Perkembangan dengan Uni Eropa bergerak dengan lambat. Potensi untuk membuka perdagangan dengan China dapat mengarah pada hubungan perdagangan yang lebih adil dengan Amerika Serikat, karena China belum beralih ke ekonomi yang berfokus pada konsumsi. Setelah pernyataan dan pengarahan bersama, futures S&P 500 meningkat sebesar 2,8% pada hari itu, naik dari kenaikan sebelumnya sekitar 1,5%. Di pasar valuta, dolar menguat secara luas, dengan nilai tukar USD/JPY mendekati 147,50, menandakan peningkatan 1,5% untuk hari itu.

Pilihan Investor Dan Pergerakan Pasar

Apa yang telah kita lihat sejauh ini menunjukkan pergeseran jangka pendek dalam preferensi di antara investor menuju resiko yang lebih tinggi, terutama pada aset yang terkait dengan ekuitas. Pergerakan dalam futures S&P 500—terutama lonjakan dari 1,5% ke 2,8% dalam satu hari—mencerminkan selera yang diperbarui setelah komunikasi bersama yang disebutkan sebelumnya. Pergerakan pasar seperti ini biasanya menandakan bahwa pedagang institusi telah menemukan alasan untuk kembali agresif pada posisi yang mungkin sebelumnya mereka lindungi atau tinggalkan sama sekali. Kinerja dolar, khususnya terhadap yen, menambah kejelasan lain. Lonjakan intraday sebesar 1,5% dalam USD/JPY, yang kini mengambang di sekitar 147,50, langsung menunjuk pada sentimen ekonomi AS yang lebih kuat, atau setidaknya, persepsi bahwa kebijakan moneter tidak akan dilonggarkan secepat yang diharapkan. Sikap yang lebih tegas dalam proyeksi suku bunga atau asumsi PDB yang lebih baik bisa saja diindikasikan. Namun yang lebih penting untuk pasar derivatif, kita kini dapat mengaitkan model volatilitas yang diimplikasikan dengan kurva yang diperbarui. Kita seharusnya tidak meremehkan apa arti pergerakan ini bagi penetapan harga jangka pendek. Penjual opsi—terutama mereka yang telah memperoleh keuntungan dari penurunan volatilitas yang direalisasikan—sekarang menghadapi perubahan nada. Skew kemungkinan akan menyesuaikan kembali. Premi mungkin menjadi kurang kompres pada panggilan di luar uang, terutama di sektor-sektor yang mendorong pergerakan hari Selasa. Energi dan keuangan memerlukan fokus baru, terutama karena penyesuaian kembali mereka di indeks utama dapat mengubah strategi lindung nilai delta. Melihat di luar AS, kecepatan pembicaraan di Eropa yang lambat kontras dengan situasi lainnya. Frustrasi di Brussels dihadapi dengan antusiasme yang terbatas dari pihak lain. Jurang antara ambisi dan realitas semakin lebar setiap minggu, membatasi peluang kenaikan di indeks ekuitas Eropa dan pasar opsi Euronext. Pedagang yang bergantung pada perdagangan konvergensi di sini sebaiknya mengevaluasi kembali. Saat ini tidak ada cukup momentum untuk membenarkan posisi simetris.

Peran China Dalam Dinamika Perdagangan Global

Kemudian ada China. Masih sangat bergantung pada permintaan eksternal daripada konsumen dalam negeri, kita melihat dorongan untuk mengubah itu, baik dalam kebijakan maupun data. Ide bahwa ini dapat menghasilkan hasil yang seimbang dalam ukuran perdagangan global, terutama terhadap AS, adalah faktor pendukung untuk ekuitas Asia. Stabilitas mata uang di kawasan ini harus sesuai dengan hal ini. Aliran spekulatif dalam derivatif CNH tetap relatif luas, yang dapat memberikan tekanan pada penemuan harga perusahaan-perusahaan yang sensitif terhadap ekspor, membuat opsi lebih mahal jika lindung nilai gamma meningkat. Cornelius dan timnya kemungkinan besar merespons variabel-variabel ini saat menggeser model mereka. Ada alasan untuk memperhatikan jalur suku bunga yang diimplikasikan menyimpang dari konsensus sebelumnya. Pemetaan harga Fed kini semakin condong ke arah plateau yang dipertahankan daripada kenaikan atau pemotongan. Itu seharusnya mengubah cara kita melihat matriks korelasi di berbagai kelas aset, terutama jika imbal hasil obligasi berjangka panjang tetap tinggi. Kita melihat struktur volatilitas direset dalam beberapa saham tunggal AS, belum di seluruh pasar yang lebih luas, tetapi ini bisa cepat berubah. Amati reaksi pendapatan selama dua minggu ke depan—sering kali mereka salah harga dalam periode pergerakan makro yang kuat. Ini saatnya spread kalender dan straddle bisa memberi imbalan kepada pemain yang gesit. Kondisi likuiditas tetap konstruktif, tetapi pengetatan bisa datang lebih cepat dari yang diperkirakan banyak pengamat pasar. Sementara menggoda untuk bereaksi berlebihan terhadap kenaikan berbasis berita, pedagang harus mengatur ulang asumsi mereka tentang apa yang mewakili volatilitas nilai wajar dan bias arah.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.