Bank of Japan mungkin akan menyajikan perspektif yang kurang pesimis tentang dampak tarif AS dalam laporan kuartalan mendatang, meskipun mengakui adanya ketidakpastian. Suku bunga diperkirakan akan tetap tidak berubah pada pertemuan 30-31 Juli. BoJ kemungkinan akan mempertahankan pandangan bahwa inflasi akan mencapai target 2% mereka di paruh kedua dari proyeksi tiga tahunnya. Ada pertimbangan untuk merevisi ke atas proyeksi inflasi untuk tahun fiskal saat ini, yang menunjukkan pergeseran menuju sikap yang lebih ketat.

Negoisasi Perdagangan AS-Jepang

Negoisasi perdagangan AS-Jepang telah memengaruhi pengambilan keputusan BoJ, menahan kemungkinan kenaikan suku bunga. Pemilihan majelis tinggi di Jepang dapat mendorong apresiasi JPY jika blok pemerintahan saat ini mempertahankan mayoritasnya. Ekspektasi mungkin akan meningkat untuk kesepakatan perdagangan dan kemungkinan kenaikan suku bunga lebih awal karena inflasi yang tinggi dan data ekonomi yang kuat. Berdasarkan laporan dari Dellamotta, kami percaya bank sentral secara halus mengubah nada suaranya. Pandangan yang kurang suram tentang dampak tarif AS menunjukkan bahwa perhatian yang lebih ketat mungkin akan segera hadir. Maka, trader derivatif sebaiknya bersiap untuk potensi apresiasi yen Jepang. Peluang untuk revisi ke atas proyeksi inflasi cukup signifikan, terutama karena inflasi inti Jepang baru-baru ini mencapai tertinggi dalam beberapa dekade di 2,5% pada bulan Juni, tetap di atas target 2% selama lebih dari setahun. Pengakuan formal tentang inflasi yang terus-menerus ini akan menjadi sinyal yang jelas untuk kenaikan suku bunga di masa depan. Ini memperkuat argumen untuk apresiasi yen.

Potential Reaksi Pasar

Pemilihan majelis tinggi yang akan datang berfungsi sebagai pendorong politik utama untuk pergeseran potensial ini. Mayoritas stabil untuk partai yang berkuasa, seperti yang diindikasikan oleh jajak pendapat saat ini, kemungkinan akan mempercepat pembicaraan perdagangan dan memberi kepercayaan kepada pembuat kebijakan untuk bertindak. Kami memperkirakan pasar akan mulai menghargai kenaikan suku bunga lebih agresif setelah pemilihan. Kita bisa melihat sejarah untuk panduan mengenai potensi reaksi pasar. Secara historis, bahkan kejutan kecil yang ketat dari bank sentral telah menyebabkan yen meningkat tajam, seperti yang kita lihat dengan penyesuaian kontrol kurva imbal hasil pada akhir 2022. Pengaturan saat ini bisa memicu pergerakan cepat serupa pada mata uang. Mengingat pandangan ini, kami melihat nilai dalam membeli opsi panggilan yen terhadap dolar AS. Volatilitas implisit pada opsi ini relatif rendah menjelang acara mendatang. Ini memberikan kesempatan untuk mendapatkan eksposur keuntungan dengan risiko terdefinisi sebelum pertemuan bank sentral pada bulan Juli. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.