Sekretaris Perbendaharaan AS Bessent memperkirakan stablecoin akan menjadi sumber permintaan yang signifikan untuk obligasi pemerintah AS di masa depan. Harapan ini terkait dengan upaya pemerintah AS untuk meningkatkan permintaan terhadap obligasi saat utang pemerintah baru terus diterbitkan. Bessent berinteraksi dengan penerbit stablecoin besar seperti Tether dan Circle. Diskusi berfokus pada rencana untuk meningkatkan penjualan surat utang jangka pendek oleh Departemen Keuangan AS, dengan tujuan menjadikan stablecoin sebagai sumber baru permintaan untuk obligasi pemerintah.

Kekhawatiran Terhadap Permintaan Utang AS

Dua sumber mengindikasikan bahwa pejabat Perbendaharaan baru-baru ini menyampaikan kekhawatiran yang meningkat tentang permintaan untuk utang AS. Kekhawatiran ini telah dibahas dalam interaksi terbaru dengan industri keuangan. Minat Sekretaris Perbendaharaan terhadap stablecoin secara langsung menangani kekhawatiran yang berkembang tentang siapa yang akan membeli semua utang AS ini. Berita ini menunjukkan bahwa kita harus memperhatikan perubahan pada sisi pendek dari kurva imbal hasil, yang berpotensi mempengaruhi kontrak berjangka pada surat utang 2 tahun dan 5 tahun. Setiap sinyal bahwa pembeli baru yang besar memasuki pasar dapat memberikan tekanan turun pada imbal hasil jangka pendek. Kekhawatiran ini tidaklah tidak berdasar, seperti yang kita lihat dari lelang surat utang 2 tahun minggu lalu yang mencatat rasio bid-to-cover hanya 2.3. Ini adalah permintaan terlemah yang terlihat sejak negosiasi batas utang pada tahun 2023, dan membantu menjelaskan mengapa indeks MOVE, yang melacak volatilitas pasar obligasi, terus merangkak di atas 115. Pedagang harus mengantisipasi volatilitas yang berlanjut pada instrumen yang sensitif terhadap suku bunga hingga ada gambaran yang lebih jelas tentang permintaan di masa depan.

Stablecoin Mengincar Penerimaan Regulasi

Mengandalkan penerbit stablecoin adalah solusi yang logis meskipun baru, mengingat skala pasar tersebut. Kami telah melacak total kapitalisasi pasar untuk stablecoin yang terikat dolar yang telah tumbuh melebihi $250 miliar tahun ini, peningkatan signifikan dari sekitar $160 miliar yang terlihat setahun yang lalu pada pertengahan 2024. Ini mewakili kumpulan modal yang substansial dan dikhususkan hampir secara eksklusif untuk investasi pada kertas pemerintah jangka pendek dan setara kas. Bagi ruang crypto, langkah ini memberikan sinyal kuat tentang penerimaan regulasi dari tingkat tertinggi pemerintah. Dukungan tidak langsung ini kemungkinan menjadi pendorong bullish, menunjukkan bahwa pedagang bisa melihat opsi beli dengan jangka waktu lama pada kontrak berjangka Bitcoin dan Ethereum. Legitimitas yang dibawa langkah ini juga dapat, seiring waktu, mulai menekan volatilitas implisit ekstrem yang historis kita berikan ke derivatif crypto.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.