Presiden Bundesbank Joachim Nagel mengatakan Bank Sentral Eropa (ECB) bisa menaikkan suku bunga paling cepat pada April jika harga energi yang lebih tinggi meningkatkan risiko inflasi (kenaikan harga barang dan jasa secara umum). Ia mengaitkan risiko itu dengan naiknya harga minyak dan gas, serta gangguan yang terkait dengan penutupan Selat Hormuz (jalur laut sempit yang sangat penting untuk pengiriman minyak dunia). Nagel mengatakan para pembuat kebijakan akan memiliki cukup informasi pada rapat ECB tanggal 29–30 April untuk memutuskan apakah perlu memperketat kebijakan (membuat suku bunga lebih tinggi agar inflasi turun) atau menunggu. Ia juga mengatakan bahwa kemungkinan pengetatan lanjutan tidak boleh terlalu cepat dikesampingkan.

Sinyal Jumlah Uang Beredar di Zona Euro

Data uang beredar (jumlah uang yang berputar di ekonomi) di zona euro menunjukkan dorongan yang lebih lemah pada Februari. Pertumbuhan M3 (ukuran luas uang beredar, termasuk simpanan dan instrumen mirip uang) melambat menjadi 3,0% dibanding tahun sebelumnya dari 3,2%, dan pertumbuhan M1 (ukuran uang yang lebih “cepat dipakai” seperti uang tunai dan simpanan yang mudah diambil) turun menjadi 4,8% dari 5,2%. Data ini menunjukkan kondisi likuiditas (kemudahan mendapatkan uang tunai/dana untuk transaksi dan pembiayaan) yang lebih moderat, disertai pertumbuhan kredit (pinjaman bank ke rumah tangga dan perusahaan) yang stabil tetapi tetap lemah di seluruh zona euro. Dampak konflik Timur Tengah terhadap perilaku kredit belum jelas. Artikel ini menyatakan dibuat menggunakan alat kecerdasan buatan (AI, program komputer yang membantu membuat teks) dan ditinjau oleh editor. Euro saat ini terjebak di antara dua kekuatan yang saling berlawanan, sehingga menimbulkan ketidakpastian untuk beberapa minggu ke depan. Ada pernyataan bernada “hawkish” (cenderung mendukung suku bunga lebih tinggi untuk menekan inflasi) dari bankir sentral yang khawatir soal harga energi Timur Tengah, sementara data ekonomi utama menunjukkan dorongan uang beredar melambat. Benturan antara kata-kata dan angka ini mengisyaratkan periode gejolak (pergerakan harga yang lebih liar) yang meningkat pada mata uang.

Trading Menghadapi Gejolak

Bagi trader derivatif (produk turunan seperti opsi dan kontrak berjangka/futures yang nilainya mengikuti aset lain), situasi ini adalah sinyal klasik untuk mempertimbangkan strategi yang bisa untung dari pergerakan harga, tanpa peduli arahnya. Membeli volatilitas (bertaruh bahwa harga akan bergerak besar) pada Euro bisa menjadi pendekatan yang bijak, karena pasar dapat bereaksi tajam baik terhadap kenaikan suku bunga yang tidak terduga maupun konfirmasi bahwa ekonomi melemah. Kuncinya adalah siap untuk pergerakan besar, bukan menebak hasil tertentu. Pandangan ini diperkuat oleh data inflasi terbaru awal bulan ini, yang menunjukkan inflasi utama (headline inflation, angka inflasi total) naik ke 2,8% karena biaya energi, sementara inflasi inti (core inflation, inflasi tanpa komponen yang sangat bergejolak seperti energi dan makanan) justru turun menjadi 2,5%. Data campuran ini memberi “amunisi” bagi kubu hawk dan dove (dove: cenderung mendukung suku bunga lebih rendah untuk mendukung pertumbuhan), sehingga menambah keraguan pasar. Ketidakpastian ini membuat strategi opsi seperti straddle (membeli opsi beli dan opsi jual sekaligus untuk bertaruh harga akan bergerak besar) menjadi sangat relevan. Risiko geopolitik bukan sekadar teori; kita melihat kontrak berjangka minyak Brent (Brent crude futures, harga patokan minyak yang diperdagangkan untuk pengiriman di masa depan) melonjak minggu lalu setelah sebuah kapal tanker sempat ditahan dekat Selat Hormuz. Peristiwa nyata seperti ini memberi bobot pada peringatan Presiden Bundesbank Nagel tentang kemungkinan kenaikan suku bunga April untuk melawan inflasi yang didorong energi. Ini membuat skenario hawkish menjadi risiko nyata yang harus diperhitungkan pasar. Kita juga perlu mengingat respons ECB terhadap guncangan energi pada 2022 dan 2023, dilihat dari perspektif kita di 2025. Bank sentral menunjukkan kemauan yang jelas untuk menaikkan suku bunga secara agresif guna melawan inflasi energi yang melonjak, meskipun ekonomi melambat. Contoh masa lalu ini menunjukkan kita tidak boleh meremehkan kemauan mereka untuk bertindak lagi jika mereka merasa inflasi mulai tidak terkendali. Melihat pasar suku bunga, kontrak berjangka (futures, kontrak untuk transaksi di harga tertentu pada waktu mendatang) saat ini hanya memasang kemungkinan sekitar 35% untuk kenaikan 25 basis poin pada rapat April. (Basis poin adalah satuan perubahan suku bunga; 25 basis poin = 0,25%.) Perkiraan ini memberi peluang jelas bagi trader untuk bertaruh berdasarkan penilaian mereka. Seseorang bisa memperdagangkan kontrak berjangka EURIBOR (patokan suku bunga antarbank euro; dipakai sebagai acuan banyak produk keuangan) untuk berspekulasi apakah pasar meremehkan atau melebih-lebihkan peluang ECB bertindak bulan depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.