Menteri Keuangan AS, Scott Bessent, menekankan pentingnya mengamati tren inflasi daripada fokus pada satu angka, dengan menyatakan bahwa inflasi tidak mengalami percepatan. Dia belum melihat angka Indeks Harga Konsumen (IHK) untuk hari itu. Bessent mencatat jaminan Presiden Trump bahwa dia tidak akan memberhentikan Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, meskipun ada kesalahan dalam prediksi sebelumnya oleh Fed. Bessent membahas peran penting bank sentral yang independen dalam pengembangan kebijakan, mengungkapkan bahwa proses formal untuk menggantikan Powell telah dimulai. Dia menyebutkan ada banyak kandidat yang kompeten baik dari dalam maupun luar Federal Reserve, dengan keputusan akhir akan diambil sesuai dengan keinginan Trump.

Stabilitas Dalam Hubungan Internasional

Mengenai hubungan internasional, Bessent menyampaikan bahwa hubungan dengan China stabil, dengan pertemuan dengan rekan sejawatnya dari China diantisipasi dalam beberapa minggu mendatang. Dia menyatakan tidak ada niatan untuk mempercepat kesepakatan berdasarkan tenggat waktu pasar. Meskipun Fed dan pejabat tinggi meninjau data sehari sebelum dirilis, mereka menahan diri untuk tidak berkomentar sebelum publikasi resmi. Praktik ini sebelumnya telah menimbulkan spekulasi, seperti ketika data NFP beterbangan lebih baik dari yang diharapkan, setelah kekhawatiran pasar mengenai timing Powell. Berdasarkan komentar ini, pandangan kami adalah bahwa pasar terjebak dalam perangkap taktis, fokus pada pertempuran sambil mengabaikan perang. Pesan dari Bessent jelas: kita tidak seharusnya terombang-ambing oleh laporan inflasi tunggal. Obsesi pasar dengan sepersepuluh poin persentase pada Indeks Harga Konsumen adalah distraksi dari tren yang lebih besar. Sebagai perspektif, angka CPI terbaru menunjukkan peningkatan tahunan sebesar 3,3%, jauh dari puncak 9,1% yang kita lihat pada Juni 2022. Tren, seperti yang dicatatnya, jelas lebih rendah, dan kita harus bersiap untuk kenyataan di mana Federal Reserve mungkin tertinggal di arah yang berlawanan. Untuk beberapa minggu mendatang, ini berarti kita harus menganggap setiap lonjakan volatilitas yang disebabkan oleh inflasi sebagai kesempatan untuk menjual. Ketika volatilitas implisit pada opsi S&P 500 melonjak dalam beberapa jam menjelang rilis data berikutnya, kita melihat ini sebagai momen utama untuk menjual premi, mungkin melalui iron condors atau short strangles pada indeks dan ETF terkait mereka. Pasar memiliki ingatan yang pendek, dan setelah kepanikan awal, kemungkinan akan kembali ke rata-rata, menyadari bahwa data dari satu bulan tidak membalikkan tren disinflasi selama dua tahun. Saat ini, pasar hanya memperhitungkan satu, mungkin dua, pemotongan suku bunga untuk sisa tahun ini menurut data dari CME FedWatch Tool. Petunjuk Bessent bahwa Fed bisa saja membuat kesalahan peramalan sekarang menunjukkan bahwa harga pasar ini terlalu hawkish, memberikan bantalan bagi aset yang berisiko.

Strategi Jangka Panjang

Namun, wawasan yang lebih penting melibatkan permainan jangka panjang. Pernyataan terbuka tentang proses untuk menggantikan Powell yang sudah dimulai, bersama dengan caveat bahwa pemilihannya akan terjadi pada garis waktu yang tidak terduga, adalah sumber ketidakstabilan di masa depan. Ini bukan risiko untuk minggu depan; ini adalah risiko struktural untuk kuartal keempat dan seterusnya. Secara historis, periode ketidakpastian seputar ketua Fed—seperti transisi dari Greenspan ke Bernanke atau Yellen ke Powell—telah disertai dengan meningkatnya kecemasan pasar. Dengan Indeks Volatilitas CBOE (VIX) saat ini berada di angka rendah, pasar memberi kita kesempatan untuk membeli perlindungan jangka panjang dengan harga murah. Oleh karena itu, kita harus mempertimbangkan untuk membeli opsi berjangka panjang, seperti put pada indeks utama untuk akhir 2024 atau awal 2025, atau bahkan membeli opsi call VIX. Ini menciptakan strategi barbell: kita menjual ketakutan jangka pendek yang didorong data sambil secara bersamaan membeli ketakutan jangka panjang yang didorong kebijakan dengan harga diskon. De-eskalasi dengan China yang dia sebutkan hanya semakin memperkuat pandangan ini, karena menghilangkan sumber risiko sistemik segera dan memungkinkan kita fokus pada volatilitas yang lebih dapat diprediksi yang berasal dari dalam negeri di masa depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.