Proses mengatasi inflasi telah dinyatakan selesai oleh seorang pembuat kebijakan ECB. Tarif AS dicatat memiliki efek deflasi, mempengaruhi tren moneter. Siklus penurunan suku bunga terlihat dalam kebijakan moneter saat ini. Proyeksi menunjukkan tren ini akan berlanjut hingga 2025. Inflasi di Wilayah Euro diprediksi akan turun lebih jauh, mencapai sekitar 1% pada awal 2026. Kecepatan penyesuaian suku bunga tetap tidak pasti. Pernyataan dari semua 26 anggota Dewan Pengatur diharapkan mengklaim keberhasilan mereka dalam mengendalikan inflasi. Meskipun ada berbagai sikap, satu anggota secara signifikan lebih dovish, terus mempertahankan posisi ini dari waktu ke waktu. Artikel ini menyoroti dua aspek penting: pertama, komentar dari seorang pejabat ECB menunjukkan keyakinan bahwa inflasi telah berhasil ditekan, dan kedua, sebutan mengenai tarif AS menunjukkan bahwa mereka dapat memberikan tekanan turun pada harga. Bersama-sama, ini memperkuat pandangan bahwa faktor yang mendorong harga naik telah melunak untuk saat ini. Kami menyaksikan transisi perlahan menuju fase pengurangan suku bunga—bukan yang segera atau agresif, tetapi di mana otoritas moneter menyesuaikan suku bunga lebih rendah seiring waktu. Perkiraan sekarang memperpanjang siklus pelonggaran ini hingga 2025, mungkin lebih lama. Berdasarkan ekspektasi saat ini, inflasi di seluruh Wilayah Euro mungkin turun mendekati 1% pada awal 2026. Penurunan itu, jika terwujud, membawa inflasi di bawah level target, yang menyiratkan bahwa bank sentral mungkin tidak akan segera mengetatkan kebijakan. Proyeksi tentang seberapa cepat pembaruan suku bunga akan terjadi tetap tidak sepenuhnya jelas. Komentar dari setiap pembuat kebijakan di Dewan Pengatur diharapkan dan banyak yang kemungkinan akan menganggap data inflasi baru sebagai kemenangan. Meskipun pandangan mereka mungkin tidak semuanya sejalan, kami telah melihat satu anggota Dewan mempertahankan pendekatan yang lebih akomodatif—posisi yang tidak berubah meskipun yang lain cenderung lebih hawkish. Dalam beberapa minggu terakhir, kami telah melihat pasar mulai memperkirakan pengurangan suku bunga ini dengan lebih percaya diri. Itu memiliki konsekuensi untuk posisi. Jika jalur disinflasi jangka panjang tetap, dan ECB menjadi kurang ragu, maka akan kurang menarik untuk memiliki kontrak yang diuntungkan dari kebijakan ketat. Kami telah menyesuaikan paparan sesuai kebutuhan. Mengamati bagaimana volatilitas muncul di awal kurva adalah kunci. Pergerakan di sisi pendek menunjukkan bahwa pasar sekarang melihat sedikit kemungkinan kebijakan akan berbalik. Itu mungkin berubah, tetapi saat ini, pemotongan suku bunga adalah kasus dasar, dengan sangat sedikit yang dihargai untuk risiko kenaikan. Apa artinya bagi kami cukup sederhana: kami telah lebih memilih struktur penguat dan mengurangi lindung nilai yang tergantung pada inflasi yang lebih tinggi. Komentar Li penting karena muncul setelah data ekonomi baru-baru ini yang menunjukkan tidak ada lonjakan yang mengkhawatirkan. Dengan efek dasar energi memudar dan inflasi inti melemah perlahan tetapi pasti, tidak mengherankan bahwa proyeksinya dipercaya dalam lingkaran kebijakan. Ini bukan hanya pernyataan dia, tetapi komentar dari pejabat lain di bulan ini juga mendukung ide bahwa jalur untuk normalisasi—inflasi yang lebih rendah, disertai dengan tindakan suku bunga yang moderat—sudah dimulai. Pengembangan perdagangan seperti tarif yang diumumkan di AS berfungsi hampir seperti penghambat ringan terhadap tekanan harga global. Langkah-langkah tersebut tidak langsung mempengaruhi konsumsi domestik, tetapi mereka membentuk kembali struktur biaya global sedikit, meredakan sentimen inflasi di seluruh dunia. Bagi strategi pendapatan tetap dan yang sensitif terhadap suku bunga, hal ini meredakan salah satu argumen terakhir untuk mempertahankan risiko penyesuaian harga. Satu pembacaan dari dinamika kurva saat ini adalah bahwa pasar menerima inflasi di bawah target sebagai fitur sementara, bukan sebagai kegagalan. Dalam lingkungan seperti itu, kami menghindari mengejar volatilitas seperempat poin di sekitar pertemuan kebijakan dan lebih fokus untuk menangkap premi risiko dalam jangka waktu yang lebih luas. Dengan tidak adanya kejutan konferensi pers yang diharapkan dan panduan ke depan yang sangat selaras, narasi tetap stabil. Penghilangan risiko hawkish berarti bahwa segala kejutan data harus cukup tajam untuk menyebabkan kebijakan menyimpang. Sampai saat itu, kami bertahan pada struktur yang telah kami bangun—volatilitas yang rendah, sedikit ruang untuk premi minggu data, dan sedikit minat untuk penyesuaian hawkish jangka pendek. Seperti biasa, garis waktu ke depan tidak akan linier. Namun, dibandingkan beberapa bulan yang lalu, jalurnya lebih jelas, dan sinyalnya lebih selaras. Bagi kami, itu berarti menyesuaikan diri dengan keadaan yang secara bertahap harganya lebih rendah, dengan harapan lebih sedikit untuk perubahan tajam. Fokus kami beralih ke pengaturan waktu dan carry, bukan pada peningkatan kebijakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.