Harga Minyak Dan Risiko Inflasi
ING mencatat harga minyak sudah naik, dan pergerakan pasar terbaru mungkin membuat perkiraan terbaru ECB cepat menjadi tidak sesuai tak lama setelah dipublikasikan. ING mengatakan ECB kemungkinan memakai beberapa skenario harga minyak (beberapa kemungkinan tingkat harga minyak) sebagai bahan pertimbangan. ING menyebut risiko spiral upah‑harga (upah naik lalu harga ikut naik, kemudian mendorong upah naik lagi berulang) saat ini terlihat kecil. Namun, gangguan lebih lama di Selat Hormuz (jalur laut penting pengiriman minyak) bisa mendorong harga minyak di atas US$100 per barel selama beberapa bulan, dengan dampak lanjutan pada transportasi, harga pangan, dan rantai pasok (alur pengadaan dan pengiriman barang dari bahan baku sampai ke konsumen). Dalam kondisi itu, ING mengatakan ECB bisa mempertimbangkan kenaikan suku bunga, mungkin satu atau dua kali. ING memperkirakan ECB akan memakai komunikasi untuk menjaga ekspektasi tetap “terjangkar” (tetap stabil dan tidak liar), dan tidak berharap Christine Lagarde mengulang frasa “good place”.Dampak Pada Naik-Turunnya Suku Bunga
Dinamika serupa kini muncul ketika ketegangan di Laut China Selatan mengganggu jalur pelayaran penting, mendorong harga minyak lebih tinggi. Minyak Brent (patokan harga minyak global) naik lebih dari 12% dalam sebulan terakhir, kini diperdagangkan di US$87 per barel dan mengancam menembus level psikologis US$90 (angka bulat yang sering jadi perhatian pasar). Ini terjadi jauh lebih cepat daripada perkiraan pasar beberapa minggu lalu. Tekanan harga energi ini muncul di saat yang sensitif, karena data inflasi Zona Euro Februari menunjukkan angka tahunan 2,6% yang sulit turun (“lengket”), jauh di atas target ECB 2%. Kita ingat krisis energi 2022 memicu spiral upah-harga, skenario yang ingin dihindari ECB. Karena itu, pembahasan pemotongan suku bunga tambahan kemungkinan langsung ditunda. Bagi trader derivatif (instrumen turunan nilainya mengikuti aset acuan), ini berarti volatilitas tersirat (perkiraan pasar atas naik-turunnya harga ke depan yang tercermin dalam harga opsi) pada kontrak berjangka suku bunga euro (futures: kontrak untuk transaksi di masa depan) kemungkinan masih terlalu murah. Pasar mungkin masih memposisikan diri pada jalur pemotongan suku bunga yang stabil tahun ini, sehingga ada peluang membeli opsi (hak membeli/menjual pada harga tertentu) yang untung jika terjadi pembalikan mendadak atau jeda. Konferensi pers ECB berikutnya kini menjadi pemicu besar untuk perubahan penilaian harga di pasar (repricing: penyesuaian ulang harga berdasarkan informasi baru). Fokus sebaiknya pada opsi suku bunga jangka pendek, seperti opsi pada futures Euribor (Euribor: suku bunga pinjaman antarbank di euro). Kami menilai trader perlu mempertimbangkan posisi yang diuntungkan saat volatilitas naik dan turunnya ekspektasi suku bunga jangka pendek berhenti. Strategi ini menjadi lindung nilai (hedging: cara mengurangi risiko) jika bank sentral terpaksa memakai bahasa yang lebih “hawkish” (lebih condong mengetatkan kebijakan, misalnya menahan/menaikkan suku bunga) untuk menjaga ekspektasi inflasi tetap stabil, seperti yang dilakukan tahun lalu.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
