Dia mengamati bahwa saham terutama dipengaruhi oleh kecerdasan buatan (AI) dan terus mengarah pada pertumbuhan ekonomi sebesar 1-2%, meskipun ada tantangan seperti tarif dan ketegangan geopolitik. Saat ini, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun diperdagangkan di 4.31%, mendekati titik terendah bulan ini.

Proyeksi Pasar Gross

Proyeksi Gross tidak memperkirakan perubahan dramatis untuk saham atau obligasi dalam waktu dekat. Ini menunjukkan bahwa pasar mungkin tetap relatif stabil dibandingkan dengan rata-rata dan ekspektasi historis. Bill Gross menyampaikan kasus yang sederhana: berdasarkan tren masa lalu, imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun biasanya mengikuti inflasi—lebih tepatnya, Indeks Harga Konsumen—ditambah sekitar 175 basis poin. Dengan inflasi saat ini sekitar 2.5%, ini menunjukkan bahwa nilai wajar dari imbal hasil obligasi tersebut berada di sekitar 4.25%. Itulah yang ditunjukkan Gross—sebuah pasar yang menemukan keseimbangan, bukan yang bergerak menuju dislokasi yang radikal. Saat dia berbicara, imbal hasil aktual pada 10 tahun sedikit di atas level tersebut, menunjukkan pasar sudah memperhitungkan banyak dari lingkungan yang dia lihat kemungkinan akan terus berlanjut: inflasi yang stabil, tidak terlalu tinggi, tetapi juga tidak mundur. Dia tidak mengharapkan inflasi mengecewakan di sisi bawah. Alasannya? Defisit anggaran besar, pemerintah terus menerbitkan lebih banyak utang, dan dolar menunjukkan kelemahan—semua ini dapat menahan inflasi di tingkat saat ini.

Wawasan Pasar Ekuitas

Sekarang, ketika Gross beralih kepada ekuitas, dia tidak terlalu pesimis atau optimis. Dia menarik perhatian pada bagaimana teknologi—secara khusus kecerdasan buatan—mendorong valuasi, dan meskipun ada kendala di dunia nyata seperti tarif yang meningkat atau ketegangan geopolitik, pertumbuhan mampu berjalan dengan lambat namun positif. Kombinasi ini menunjukkan bahwa laba mungkin tidak meroket, tetapi tidak akan runtuh juga. Dia menunjukkan adanya kecenderungan naik yang ringan, dengan valuasi bergerak sedikit lebih tinggi, mungkin didorong oleh antusiasme terhadap teknologi dan perilaku konsumen yang stabil. Bagi kita yang mengamati volatilitas, terutama dalam instrumen yang sensitif terhadap suku bunga dan aset jangka panjang, implikasinya adalah bahwa kisaran imbal hasil saat ini tidak akan tantang secara kuat ke arah mana pun. Meskipun itu mungkin membuat frustrasi para trader yang berharap ada pergerakan dramatis, tetap ada keuntungan dari kisaran yang teratur. Ketika suku bunga tidak berfluktuasi tajam, penetapan harga untuk kontrak berjangka dan opsi menjadi lebih tepat dan dapat diprediksi. Struktur yang diuntungkan dari kurva yang datar, atau strategi yang dibangun di sekitar kompresi imbal hasil di bagian tengah kurva, dapat memperoleh keuntungan dalam stabilitas semacam itu. Poin-poin penting adalah fokus pada di mana volatilitas implisit mungkin terlalu mahal, terutama di pendapatan tetap. Jika imbal hasil 10 tahun kemungkinan akan mendekati 4.25%, dan tidak jauh di atas atau di bawah itu, maka short strangles atau iron condors mungkin mulai memberikan imbal hasil yang stabil—selama eksposur diproteksi dan dilakukan dengan cermat. Penghujung waktu menjadi sekutu kembali. Dalam derivatif terkait ekuitas, perhatian khusus harus diberikan pada indeks yang didominasi teknologi. Mereka kemungkinan akan terus naik—tidak cepat, tetapi merata—memberikan dukungan pada bull call spreads dengan rentang yang ketat. Sementara itu, titik-titik ketegangan geopolitik dan gangguan rantai pasokan mungkin tetap memberikan tekanan pada perlindungan sisi bawah, sehingga opsi jual panjang mungkin tetap tinggi meskipun risiko rendah. Ini menawarkan kesempatan untuk mendanai struktur bullish melalui penjualan opsi jual, terutama ketika aset yang berkorelasi menunjukkan tanda-tanda penahanan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.