USD/JPY kembali naik setelah sempat turun akibat intervensi (aksi pemerintah masuk ke pasar untuk memengaruhi nilai tukar) di pasar valuta asing Jepang. Bank of Japan (BoJ/bank sentral Jepang) diperkirakan menjual lebih dari US$30 miliar pada Kamis lalu, dengan kemungkinan operasi yang lebih kecil pada dua hari perdagangan berikutnya.
Konfirmasi lanjutan aksi tersebut diperkirakan muncul pada Kamis malam waktu Jepang, saat BoJ memperbarui data saldo rekening giro (current account balance, yaitu posisi dana/cadangan bank-bank di BoJ). Langkah ini dinilai mulai kehilangan efek karena tekanan pasar kembali mendominasi.
Dampak Intervensi Terlihat Mulai Memudar
Harga energi yang tinggi dan kenaikan imbal hasil (yield, yaitu tingkat keuntungan obligasi) AS menghambat penguatan yen. Sikap dovish (cenderung mendukung suku bunga rendah/longgar) BoJ juga menekan yen.
USD/JPY diperkirakan bergerak perlahan kembali menuju 160 dalam beberapa pekan ke depan. Skenario berbeda dikaitkan dengan terobosan jelas dalam negosiasi perdamaian di kawasan Teluk.
Artikel ini mencatat dibuat dengan bantuan alat kecerdasan buatan (AI) dan ditinjau editor.
Kian jelas bahwa dampak intervensi valuta asing Jepang melemah. Penurunan USD/JPY setelah otoritas diduga menjual dolar kini mulai terkoreksi, menandakan kekuatan pasar yang mendasar masih dominan. Kami melihat pasangan ini kembali naik di atas 172,00, menunjukkan tekanan fundamental mengalahkan upaya Kementerian Keuangan Jepang.
Penggerak Utama Masih Mendukung Penguatan Dolar
Perbedaan suku bunga menjadi hambatan besar bagi yen. Dengan imbal hasil (yield) obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun bertahan di sekitar 4,85% dan suku bunga kebijakan BoJ hanya 0,25%, insentif memegang dolar dibanding yen sangat besar. Selisih imbal hasil lebih dari 4,5 poin persentase ini terus mendorong carry trade (strategi meminjam mata uang bersuku bunga rendah lalu membeli aset/mata uang bersuku bunga lebih tinggi) yang menekan yen.
Selain itu, biaya energi yang tinggi membebani neraca perdagangan Jepang. Dengan harga minyak WTI (West Texas Intermediate, patokan harga minyak AS) bertahan tinggi di sekitar US$95 per barel, tagihan impor Jepang tetap besar, sehingga diperlukan penjualan yen secara konsisten untuk membayar energi berdenominasi dolar. Ini menciptakan tekanan turun alami yang terus-menerus pada mata uang.
Jika melihat pola sebelumnya, hal serupa terjadi pada 2024 dan 2025. Meski ada intervensi rekor ¥9,79 triliun pada musim semi 2024, USD/JPY pada akhirnya kembali naik karena faktor mendasar tidak berubah. Situasi saat ini terasa seperti pengulangan periode tersebut, ketika intervensi hanya memicu penurunan sementara.
Bagi pelaku pasar derivatif (instrumen turunan, seperti opsi dan futures yang nilainya mengikuti aset acuan), ini bisa menjadi peluang untuk melawan pergerakan yang dipicu pemerintah. Membeli opsi call USD/JPY jangka pendek (hak, bukan kewajiban, untuk membeli pada harga tertentu) setelah penurunan tajam akibat intervensi dapat menjadi strategi yang masuk akal. Ini memungkinkan ikut dalam potensi pemulihan menuju level seperti 175 atau lebih, sambil membatasi risiko penurunan hanya sebesar premi (biaya) opsi.
Risiko utama pandangan ini adalah perubahan sikap mendadak yang lebih dovish dari Federal Reserve AS (bank sentral AS), tetapi data inflasi terbaru membuat hal itu terlihat kecil kemungkinannya dalam waktu dekat. karena itu, setiap penguatan yen dapat dipandang sebagai peluang untuk bersiap pada kelanjutan tren naik. Titik masuk saat harga turun akibat aksi resmi secara historis sering menguntungkan.
