Gubernur Fed Michelle Bowman menekankan pentingnya independensi Federal Reserve dalam kebijakan moneter selama wawancara dengan CNBC. Dia mencatat bahwa mempertahankan otonomi ini adalah kunci untuk mengendalikan ekspektasi inflasi dan memastikan stabilitas harga. Bowman menyoroti potensi konsekuensi dari kurangnya independensi, dengan menggunakan Bank Sentral Turki sebagai contoh. Diskusi ini menunjukkan pentingnya memberikan kebebasan kepada bank sentral untuk beroperasi tanpa tekanan eksternal.

Fokus Federal Reserve

Kami melihat komentarnya sebagai sinyal jelas bahwa Federal Reserve akan memprioritaskan mandatnya untuk melawan inflasi daripada tekanan politik jangka pendek. Ini berarti narasi suku bunga ‘lebih tinggi lebih lama’ tetap kuat, secara langsung memengaruhi strategi kami. Pasar tidak seharusnya mengharapkan pemotongan suku bunga lebih awal untuk menyenangkan siapa pun. Data terbaru mendukung pandangan ini, dengan Indeks Harga Konsumen tetap tegas di atas target 2%, tercatat 3,4% pada April 2024. Oleh karena itu, kita seharusnya tidak mengharapkan pemotongan suku bunga sampai inflasi menunjukkan tren penurunan yang lebih meyakinkan menuju tujuan resmi tersebut. Jalannya menuju 2% tampak lebih panjang daripada yang diharapkan banyak orang beberapa bulan lalu. Lingkungan ini menciptakan ketidakpastian yang berkelanjutan, yang merupakan peluang untuk kami di pasar derivatif. Kami harus mempertimbangkan untuk membeli opsi call pada CBOE Volatility Index (VIX), karena kemungkinan akan meningkat menjelang rilis data inflasi di masa depan dan pertemuan FOMC. Setiap penyimpangan dari ekspektasi akan dihukum atau diberi imbalan secara keras. Aset yang sensitif terhadap suku bunga, terutama saham teknologi yang berorientasi pada pertumbuhan, kemungkinan akan terus menghadapi hambatan. Kami dapat menyusun perdagangan menggunakan opsi put pada indeks seperti Nasdaq 100 atau posisi pendek dalam kontrak berjangka yang sesuai. Alat CME FedWatch saat ini menunjukkan bahwa kemungkinan pemotongan suku bunga dalam waktu dekat telah berkurang secara signifikan selama dua bulan terakhir.

Dampak pada Obligasi

Secara historis, kredibilitas bank sentral dibangun selama era Paul Volcker ketika ia memicu resesi untuk menghancurkan inflasi, mengabaikan reaksi politik yang besar. Pernyataan ini mencerminkan tekad tersebut, menunjukkan bahwa dewan bersedia menerima beberapa perlambatan ekonomi untuk memulihkan stabilitas harga. Kami harus berdagang dengan asumsi bahwa mereka serius dengan apa yang mereka katakan. Dalam ruang pendapatan tetap, sikap ini menunjukkan tekanan berkelanjutan pada harga obligasi. Kami harus melihat untuk menjual kontrak berjangka Treasury note, karena imbal hasil kemungkinan akan tetap tinggi atau bahkan naik lebih tinggi dalam beberapa minggu mendatang. Laporan pekerjaan yang kuat atau angka inflasi yang terus tinggi dapat dengan mudah mengirim imbal hasil Treasury 10 tahun kembali menuju level tertinggi baru-baru ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.