ING memperkirakan Reserve Bank of New Zealand (RBNZ/bank sentral Selandia Baru) akan mempertahankan suku bunga kebijakan (policy rate, yaitu suku bunga acuan bank sentral) di 2,25%. Pertemuan ini juga diperkirakan tidak membawa proyeksi baru dan hanya memberi arahan terbatas.
Penetapan harga pasar (market pricing, yaitu perkiraan suku bunga yang tercermin dari harga instrumen pasar seperti swap dan obligasi) mengindikasikan hampir tidak ada pengetatan (tightening, yaitu kenaikan suku bunga atau pengetatan kebijakan) pada paruh pertama tahun ini. Hingga akhir tahun, pasar memperkirakan kenaikan suku bunga total 65bp (basis points/bp, poin dasar; 1bp = 0,01%).
Prospek RBNZ dan Implikasi untuk NZD
Dolar Selandia Baru (NZD) tertinggal dari Dolar Australia (AUD) tahun ini, terkait dukungan komoditas yang lebih lemah dibanding Australia. Laporan itu menyebut kinerja lemah ini bisa berlanjut kecuali RBNZ menyampaikan pesan yang lebih agresif soal pengetatan (hawkish, artinya cenderung mendukung kenaikan suku bunga untuk menahan inflasi).
Dengan rapat RBNZ besok, kami memperkirakan suku bunga tetap di 2,25% dengan nada yang jelas lunak (soft/dovish, artinya cenderung menahan atau menurunkan suku bunga demi mendukung pertumbuhan). Karena Gubernur Breman sebelumnya sudah menyampaikan sikap dovish, kejutan yang hawkish dinilai kecil. Ini membuka peluang NZD melemah dalam beberapa pekan ke depan.
Data mendukung sikap hati-hati bank sentral. Inflasi kuartal I tahun ini turun ke 2,8%, lebih dekat ke kisaran target RBNZ, sementara data PDB (GDP, produk domestik bruto) kuartal lalu menunjukkan ekonomi benar-benar stagnan. Karena itu, RBNZ punya alasan kuat untuk menunggu dan memantau, bukan memberi sinyal kenaikan suku bunga dalam waktu dekat.
Pendekatan Trading untuk AUD/NZD
Bagi trader, prospek ini mengarah pada strategi yang diuntungkan jika NZD tidak menguat atau melemah. Membeli opsi put NZD/USD (put option, kontrak derivatif yang memberi hak menjual pada harga tertentu; biasanya untung saat harga turun) dengan jatuh tempo akhir April atau Mei bisa menjadi cara langsung untuk mengambil posisi penurunan setelah rapat. Strategi ini membatasi risiko (defined risk, rugi maksimum sudah diketahui) sambil menangkap potensi penurunan.
Peluang yang lebih besar ada pada lemahnya “kiwi” (julukan NZD) terhadap dolar Australia. Tren ini didorong ekspor komoditas industri Australia yang kuat, dukungan yang tidak dimiliki ekonomi Selandia Baru yang lebih bertumpu pada produk susu. Jika tidak ada kejutan besar dari RBNZ, perbedaan ini kemungkinan berlanjut.
Kondisi ekonomi Australia dinilai lebih kuat, sehingga selisih kekuatan mata uang ini masuk akal. Harga bijih besi bertahan di atas US$120 per ton untuk sebagian besar 2026, dan inflasi Australia lebih sulit turun (stickier, artinya bertahan tinggi lebih lama), terakhir 3,4%. Kontras ini membuat Reserve Bank of Australia (RBA/bank sentral Australia) lebih hawkish dibanding RBNZ.
Pola serupa terjadi sepanjang 2025: inflasi jasa Australia yang tetap tinggi membuat bank sentralnya waspada, sementara RBNZ sudah menyoroti perlambatan ekonomi. Kesenjangan kebijakan (policy gap, perbedaan arah suku bunga) tampak melebar lagi. Karena itu, mengambil posisi untuk kenaikan kurs silang (cross exchange rate, nilai tukar antara dua mata uang non-USD) AUD/NZD terlihat logis.
Trader derivatif (derivative traders, pelaku pasar instrumen turunan seperti futures dan opsi) dapat melakukannya dengan membeli kontrak futures AUD/NZD (futures, kontrak untuk membeli/menjual di harga tertentu pada tanggal tertentu) atau membeli opsi call pada pasangan ini (call option, hak membeli; biasanya untung saat harga naik) untuk beberapa pekan ke depan. Posisi ini memanfaatkan kekuatan relatif ekonomi dan kebijakan moneter Australia dibanding Selandia Baru.
