Menteri Keuangan AS melaporkan bahwa negara ini telah mengumpulkan sekitar $100 miliar dari pendapatan tarif tahun ini. Total tersebut dapat meningkat menjadi $300 miliar pada tahun 2025, seiring dengan intensifikasi langkah-langkah perdagangan baru. Pada bulan Mei, pendapatan bea cukai mencapai $22,8 miliar, hampir empat kali lipat dari tahun sebelumnya. Untuk delapan bulan pertama tahun fiskal 2025, pengumpulan tarif mencapai $86,1 miliar, dengan $63,4 miliar tercatat selama lima bulan.

Pendapatan Tarif yang Diproyeksikan

Kantor Anggaran Kongres memproyeksikan pendapatan tarif sebesar $2,8 triliun dalam dekade berikutnya. Namun, Menteri keuangan percaya bahwa perkiraan ini mungkin terlalu berhati-hati. Langkah-langkah tambahan diumumkan, dengan tarif baru sebesar 50% untuk impor tembaga. Pajak tambahan direncanakan untuk sektor semikonduktor dan farmasi. Ini berarti bahwa pemerintah Amerika Serikat memperoleh pendapatan dari tarif—pajak atas impor—jauh lebih besar daripada tahun-tahun sebelumnya. Peningkatan tajam tercatat hanya dalam bulan Mei, dengan hampir $23 miliar yang diperoleh melalui bea cukai. Itu bukan lonjakan kecil—hampir empat kali lipat dari yang dikumpulkan pada bulan yang sama tahun lalu. Gambaran yang lebih luas menunjukkan pola yang jelas. Dalam delapan bulan, pengumpulan telah mencapai $86,1 miliar, dan sepertiga dari jumlah itu telah diperoleh hanya dalam lima bulan. Ini bukan peristiwa terpisah—ini adalah akibat dari kebijakan perdagangan yang baru-baru ini diperkuat, yang secara langsung mempengaruhi industri dan rantai pasokan di berbagai level. Menurut perkiraan jangka panjang, kantor anggaran AS telah memproyeksikan sekitar $2,8 triliun dalam pendapatan tarif selama sepuluh tahun mendatang. Namun, Yellen berpikir bahwa angka itu mungkin terlalu sederhana. Dia kemungkinan mempertimbangkan bagaimana dampak bertingkat dari tarif baru, terutama pada komponen manufaktur kunci seperti tembaga, dapat meningkatkan volume pengumpulan lebih cepat dari yang diharapkan. Tarif 50% untuk tembaga bukanlah simbolis. Tingkat ini secara dramatis membatasi impor, mendorong pengurangan ketergantungan pada pemasok luar negeri dari logam penting untuk konstruksi dan elektrifikasi, belum lagi saluran transmisi dan suku cadang motor. Tambahan juga ada langkah-langkah yang menargetkan semikonduktor dan farmasi—dua industri dengan jaringan pasokan global yang luas dan ketergantungan lintas negara yang berat. Ini bukan penyesuaian tarif tetap. Ini bertujuan spesifik dan sangat mungkin memicu perubahan strategi pengadaan. Perusahaan besar mungkin merespons dengan menyesuaikan kontrak, mengatur ulang jalur logistik, atau meningkatkan produksi lokal. Sebagai pelaku perdagangan, ini penting tidak hanya dalam hal data volume total, tetapi juga bagaimana perubahan tersebut berpengaruh pada komoditas dan transportasi.

Dampak pada Derivatif dan Input

Sekarang, dalam menanggapi kerangka yang semakin ketat ini, kami mengamati bagaimana harga dari logam industri menyesuaikan. Tarif tembaga saja kemungkinan akan mendorong harga domestik naik dan mungkin menyesuaikan selisih antara futures AS dan luar negeri. Bagi mereka yang memperdagangkan derivatif yang terkait dengan tembaga, strategi rollover kontrak harus dievaluasi ulang. Selisih yang bertahan selama bertahun-tahun mungkin tidak lagi mencerminkan premi risiko yang sama. Volatilitas dapat meningkat saat perusahaan beradaptasi dengan pola yang tidak merata. Beberapa mungkin beralih dengan cepat ke alternatif pasokan dalam negeri, sementara yang lain mungkin menghadapi kekurangan atau keterlambatan pengiriman. Saat pergerakan ini mempengaruhi ekspektasi yang lebih luas, kurva imbal hasil mungkin mulai mencerminkan dorongan inflasi dari biaya input yang lebih tinggi, terutama di sektor yang bergantung pada bahan berkualitas tinggi. Kami perlu memantau harga CDS di sekitar perusahaan yang sangat terpapar pada input semikonduktor—mereka mungkin menghadapi tekanan biaya sebelum dapat meneruskannya. Ada ruang untuk dislokasi jangka pendek sebelum premi stabil. Asumsi margin juga mungkin perlu direvisi. Jelas, laju penerimaan pajak lebih cepat dari yang diharapkan banyak orang saat ini. Itu tidak netral. Dinamika lelang treasury bisa berubah di bawah beban buoyancy fiskal yang lebih tinggi, memengaruhi patokan bebas risiko. Dengan kata sederhana, ekspektasi suku bunga mungkin tetap lebih kencang dari yang diantisipasi, bahkan jika inflasi konsumen mereda. Secara mekanis, kenaikan kolektif dalam pendapatan tarif ini memberikan tekanan pada jaringan logistik, mengubah bentuk pinjaman komersial dan asuransi pengiriman, serta memfilter ke platform derivatif yang terkait dengan komoditas. Kami pikir saatnya untuk memperlakukan lonjakan ini bukan sebagai kenaikan sementara tetapi sebagai refleksi terhadap sikap kebijakan yang lebih ketat dengan efek hilir yang terukur. Saat valuasi berfluktuasi selanjutnya, itu akan terkait dengan perubahan nyata—aliran logam, biaya farmasi, dan pengeluaran produsen chip—bukan sekadar sentimen kosong. Dalam perdagangan yang terkait dengan logam non-ferrous, asumsi dasar mengenai biaya pengiriman, risiko mitra, dan paparan forex sekarang harus ditinjau kembali. Di mana data bulanan sebelumnya hanya merupakan kebisingan musiman, saat ini bergerak terlalu cepat untuk dianggap sebagai latar belakang. Posisi yang awalnya diperhatikan mingguan kini mungkin memerlukan pengawasan yang lebih sering. Pembuat pasar tampaknya sudah mulai menginternalisasi langkah-langkah ini ke dalam kutipan tawaran. Itu memberi tahu kami bahwa segalanya bergerak lebih cepat dari yang disarankan oleh perkiraan utama.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.