Penyesuaian harga akibat perdagangan dan kebijakan lainnya diperkirakan akan memakan waktu lama, mungkin satu tahun atau lebih. Pasar tenaga kerja tetap kuat tanpa indikasi penurunan yang signifikan. Amerika Serikat diproyeksikan akan mengalami periode inflasi yang lebih tinggi. Mengingat ketidakpastian saat ini, pergeseran kebijakan moneter tidak dianjurkan.

Strategi Tunggu dan Lihat

Pendekatan “tunggu dan lihat” terhadap suku bunga dianggap sesuai, terutama mencerminkan ketahanan ekonomi. Ada risiko bahwa inflasi yang tinggi dapat mulai memengaruhi cara konsumen berpikir. Federal Reserve mungkin perlu lebih tegas dalam berkomitmen pada ekspektasi inflasi yang stabil dalam kerangka kerjanya. Bisnis menunda perekrutan dan investasi, mengantisipasi stagnasi atau penurunan permintaan jika biaya terus meningkat. Pembacaan inflasi yang positif baru-baru ini disebabkan oleh bisnis yang menunda kenaikan harga untuk mendapatkan kejelasan tentang tingkat tarif akhir. Lingkungan harga yang rumit ini dipengaruhi oleh dinamika perdagangan internasional dan manuver kebijakan internal. Yang penting, efeknya tidak akan segera terurai. Kita melihat periode yang akan berlangsung hingga tahun depan, bukan sesuatu yang bisa diselesaikan dalam satu atau dua kuartal. Namun, situasi tenaga kerja yang mendasarinya tetap kuat. Pekerjaan masih ditambahkan, dan posisi yang ada tidak menunjukkan tekanan yang luas. Dengan latar belakang itu, ide yang diungkapkan adalah jelas: inflasi tidak turun secepat yang diharapkan, dan diharapkan tetap di atas level ideal. Respons kebijakan, maka, bersifat hati-hati. Alih-alih memperketat terlalu cepat dan berisiko menghentikan aktivitas bisnis, preferensi Federal Reserve condong ke arah kesabaran observasional. Ini bukan tentang tidak bertindak; ini tentang menjaga opsi tetap terbuka sementara efek nyata dari suku bunga saat ini berlangsung.

Psikologi Konsumen dan Ekspektasi Inflasi

Pernyataan mengenai psikologi konsumen menunjukkan sesuatu yang lebih dalam—jika harga tetap tinggi, bahkan tanpa kejutan baru, cara orang berpikir tentang pengeluaran bisa berubah. Jika rumah tangga mulai mengharapkan harga yang lebih tinggi sebagai norma, mereka mungkin mulai melakukan pembelian lebih awal dari rencana atau mengurangi pengeluaran tidak wajib. Kedua hasil ini dapat mengubah tren inflasi lebih lanjut, baik naik maupun turun. Powell dan rekan-rekannya mungkin perlu melakukan lebih dari sekadar memberikan petunjuk bahwa mereka berkomitmen pada stabilitas harga. Menguatkan pesan tersebut dengan jelas dan berulang, mungkin dalam bahasa kebijakan atau pernyataan pers, dapat membantu memperkuat ekspektasi. Itu terutama benar jika pertumbuhan upah tidak melambat secara signifikan dan inflasi jasa tetap tinggi. Saat ini, keyakinan adalah bahwa tingkat suku bunga saat ini cukup ketat, tetapi mereka akan menahan diri untuk menyatakan kemenangan sampai angka menunjukkan jalur stabil ke bawah. Penundaan perekrutan dan penundaan dalam belanja modal, seperti yang dicatat, menunjukkan bahwa bisnis ragu—bukan karena tekanan langsung, tetapi ketidakpastian tentang biaya. Jika harga bahan baku melonjak lagi, atau jika tarif mempengaruhi margin lebih lanjut, kita bisa melihat penundaan menjadi pengurangan yang nyata. Hesitasi untuk segera menaikkan harga, bahkan dengan tekanan biaya, menunjukkan satu hal: ada tawar menawar antara kekuatan harga dan mempertahankan pelanggan. Perusahaan mengamati, sama seperti kita, apakah tarif ini menjadi tetap atau dibatalkan setelah negosiasi. Sampai itu jelas, mereka tetap berhati-hati—setidaknya bagi mereka yang mampu. Dari sudut pandang kami, hal ini menunjukkan bahwa volatilitas dalam laporan inflasi mungkin akan terus berlanjut, terutama jika penyesuaian harga yang ditunda mulai muncul dalam kuartal berikutnya. Itu membuat pembacaan data inflasi dari minggu ke minggu menjadi lebih sensitif. Kita mungkin melihat pergerakan yang tidak terduga dalam ekspektasi suku bunga yang terkait dengan perubahan mendadak dalam harga ritel atau jasa. Eksposur jangka panjang terhadap produk yang dipicu suku bunga mungkin memerlukan lindung nilai yang lebih ketat. Kami akan memperhitungkan kemungkinan perubahan harga mendadak, terutama setelah komunikasi Fed yang memperjelas—atau mengubah—pendekatan “waspada” mereka saat ini. Jika kami menemukan bahwa sentimen berubah dan perusahaan mulai menaikkan harga secara luas, pasar mungkin perlu menyerapnya dengan cepat. Itu mempengaruhi segala sesuatu yang terkait dengan ekspektasi—dari suku bunga tukar hingga skew opsi. Dalam derivatif suku bunga, proses transisi yang lambat tidak berarti sedikitnya aksi; itu berarti lebih banyak yang harus didasarkan pada sinyal masa depan daripada hanya titik data saat ini. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.