Bank of England (BOE) diperkirakan akan menurunkan suku bunga bank sebesar 25 basis poin, setelah memutuskan untuk mempertahankannya pada 4,25% pada bulan Juni. Pembagian suara terkait keputusan ini tidak dapat diprediksi, meskipun pasar menunjukkan probabilitas 93% untuk pemotongan tersebut. Para analis memprediksi berbagai hasil untuk pemungutan suara, mulai dari 2-4-3 hingga 0-9-0. Dalam pertemuan sebelumnya, beberapa anggota berusaha untuk memotong 25 bps. Fokus sekarang adalah pada siapa yang memilih untuk melakukan perubahan, dengan Dhingra dan Taylor kemungkinan mendorong untuk pemotongan 50 bps.

Argumen Potensial Pembuat Kebijakan

Pembuat kebijakan potensial seperti Mann, Pill, dan Greene mungkin berargumen untuk mempertahankan suku bunga tetap. Meskipun pemotongan suku bunga diharapkan, pengurangan suku bunga di masa mendatang diperkirakan akan dipengaruhi oleh data yang akan datang. Para analis memperkirakan penggunaan bahasa yang hati-hati dari BOE dalam panduan ke depan, dengan sebagian besar mengantisipasi bahwa istilah “restriktif” akan tetap ada. Beberapa lembaga keuangan besar berbeda dalam prediksi mereka: Barclays dan JP Morgan memprediksi pemungutan suara 2-5-2 dengan suku bunga terminal 3,50% pada tahun 2026, HSBC melihat kemungkinan kejutan hawkish, dan BNP Paribas memprediksi pemungutan suara 2-7-0. Suku bunga terminal yang diproyeksikan oleh perusahaan lain, seperti Goldman Sachs dan Deutsche, bervariasi antara 3,00% hingga 3,25% antara awal 2026 dan kuartal kedua 2026. Dengan pemotongan suku bunga 25 basis poin hampir pasti hari ini, fokus kita seharusnya bukan pada pemotongan itu sendiri. Pasar telah memperhitungkan hal ini, sehingga peluang nyata bagi trader akan datang dari kejutan dalam pembagian suara Komite Kebijakan Moneter. Pembagian ini akan memberikan sinyal paling jelas tentang arah Bank of England untuk sisa tahun ini. Jika kita melihat lebih banyak anggota dari yang diperkirakan memilih untuk mempertahankan suku bunga, mungkin dengan pemungutan suara 2-5-2 atau bahkan dengan tiga pembangkang, kita harus mengharapkan pound menguat. Kejutan hawkish seperti ini dapat mendorong GBP/USD jauh di atas level 1,30 yang baru-baru ini diuji. Ini juga akan menyebabkan futures suku bunga jangka pendek terjual, karena pasar harus mengurangi taruhan pada pemotongan lain di bulan November. Sebaliknya, hasil yang lebih dovish, seperti dua atau tiga suara untuk pemotongan yang lebih besar sebesar 50 basis poin, kemungkinan akan mengirim pound lebih rendah. Skenario ini akan memberikan sinyal kepada komite yang ingin melonggarkan kebijakan, berpotensi mendorong GBP/USD kembali ke area dukungan 1,28. Suara semacam ini juga akan memperkuat harapan akan pemotongan suku bunga lain sebelum akhir tahun, mendukung harga dalam derivatif suku bunga jangka pendek.

Ketidakpastian Berakar pada Angka Ekonomi

Ketidakpastian ini berakar pada angka ekonomi terbaru, yang memberikan gambaran campur aduk bagi komite. Sementara data ONS terbaru dari Juli 2025 menunjukkan inflasi CPI headline telah jatuh menjadi 2,1%, pertumbuhan upah tahunan tetap tinggi di atas 4,5%. Ini menciptakan alasan yang jelas untuk ketidaksetujuan, dengan beberapa pejabat fokus pada pencapaian inflasi target dan yang lainnya khawatir tentang tekanan mendasar. Kita melihat jenis volatilitas serupa terjadi pada akhir 2021 dan awal 2022, saat pasar berjuang untuk memprediksi serangkaian kenaikan suku bunga bank pasca-pandemi pertama. Keputusan mengejutkan untuk mempertahankan suku bunga pada November 2021, diikuti dengan kenaikan pada bulan Desember, menunjukkan bagaimana perpecahan dalam komite dapat menciptakan peluang perdagangan. Untuk beberapa minggu ke depan, ini menunjukkan bahwa volatilitas tersirat dalam opsi sterling kemungkinan akan tetap tinggi karena jalannya masih jauh dari jelas. Di luar jumlah suara, kita harus sangat memperhatikan panduan ke depan untuk setiap perubahan nada. Kuncinya adalah apakah pernyataan terus menggambarkan sikap kebijakan sebagai “restriktif.” Jika kata tersebut dihapus, itu akan menjadi sinyal dovish yang signifikan, menunjukkan jalur yang lebih cepat ke suku bunga yang lebih rendah terlepas dari jumlah suara hari ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.