USD/JPY berada dekat 160 karena yen Jepang terus melemah, sementara imbal hasil (yield) Obligasi Pemerintah Jepang (JGB—surat utang yang diterbitkan pemerintah Jepang) naik ke level tertinggi dalam puluhan tahun. Bank of Japan (BoJ—bank sentral Jepang) tetap condong untuk menaikkan suku bunga, saat pasar fokus pada suku bunga yang lebih tinggi. Imbal hasil JGB 10 tahun naik 2,5bp (bp—basis point, 1 bp = 0,01%) ke 2,41%, tertinggi dalam 28 tahun. Imbal hasil 40 tahun naik 7bp ke 3,92%.

Kelemahan Yen dan Risiko Intervensi

Pimpinan Jepang mengupayakan pembicaraan tingkat puncak dengan Iran untuk membantu mengamankan pasokan energi. Laporan regional BoJ memperingatkan bahwa ketegangan Timur Tengah bisa menaikkan biaya transportasi dan energi serta mengganggu rantai pasok (supply chain—alur pasokan barang dari produsen sampai ke pengguna). BoJ mengatakan konflik tersebut dapat merugikan ekonomi, sementara sikap menaikkan suku bunga menambah tekanan jual pada obligasi. Menteri Kebijakan Ekonomi dan Fiskal Jepang, Minoru Kiuchi, mengatakan di parlemen bahwa yen yang lemah bisa memberi dampak positif maupun negatif bagi ekonomi Jepang. Yen sangat lemah di dekat 160 terhadap dolar, sehingga risiko intervensi pemerintah (intervensi—tindakan pemerintah/ bank sentral masuk ke pasar valuta asing untuk memengaruhi nilai tukar) menjadi sangat tinggi. Kondisi serupa terjadi pada akhir 2024 hingga 2025 dan diikuti pergerakan pasar yang tajam dan mendadak. Karena itu, trader sebaiknya mempertimbangkan opsi (options—kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu) untuk mengelola volatilitas (volatility—tingkat naik-turun harga). Volatilitas tersirat (implied volatility—perkiraan volatilitas yang “terbaca” dari harga opsi) untuk USD/JPY kini mencapai level tertinggi dua tahun, hampir 15%.

Imbal Hasil Obligasi dan Fokus Trading

Imbal hasil obligasi menjadi fokus besar lainnya, dengan JGB 10 tahun kini di 2,41%—level yang sulit dibayangkan beberapa tahun lalu. Walau BoJ memberi sinyal kenaikan suku bunga lanjutan setelah menaikkan suku bunga kebijakan (policy rate—suku bunga acuan bank sentral) ke 1,0% bulan lalu, pasar mungkin sudah memasukkan sebagian besar ekspektasi ini ke harga. Kami menilai posisi jual (shorting—bertaruh harga akan turun) kontrak berjangka (futures—kontrak untuk membeli/menjual di masa depan pada harga yang disepakati) JGB dari level ini berisiko besar, dan trader bisa mempertimbangkan strategi yang bertaruh imbal hasil akan stabil dalam waktu dekat. Pembahasan Jepang dengan Iran soal pasokan energi menegaskan meningkatnya kekhawatiran terhadap stabilitas Timur Tengah dan dampaknya pada biaya. Setelah harga minyak melonjak di atas $110 per barel saat kekhawatiran pasokan pada 2025, gangguan baru bisa membuat harga naik lagi. Ini membuat posisi beli (long positions—bertaruh harga akan naik) pada derivatif (derivatives—produk keuangan yang nilainya mengikuti aset acuan) minyak mentah menjadi lindung nilai (hedge—cara mengurangi risiko kerugian) yang menarik terhadap risiko geopolitik yang jelas mengkhawatirkan pejabat Jepang. Kita juga perlu ingat bahwa yen yang lemah, meski merugikan konsumen, sangat menguntungkan eksportir Jepang. Kenaikan 18% indeks Nikkei 225 dalam dua belas bulan terakhir hampir sepenuhnya didorong efek nilai tukar ini. Trader dapat mempertimbangkan membeli futures Nikkei sambil memakai opsi untuk melindungi diri dari penguatan yen yang tiba-tiba. Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.