Fed’s Bowman, yang dikenal dengan pandangan yang berbeda di Federal Reserve, tidak memberikan komentar mengenai kebijakan moneter atau ekonomi dalam pidatonya baru-baru ini. Namun, ada kemungkinan untuk mendapatkan wawasan selama sesi tanya jawab nanti. Indeks saham AS menunjukkan kenaikan menjelang pembukaan pasar, meski tidak pada tingkat tertinggi. Indeks NASDAQ naik 183 poin, didorong oleh saham Nvidia yang diperkirakan akan dibuka pada level tertinggi karena mendapat izin untuk menjual chip ke China. Indeks S&P juga mengalami peningkatan sebesar 33 poin.

Keheningan sebagai Sinyal

Keheningan dari Bowman sendiri adalah sinyal. Ketika seorang pembangkang yang dikenal diam tentang kebijakan, ini menunjukkan bahwa perdebatan internal di Fed kemungkinan sangat intens dan tidak menentu. Komen sebelumnya dari Waller yang mengisyaratkan penyesuaian musim panas menambah gambaran ketidakpastian yang mendalam di puncak. Bagi kita, ini bukan waktu untuk perdagangan set-and-forget; ini adalah waktu untuk memperdagangkan volatilitas yang diciptakan oleh ketidakpastian ini. Kita melihat Indeks Volatilitas Cboe, “ukuran ketakutan” pasar, yang telah bertahan di sekitar 13. Ini jauh di bawah rata-rata jangka panjangnya yang sekitar 19. Perbedaan antara volatilitas implisit yang rendah ini dan ketidakpastian kebijakan yang nyata dari Fed jelas memberikan peluang. Kami percaya bahwa membeli perlindungan atau volatilitas itu sendiri undervalued. Opsi VIX jangka panjang atau membeli put pada SPDR S&P 500 ETF (SPY) terlihat menarik sebagai lindung nilai terhadap kemungkinan pasar menyadari bahwa jalur ke depan tidak semulus yang disarankan oleh harga saat ini. Pada saat yang sama, kita tidak bisa mengabaikan kekuatan mentah dari sektor teknologi. Rally ini didorong oleh sekelompok kecil saham. Data terbaru menunjukkan bahwa tanpa 10 perusahaan terbesar, pertumbuhan laba S&P 500 untuk kuartal pertama akan negatif. Ini bukan pasar bullish yang luas; ini adalah roket yang terikat pada segelintir nama. Berita tentang penjualan chip ke China hanya menambah bahan bakar untuk roket tertentu tersebut.

Dinamika untuk Derivatif

Ini menciptakan dinamika menarik untuk derivatif. Kami memposisikan diri untuk kenaikan divergensi. Artinya, kami sedang mengeksplorasi strategi seperti opsi call panjang pada Invesco QQQ Trust, yang melacak Nasdaq 100, sambil membeli opsi put pada ETF S&P 500 yang berbobot sama seperti RSP dari Invesco. Strategi ini bertaruh bahwa raksasa teknologi akan terus meningkat sementara lebih dari 490 perusahaan lain di S&P 500 kemungkinan akan kesulitan di bawah beban ekonomi yang melambat, alasan mengapa Waller dan rekannya akan mempertimbangkan pemotongan suku bunga. Berdasarkan pengalaman, periode sebelum pemotongan suku bunga Fed pertama dalam siklus dikenal sangat volatile. Pasar awalnya merayakan “perubahan arah Fed,” tetapi kemudian harus bergulat dengan kelemahan ekonomi mendasar yang memaksa Fed untuk bertindak. Pasar berjangka saat ini memperkirakan lebih dari 60% probabilitas pemotongan suku bunga pada bulan September, menurut Alat CME FedWatch. Ini berarti waktu terus berjalan. Kami menggunakan opsi untuk bertaruh bahwa fase bulan madu pasar dengan ide pemotongan suku bunga akan segera digantikan oleh penilaian yang lebih realistis tentang mengapa mereka diperlukan sejak awal.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.