Presiden Federal Reserve Atlanta, Rafael Bostic, mengantisipasi perlambatan ekonomi yang berlanjut, dengan ketidakpastian yang semakin meningkat tentang dampaknya terhadap pekerjaan dan inflasi. Perusahaan berada dalam mode menunggu terkait pekerjaan, dan tekanan harga diharapkan akan bertahan selama enam hingga dua belas bulan ke depan, menantang Federal Reserve. Pembuat kebijakan menghadapi ketidakpastian apakah tarif akan menyebabkan pergeseran harga sementara atau permanen. Sifat tarif yang berkepanjangan menyulitkan pemahaman terhadap efeknya. Bisnis mengadopsi berbagai strategi untuk menyesuaikan harga dan mungkin akan terus melakukannya tahun depan, dengan fundamental ekonomi tetap solid.

Dampak Pendapatan yang Lebih Rendah

Konsumen berpendapatan rendah menghadapi stres yang meningkat seiring dengan menipisnya tabungan yang diakibatkan oleh pandemi. Meskipun demikian, tidak ada perlambatan dramatis yang terlihat di pasar tenaga kerja tenggara. Laporan pekerjaan Juli telah menyebabkan penilaian ulang mengenai efektivitas mandat pekerjaan Federal Reserve. Bostic menyebutkan tarif yang bertujuan untuk perubahan struktural dapat menyebabkan dampak yang bertahan lama, dan utang federal dapat mempengaruhi likuiditas, memerlukan perhatian dari Federal Reserve. Meskipun terjadi pengurangan besar pada neraca, satu pemotongan suku bunga untuk tahun ini tampak tepat, tergantung pada data lebih lanjut. Risiko pasar tenaga kerja tetap lebih tinggi dari yang diperkirakan sebelumnya, meskipun tekanan harga mungkin mereda pada pertengahan hingga akhir tahun depan. Kita melihat perpecahan yang jelas di Federal Reserve antara pejabat yang khawatir tentang pekerjaan dan yang fokus pada inflasi. Perpecahan ini membuat hasil pertemuan September sangat tidak pasti. Pasar derivatif harus bersiap menghadapi peningkatan volatilitas sebagai akibatnya. laporan pekerjaan Juli yang baru-baru ini menunjukkan angka 95.000, jauh di bawah ekspektasi 180.000, telah jelas mengguncang para pembuat kebijakan. Ini memaksa kita untuk mempertanyakan apakah pasar tenaga kerja lebih lemah dari yang diperkirakan sebelumnya. Hal ini memberikan lebih banyak bobot pada pihak di Fed yang ingin memotong suku bunga lebih awal.

Tekanan Harga yang Berkelanjutan

Namun, kita melihat tekanan harga yang berkelanjutan dari tarif yang baru diterapkan yang mulai diterapkan pada kuartal kedua 2025. Bacaan inflasi Core PCE terbaru tetap tinggi di 2,8%, jauh di atas target Fed. Inilah sebabnya pejabat ragu untuk mengabaikan ancaman inflasi dan berkomitmen pada pemotongan suku bunga. Dengan tingkat ketidakpastian yang tinggi ini, kami percaya pedagang harus mempertimbangkan strategi yang menguntungkan dari pergerakan harga besar ke dua arah. Membeli straddles atau strangles di indeks utama seperti S&P 500 bisa menjadi pendekatan yang masuk akal. Posisi ini menguntungkan baik ketika pasar naik tajam akibat kejutan dovish atau turun tajam akibat kejutan hawkish. Di pasar suku bunga, kami melihat peluang dalam ketidakcocokan antara ekspektasi jangka pendek dan jangka panjang. Pembagian di Fed dapat menyebabkan volatilitas pada kontrak berjangka suku bunga jangka pendek yang terkait dengan SOFR. Kami mungkin melihat kurva imbal hasil terus rata jika ketakutan inflasi membuat Fed tetap bertahan sementara ekonomi melambat. Kami melihat kembali sengketa perdagangan akhir 2010-an sebagai panduan untuk apa yang mungkin terjadi sekarang. Selama periode itu, Fed terpaksa beralih dari menaikkan suku bunga menjadi memotongnya saat ketidakpastian perdagangan mulai mempengaruhi investasi bisnis dan pertumbuhan. Sejarah ini menunjukkan kita tidak boleh meremehkan seberapa cepat posisi Fed bisa berubah. Indeks Volatilitas CBOE, atau VIX, telah meningkat, baru-baru ini diperdagangkan sekitar 19, mencerminkan kebingungan kebijakan ini. Kami berpikir membeli kontrak berjangka VIX atau opsi beli dapat menjadi cara langsung untuk bersiap menghadapi turbulensi yang diharapkan menjelang pertemuan September. Ini adalah permainan murni pada ketidakpastian itu sendiri.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.