Christopher Harvey dari Wells Fargo Securities mengungkapkan optimisme jangka panjang untuk saham, meskipun memperingatkan tentang risiko dari pengumuman tarif yang akan datang pada 2 April. Dia menyebutkan potensi stimulus moneter, perkembangan tagihan pajak yang diharapkan, dan status beberapa perusahaan besar yang saat ini oversold sebagai faktor yang berkontribusi pada pandangannya.

Risiko Meskipun Indikator Positif

Namun, dia juga mengakui bahwa risikonya cukup besar, termasuk kemungkinan resesi akibat tindakan tarif yang agresif. Pengumuman yang diantisipasi dijadwalkan pada pukul 4 sore waktu bagian timur AS, dengan indikasi bahwa negosiasi cepat mungkin tidak sesuai dengan preferensi Eropa. Apa yang disampaikan dalam konten yang ada adalah contoh klasik menimbang potensi positif melawan ancaman yang nyata. Pernyataan Harvey mencerminkan apa yang juga kami amati—ada cukup banyak positif jangka panjang untuk menjaga sentimen optimis, tetapi tidak menghapus jebakan jangka pendek. Optimismenya berasal dari campuran faktor yang telah kami lacak sendiri: petunjuk stimulus yang akan datang dari otoritas moneter, prospek perubahan kebijakan fiskal, dan beberapa aset yang saat ini diperdagangkan jauh di bawah norma terbaru. Ini menawarkan jenis kelegaan yang selalu dicari oleh para pelaku pasar, terutama ketika beberapa valuasi tampak terlalu tinggi ke arah negatif dibandingkan dengan yang secara fundamental dibenarkan. Meskipun demikian, pengumuman tarif yang akan datang, yang dijadwalkan sebelum pasar AS tutup, tidak memberikan banyak waktu bagi peserta pasar untuk mencerna hasilnya. Mempertimbangkan keputusan perdagangan menit-menit terakhir adalah sesuatu yang sering kami lakukan sebelumnya, terutama ketika masalah geopolitik muncul tiba-tiba. Tapi yang meningkatkan risiko kali ini adalah saran bahwa para pengumuman mungkin tidak ingin segera terlibat dalam diskusi dengan mitra Eropa. Ini bisa menambah volatilitas lebih dari yang saat ini diperhitungkan.

Kerentanan Pasar yang Lebih Luas

Dari sudut pandang kami, ada juga kekhawatiran berkelanjutan bahwa gesekan perdagangan tidak hanya akan mempengaruhi sektor yang terkait langsung dengan ekspor. Pasar cenderung bereaksi bukan hanya terhadap dampak spesifik tetapi juga terhadap arahan kebijakan makro yang dirasakan. Dalam siklus sebelumnya, pergeseran perdagangan yang tiba-tiba telah menarik sentimen turun tajam di seluruh kelas aset—kami berpikir kemungkinan itu masih ada. Tentu saja, ada bagian dari penetapan harga derivatif saat ini di mana optimisme tampaknya sudah terintegrasi. Beberapa kontrak volatilitas dengan jangka waktu pendek, baik di saham maupun FX, tampaknya meremehkan besarnya potensi reaksi pasar. Spread kalender memberi tahu kami bahwa para trader mengharapkan bulan dimulai dengan lonjakan tetapi segera kembali normal—sesuatu yang tidak kami andalkan, mengingat ketidakpastian kebijakan. Sebagian besar pasar juga belum menyeimbangkan dari rotasi bulan lalu, membuatnya lebih rentan terhadap guncangan luar. Ada rasa bahwa posisi tetap tidak seimbang di beberapa indeks, dengan opsi hedging yang terbatas terlihat pada kedua sisi institusional dan non-institusional. Ini membuat kami terbuka terhadap penyesuaian yang lebih tajam jika pengumuman datang lebih berat dari yang diantisipasi. Sebagai peserta di ruang ini, kami telah belajar bahwa kehati-hatian biasanya lebih unggul daripada keberanian ketika pengumuman tergantung pada motivasi geopolitik. Jadi, dalam sesi mendatang, menyelaraskan eksposur lebih dekat dengan data nyata—seiring data tersebut muncul—mungkin dapat membantu mengurangi guncangan. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.