Kazakhstan mempertahankan tingkat produksi minyak yang lebih tinggi dari yang disepakati dan tidak berencana untuk mengurangi output pada bulan Mei. Kementerian Energi Kazakhstan melaporkan bahwa produksi harian, termasuk kondensat, diperkirakan mencapai 277 ribu ton, mirip dengan output bulan April. Pada bulan Maret, produksi mencapai 260 ribu ton per hari, yang setara dengan lebih dari 2 juta barel per hari pada bulan April dan Mei. Kondensat menyumbang sekitar 260 ribu barel per hari, menunjukkan bahwa produksi minyak mentah sekitar 1,75 juta barel setiap harinya. Batas yang disepakati untuk bulan Mei akan dilampaui sekitar 300 ribu barel per hari jika pemotongan kompensasi tidak dipertimbangkan. Situasi ini mungkin membuat Arab Saudi mendorong untuk peningkatan produksi minyak pada bulan Juli, yang dapat menambah risiko lebih lanjut terhadap harga minyak. Data ini mengonfirmasi niat Kazakhstan untuk tetap berada di atas target yang ditetapkan untuk output minyak, tanpa rencana untuk mundur pada bulan Mei. Produksi harian—mempertimbangkan baik minyak mentah maupun kondensat yang lebih ringan—tetap stabil di sekitar 277 ribu ton, sejalan dengan angka bulan April. Angka ini setara dengan sedikit lebih dari 2 juta barel per hari, terbagi antara sekitar 260 ribu barel kondensat, dan sisanya adalah minyak mentah. Ini berarti Kazakhstan saat ini menghasilkan sekitar 1,75 juta barel minyak mentah setiap hari. Sekarang, menurut batas yang ditetapkan dalam kesepakatan produsen yang lebih luas, batas untuk bulan Mei akan menempatkan mereka sekitar 300 ribu barel per hari di atas kuota—kecuali mereka mengimbangi dengan pengurangan di masa mendatang, yang sering disebut sebagai pemotongan kompensasi. Namun, belum ada gerakan yang jelas ke arah itu. Perbedaan ini memberikan tekanan tambahan pada diskusi yang akan datang di antara kelompok produsen yang lebih luas. Salah satu produsen besar, Arab Saudi, dapat menafsirkan perbedaan ini sebagai izin untuk mendorong batas produksi yang lebih besar mulai bulan Juli. Pemikiran semacam ini mungkin tidak diterima secara universal, tetapi dari sudut pandang mereka, jika yang lain tidak mematuhi batas, ada lebih banyak fleksibilitas daripada yang diakui sebelumnya. Untuk trader dalam instrumen keuangan yang terkait dengan patokan minyak mentah, ini merupakan perubahan lain dalam keseimbangan harapan pasokan. Ketika pelaku pasar mengamati salah satu anggota kunci meningkatkan produksi tanpa konsekuensi yang tegas, hal ini menciptakan preseden yang mungkin diikuti oleh yang lain atau dipandang sebagai kekuatan. Kita harus waspada terhadap irama sinyal-sinyal ini, karena mereka memengaruhi volatilitas jangka pendek dan membentuk keputusan lindung nilai. Harga bisa terkena tekanan tambahan jika dukungan Arab Saudi untuk peningkatan produksi mendapat dukungan dari sekutu. Beberapa mungkin berpendapat bahwa peningkatan pasokan harus bertepatan dengan fundamental permintaan yang kuat, tetapi metrik tersebut saat ini tidak selaras. Perkiraan permintaan, meskipun masih tumbuh, tetap moderat dan tidak merata menurut wilayah. Penurunan impor di China telah melambat, dan persediaan di AS tidak turun secepat yang diharapkan oleh beberapa pihak. Bagi kita yang mengikuti pergerakan backwardation atau contango di kurva berjangka, penting untuk memperhatikan bagaimana trader menafsirkan kemungkinan pergeseran pasokan ini. Memperlebar selisih antara bulan depan dan bulan-bulan berikutnya dapat mencerminkan melemahnya permintaan jangka pendek atau harapan bahwa pasokan melampaui konsumsi. Setiap pembalikan mendadak di sana mungkin menunjukkan bahwa penyesuaian sedang terjadi. Secara sederhana, kurangnya tindakan untuk membatasi output dari Kazakhstan mendorong kelompok lainnya ke posisi yang lebih rentan. Jika penegakan batas dianggap lemah atau tidak konsisten, hal itu mungkin memaksa penilaian ulang posisi strategis.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.