Penurunan Cadangan Dan Tekanan Pada Rubel
Kami melihat penurunan besar pada cadangan valuta asing (cadangan mata uang asing seperti dolar dan euro) Rusia, penurunan besar pertama sebesar ini sejak akhir 2024. Turun ke $776,8 miliar menunjukkan bank sentral aktif memakai dolar dan euro, kemungkinan untuk menahan Rubel yang melemah. Pedagang derivatif (kontrak keuangan yang nilainya mengikuti aset lain) perlu mengantisipasi volatilitas (pergerakan harga naik-turun yang cepat) yang lebih tinggi pada pasangan USD/RUB, yang bulan ini sudah menembus level 110 untuk pertama kalinya dalam lebih dari setahun. Tingkat penggunaan cadangan seperti ini bisa memaksa Bank Sentral Rusia mengambil langkah lebih agresif pada suku bunga untuk menstabilkan mata uang. Dengan suku bunga acuan (suku bunga utama yang menjadi patokan) sudah di 16% sejak kenaikan sepanjang 2025, kenaikan lanjutan akan sangat menaikkan biaya pinjaman. Kami perlu memperhitungkan peluang lebih besar adanya kenaikan suku bunga lagi, sehingga posisi pada forward rate agreements (FRA, kontrak untuk mengunci suku bunga pinjaman/penempatan di masa depan) menjadi area fokus penting. Penurunan ini juga menunjukkan tekanan yang meningkat pada neraca pembayaran (catatan arus masuk dan keluar uang dari perdagangan dan transaksi internasional) Rusia, situasi yang memburuk karena harga minyak Brent bertahan di sekitar $72 per barel, jauh di bawah level yang dibutuhkan untuk anggaran mereka. Tekanan ini meningkatkan risiko kredit negara (risiko pemerintah gagal bayar), artinya kita perlu memantau pelebaran spread CDS Rusia. CDS (credit default swap) adalah “asuransi” terhadap gagal bayar; spread adalah biaya/premi-nya. Pedagang dapat mempertimbangkan membeli proteksi sebagai lindung nilai (hedge, cara mengurangi risiko) terhadap pelemahan ekonomi lebih lanjut. Mengingat sebagian besar cadangan ini dibekukan pada 2022, penggunaan dana yang masih bisa diakses menjadi sinyal penting. Penurunan ini membalik tren akumulasi (penambahan) yang pelan dan stabil yang kita lihat sepanjang sebagian besar 2025. Perubahan ini menunjukkan tekanan ekonomi dasar, kemungkinan dari sanksi dan turunnya pendapatan ekspor, mulai terasa lebih kuat dibanding kuartal sebelumnya.Implikasi Untuk Lindung Nilai Dan Penempatan Risiko
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
