China sedang mempercepat upaya untuk menginternationalisasi yuan di tengah menurunnya kepercayaan global terhadap dolar AS. Bursa-bursa besar di China telah membuka 16 kontrak berjangka dan opsi baru, mencakup komoditas seperti karet, timbal, dan timah, untuk investor institusi asing. Ini adalah bagian dari strategi yang lebih luas untuk meningkatkan peran yuan dalam penetapan harga komoditas global dan transaksi keuangan. Bank Sentral China berencana mengurangi ketergantungan pada dolar, termasuk pusat internationalisasi yuan digital di Shanghai dan perdagangan berjangka yuan yang lebih luas. Beijing berusaha menarik partisipasi global dengan mengizinkan mata uang asing sebagai jaminan dalam perdagangan yuan, membuka opsi perdagangan ETF, dan menghapus biaya untuk institusi luar negeri yang mengakses pasar obligasi. Unit China dari Morgan Stanley juga telah disetujui untuk memperluas layanan perantara. Dolar AS masih mencakup hampir 50% dari pembayaran global, tetapi China secara progresif membuat kemajuan dengan meningkatnya penggunaan yuan dalam perdagangan lintas negara, terutama dalam energi dan komoditas. Lebih banyak bank di China mengeluarkan pinjaman yuan ke pasar berkembang. Tantangan masih ada, seperti kontrol modal, likuiditas aset yang terbatas, dan ketidakpastian hukum. Namun, peran yuan terus berkembang akibat de-dollarisation regional dan investor yang menghindari aset AS. State Street Global mencatat adanya aliran institusi yang diperkuat ke aset yuan, meskipun posisi saat ini terlihat ringan. Apa yang terjadi di sini cukup langsung. China meningkatkan akses ke pasar berjangka dan derivatifnya untuk pelaku internasional. Bursa telah membuka pintu bagi dana asing pada kontrak yang terkait dengan bahan mentah yang banyak diperdagangkan di seluruh Asia—karet, timbal, timah, dan lainnya. Langkah ini jelas ditujukan untuk menancapkan yuan lebih erat ke dalam kerangka penetapan harga komoditas global, satu perdagangan pada satu waktu. Pusat dari usaha ini adalah upaya untuk melemahkan keterikatan pada dolar—tidak secara instan, tetapi dengan menciptakan contoh penggunaan praktis untuk yuan di berbagai zona waktu dan sektor. Bank sentral China tidak hanya mengubah pengaturan moneter. Mereka membangun infrastruktur baru untuk perdagangan mata uang. Pusat yang fokus pada yuan digital telah muncul di Shanghai, dan ada niatan untuk memperluas opsi berjangka yuan lebih jauh lagi. Semua langkah ini mengurangi hambatan bagi entitas asing yang ingin bertransaksi dalam yuan tanpa harus terlalu bergantung pada dolar sebagai jaminan atau margin. Manajer uang asing kini mendapatkan potongan biaya, akses ETF yang lebih luas, dan ruang bernapas untuk menjelajahi pasar obligasi pemerintah China yang besar dengan lebih sedikit batasan. Sementara itu, dolar tidak merosot dengan diam. Ia masih memproses setengah dari transaksi dunia. Namun status itu sedang ditantang—tidak di halaman depan, tetapi di lembaga kliring dan penyelesaian perdagangan. Dalam perdagangan bilateral, terutama dalam kontrak energi atau sumber daya, yuan mulai memenangkan beberapa putaran. Ini bukan perubahan total, tetapi ada kemiringan yang jelas dalam penggunaannya. Li, dari otoritas moneter teratas negara, mendorong lebih banyak keseimbangan dalam aliran global. Dan salah satu cara yang memperkuat adopsi yuan adalah melalui pinjaman. Lebih banyak bank di China mendapatkan kesepakatan kredit dalam yuan dengan wilayah berkembang di mana eksposur dolar telah menjadi risiko ketimbang perlindungan. Bagi para pedagang yang beroperasi dalam derivatif, peningkatan akses ke kontrak yang dinyatakan dalam yuan menunjukkan perlunya menilai kembali struktur lindung nilai. Dengan persyaratan margin untuk kontrak yuan yang menjadi lebih mudah melalui penerimaan jaminan asing, ada lebih sedikit fragmentasi modal di berbagai mata uang. Ini memungkinkan alokasi risiko yang lebih lancar di posisi yang terkait dengan bursa China. Ada juga lebih banyak variasi—16 kontrak baru ini menawarkan basis yang lebih luas untuk mengekspresikan tema makro atau nilai relatif yang lebih luas, tanpa terjebak pada fluktuasi dolar. Kekhawatiran tentang likuiditas masih dapat dimengerti. Skala beberapa pasar ini kecil, dan upaya hukum dalam perselisihan masih berkembang dibandingkan dengan norma Barat. Namun, aliran, meskipun hati-hati, terus bertumbuh. Wong, dari manajer aset global, menunjukkan bahwa partisipasi institusi mulai condong ke arah Asia—tidak agresif, tetapi konsisten. Posisi masih ringan, yang berarti ruang kenaikan untuk ekspansi volume masih ada, terutama jika Beijing terus mengurangi hambatan dengan sistematis. Dengan memperhatikan perkembangan ini, penting untuk mengikuti perubahan tidak hanya dalam kebijakan moneter tetapi juga dalam prosedur di tingkat bursa, fleksibilitas jaminan, dan efisiensi penyelesaian. Dana menengah yang sebagian besar melakukan lindung nilai di London atau Singapura mungkin menemukan beberapa perdagangan taktis dalam opsi baru tersebut. Jika tidak ada lain, volatilitas keuntungan dalam kontrak berbasis yuan bisa menjadi fitur dari portofolio makro. Manajer risiko akan diuntungkan dari menjalankan uji stres likuiditas di seluruh eksposur komoditas-yuan sebelum penyesuaian kuartalan berikutnya. Poin-poin penting: – China sedang meningkatkan posisi yuan di pasar internasional untuk perdagangan komoditas dan transaksi keuangan. – Bank Sentral China berusaha mengurangi ketergantungan pada dolar AS. – Tantangan termasuk kontrol modal dan likuiditas yang terbatas, namun aliran ke aset yuan tumbuh. – Meningkatnya akses ke kontrak yuan memberikan kesempatan bagi penyusunan strategi lindung nilai yang lebih baik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.