Dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) emas mengalami lonjakan signifikan selama paruh pertama tahun ini, dengan kepemilikan meningkat sebesar 397 ton, menandai aliran masuk terbesar dalam lima tahun terakhir. Lonjakan ini terutama dipicu oleh ketidakpastian terkait kebijakan tarif Presiden AS, Donald Trump, dengan sebagian besar aliran masuk tercatat pada bulan Februari, Maret, dan April. Lebih dari separuh aliran masuk ETF selama periode ini terkait dengan ETF Emas AS. Pembelian yang kuat ini berkontribusi pada lonjakan harga Emas, yang mencapai rekor tertinggi pada bulan April. Namun, dampak selanjutnya dari pembelian ETF terhadap harga Emas berkurang seiring dengan fluktuasi harga, yang gagal mempertahankan level rekor tersebut pada akhir bulan Juni.

Kondisi Pasar dan Keputusan Investasi

Penting untuk mempertimbangkan kondisi pasar yang dinamis yang memengaruhi aset Emas dan mengumpulkan informasi secara menyeluruh sebelum mengambil keputusan investasi. Meskipun paruh pertama tahun ini menunjukkan aliran ETF yang mengesankan dan pergerakan harga Emas, tetap waspada terhadap pengaruh pasar yang berkembang sangat penting untuk pertimbangan di masa depan. Pace cepat aliran masuk ke ETF yang didukung emas di awal tahun ini bertepatan langsung dengan ketegangan geopolitik yang meningkat dan perubahan nada perdagangan dari Washington. Investor, terutama mereka yang mencari aset untuk mengurangi risiko, menyesuaikan posisi mereka sesuai dengan itu. Data menunjukkan bahwa sebagian besar permintaan ini berasal dari AS—lingkungan di mana meningkatnya ketidakpastian seringkali diterjemahkan menjadi permintaan yang lebih tinggi untuk tempat aman. Ini bukan hanya langkah spekulatif tetapi didasarkan pada kehati-hatian untuk apa yang mungkin ada di depan. Aliran masuk tersebut berdampak cepat dan terlihat, mendorong harga emas ke level tertinggi baru pada bulan April, didorong oleh kehati-hatian makroekonomi dan akumulasi posisi panjang. Namun, menjelang bulan Juni, emas tidak hanya kehilangan sebagian dari keuntungan tersebut tetapi mulai mencerminkan dampak pasar dari kegembiraan sebelumnya. Momentum dalam ETF, yang sebelumnya berpengaruh signifikan terhadap harga, mulai berkurang pengaruhnya, meskipun aliran pembelian terus berlanjut. Pada tahap ini, kita perlu lebih fokus pada apa yang ditunjukkan oleh perubahan ini. Penting untuk tidak hanya memperhatikan aliran modal ke dalam dana emas, tetapi juga tingkat di mana aliran tersebut diterjemahkan menjadi tekanan harga. Keterkaitan itu melemah menjelang akhir kuartal kedua, menunjukkan bahwa kelebihan spekulatif mungkin telah mencapai puncaknya, atau setidaknya terhenti. Itu tidak berarti tidak ada minat terhadap logam—jauh dari itu—tetapi lebih kepada bahwa hubungan antara permintaan ETF dan responsivitas harga telah longgar, setidaknya untuk sementara.

Menganalisis Permintaan Fisik dan Derivatif

Patut dicatat bahwa permintaan fisik, meskipun kurang terlihat sehari-hari, bisa segera menjadi relevan kembali. Meningkatnya minat pada akumulasi sovereign, terutama dari bank sentral Asia, bisa memainkan peran penyeimbang meskipun antusiasme investor ETF semakin mendingin. Namun responsivitas langsung tidak dijamin di sana, terutama pada instrumen derivatif yang lebih dipengaruhi oleh minat yang terangkat dan kondisi pendanaan daripada oleh pembelian dengan posisi panjang saja. Trader derivatif harus berhati-hati agar tidak bergantung hanya pada aliran ETF sebagai petunjuk arah. Apa yang kita lihat lebih awal tahun ini merupakan contoh klasik dari aksi harga yang dipicu aliran, diikuti oleh dislokasi harga saat sentimen mendasar bergeser. Ini mengharuskan model yang lebih seimbang sekarang—di mana sinyal teknis, pemicu makro, dan spread antar pasar dianggap bersama-sama, tidak secara terpisah. Peningkatan volatilitas yang diharapkan pada suku bunga atau komoditas mungkin membawa kembali aliran responsif, tetapi tidak dapat dianggap remeh. Seseorang juga harus mengakui kecenderungan musiman di pasar emas. Aliran masuk yang historis selama periode awal tahun—sering kali disebabkan oleh strategi reset tahun fiskal dan alokasi lindung nilai—cenderung memudar selama bulan-bulan musim panas, sejalan dengan apa yang telah kita lihat. Jika sentimen menghindari risiko muncul kembali di sekitar pengetatan moneter atau tantangan fiskal, skala dan kecepatan aliran masuk akan menentukan margin jangka pendek, bukan hanya keberadaannya. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.