Gubernur Federal Reserve Christopher Waller menyarankan bahwa Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) harus menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan bulan Juli. Dia juga menyebutkan ketidakpastian seputar suku bunga Fed Fund jangka panjang tetapi mencatat bahwa 3% tampaknya lebih tepat. Wall Street Journal menyebut pernyataan Waller sebagai dukungan kuat untuk pengurangan suku bunga bulan ini. Tidak ada pembicara Federal Reserve yang dijadwalkan pada hari Jumat, 18 Juli 2025, meskipun penampilan yang tidak terduga mungkin terjadi.

Periode Pembatasan Federal Reserve

Periode ‘pembatasan’ untuk Federal Reserve dimulai pada hari Sabtu, 19 Juli 2025. Kebijakan ini membatasi peserta dan staf FOMC untuk berbicara di depan umum atau memberikan wawancara, dan dimulai dua Sabtu sebelum pertemuan FOMC. Dengan komentar dari Gubernur Waller, kita seharusnya menganggap pengurangan suku bunga sebesar 25 basis poin bulan ini sebagai kasus dasar baru kita. Alat CME FedWatch kini menunjukkan pasar memperkirakan kemungkinan 92% untuk pengurangan tersebut, lonjakan signifikan dari 65% yang terlihat pagi kemarin. Kata-katanya, yang muncul tepat sebelum periode pembatasan, adalah sinyal yang sengaja dan kuat bagi pasar. Berdasarkan posisi kita, ini berarti kita harus mempertimbangkan opsi pada kontrak berjangka suku bunga jangka pendek. Harga kontrak berjangka SOFR bulan September telah naik, mencerminkan ekspektasi suku bunga yang lebih rendah. Kami percaya membeli opsi call pada kontrak berjangka ini menawarkan cara yang jelas untuk memanfaatkan tekanan ke bawah yang telah dikonfirmasi pada suku bunga selama musim panas.

Data Ekonomi Sesuai Dengan Gerakan Fed

Langkah ini sejalan dengan data ekonomi terbaru, di mana laporan minggu lalu menunjukkan tingkat pengangguran naik menjadi 4,1% sementara CPI inti menurun menjadi 2,8% secara tahunan. Angka-angka ini memberikan alas yang diperlukan bagi komite untuk memulai siklus pelonggaran. Tuan Waller pada dasarnya mengkonfirmasi bahwa Fed bereaksi terhadap data sebagaimana yang kami harapkan. Secara historis, kita telah melihat skenario serupa sebelumnya, seperti menjelang pengurangan suku bunga 2019 ketika pejabat menggunakan penampilan publik terakhir untuk memperkuat ekspektasi pasar. Ini mengurangi risiko reaksi pasar yang tidak teratur pada hari pengumuman. Kami memandang pernyataannya sebagai alat untuk membimbing pasar dengan lancar menuju tindakan yang dimaksudkan oleh komite. Akibatnya, kita harus memperkirakan pelemahan terkait dari dolar AS dan lingkungan yang mendukung indeks ekuitas. Strategi opsi yang mendapat manfaat dari kenaikan S&P 500, seperti membeli opsi call pada ETF SPY, kini lebih menarik. Perubahan kebijakan yang diantisipasi ini menjadikan perdagangan yang didanai dolar kurang menarik dalam waktu dekat. Dengan jalan ke depan kini kurang tidak pasti, kami mengharapkan volatilitas tersirat di pasar obligasi menurun. Indeks MOVE, yang melacak volatilitas pasar Treasury, telah turun 5% sejak pernyataan Waller dipublikasikan. Ini menunjukkan bahwa biaya opsi mungkin menurun, membuatnya lebih murah untuk membangun posisi menjelang pertemuan FOMC.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.