China menahan diri dari mendukung kesepakatan sementara baru-baru ini dengan produsen cognac Prancis. Ketidaksepakatan ini berasal dari niat China untuk mengaitkan kesepakatan cognac dengan pembicaraan yang sedang berlangsung mengenai tarif kendaraan listrik (EV). Mulai 5 Juli, China berencana untuk mengenakan bea atas beberapa impor selama lima tahun. Namun, akan ada pengecualian untuk bea ini. Syarat-syarat China menunjukkan bahwa beberapa impor mungkin dikecualikan dari tarif jika memenuhi kondisi tertentu. Tampaknya, kondisi ini terkait dengan tindakan yang mungkin diambil Uni Eropa mengenai tarif EV yang dikenakan pada China. Dengan menahan dukungannya terhadap rancangan kesepakatan dengan pembuat cognac Prancis, China mengirimkan pesan yang jelas: masalah perdagangan tidak lagi berkembang secara terpisah. Penundaan ini menunjukkan perubahan taktik—di mana berbagai sektor sengaja dihubungkan dalam respons yang lebih luas terhadap langkah-langkah perdagangan Barat. Mereka yang berada di industri minuman beralkohol berada di tengah-tengah situasi ini, tetapi bukan volume mereka, melainkan simbolisme mereka, yang mungkin memiliki bobot. Strategi Beijing sekarang tampak reaktif. Pembicaraan mengenai kendaraan listrik telah memberikan kesempatan. Tarif yang direncanakan untuk mulai berlaku pada 5 Juli—berlangsung lima tahun—bukanlah isyarat kecil. Tarif ini ditargetkan, ditugaskan pada barang-barang tertentu, dan disusun untuk fleksibilitas. Tidak semuanya akan dipengaruhi dengan cara yang sama. Ada celah di sini. Pengecualian telah dimasukkan secara sengaja. Meskipun terbatas, ini menunjukkan bahwa ada gerbang sempit yang tetap terbuka. Gerbang ini tergantung pada pergerakan regulasi dari Brussel tentang bagaimana mobil listrik China saat ini ditangani. Bagi kami yang mengamati dari pasar berjangka, ini berarti tiba-tiba ada lebih banyak yang perlu dimodelkan daripada aliran produk dan permintaan domestik. Timbal balik politik menambah dimensi lain. Menekankan terlalu berat pada korelasi historis sementara langkah-langkah perdagangan ini berubah bisa berisiko menyebabkan penetapan harga yang tidak akurat. Apa yang dulunya diasumsikan tentang kerangka kerja bea yang konsisten mungkin sekarang memerlukan penilaian ulang setiap minggu. Tarif yang menyentuh barang-barang konsumen seperti cognac, yang sangat terkait dengan branding nasional, belum secara tradisional mempengaruhi struktur pasar yang lebih luas dalam harga berjangka; itu mungkin tidak lagi benar. Kami tidak hanya melihat biaya yang diteruskan dalam rantai pasokan. Sebaliknya, perhatikan aktivitas lindung nilai yang meningkat di area yang tampaknya, di permukaan, tidak ada hubungannya dengan transportasi atau elektrifikasi kendaraan. Dengan menunda dukungan, China tidak hanya menunda kesepakatan minuman—tetapi juga memperkenalkan jeda dalam anggapan regulasi. Jeda itu mengubah aliran kepercayaan yang diharapkan dalam perdagangan berjangka. Ketidakpastian yang berkurang dalam hubungan perdagangan sering kali diterjemahkan menjadi penyebaran basis yang lebih luas, terutama di mana sinyal tekanan kebijakan mungkin datang dalam kelompok daripada pengumuman yang jelas. Poin-poin penting tarif sekarang harus ditinjau setiap hari, bukan setiap kuartal. Setiap strategi yang mengandalkan penetapan harga seimbang dalam barang konsumen zona euro atau bahan mentah yang terpengaruh dalam sektor manufaktur harus disesuaikan. Bahkan ketidakpastian sesaat dalam aturan pengecualian tarif akan meningkatkan risiko ketidaksesuaian arah. Ini tidak menunjukkan spiral penetapan harga satu arah, tetapi dengan volatilitas yang lebih tinggi di sekitar titik putus sebelumnya. Identifikasi yang lebih agresif terhadap tepi tarif yang tersirat akan diperlukan dalam kontrak jangka pendek. Kita harus mempersiapkan sebelum 5 Juli. Tanggal itu tidak hanya sebagai titik awal untuk pajak tetapi juga sebagai batas waktu untuk kondisi baru yang harus dituangkan ke dalam alat penetapan harga prediktif. Mereka yang menggunakan model linier harus memberi ruang untuk logika kondisional berdasarkan perilaku Komisi Uni Eropa. Ada juga bobot preseden. Mengaitkan keputusan tarif di berbagai sektor yang tidak terkait adalah pendekatan yang dapat digunakan kembali. Risiko kebijakan penetapan harga kini memerlukan evaluasi tertanam tentang tawar-menawar regulasi. Tidak ada asumsi yang harus dibuat tentang independensi perdagangan historis di antara kategori. Syarat tarif tidak lagi statis. Setiap rilis berita dari Beijing atau Brussel sekarang harus dievaluasi untuk potensi interupsi pada bandwidth lindung nilai. Isolasi pasar sebelumnya dari gerakan diplomatik ini tampaknya mulai memudar. Erosi itu, meskipun halus, membawa risiko dislokasi harga yang harus mulai diperhitungkan—tidak hanya dalam sektor logis tetapi juga dalam barang dengan volatilitas rendah yang berada di dekat pengecualian diskresi ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.