Citigroup memperkirakan bahwa Federal Reserve akan melakukan pemotongan suku bunga sebesar 75 basis poin tahun ini. Mereka mengharapkan pemotongan 25 basis poin masing-masing pada bulan September, Oktober, dan Desember. Proyeksi ini berbeda dengan prediksi pasar, yang saat ini memperhitungkan sekitar 46 basis poin pemotongan pada akhir tahun, tanpa ada pemotongan yang diharapkan selama musim panas. Pandangan Citigroup dipengaruhi oleh hasil laporan pekerjaan AS baru-baru ini. Citigroup memperkirakan pemotongan tambahan sebesar 25 basis poin masing-masing pada bulan Januari dan Maret 2026. Sementara itu, mereka telah meningkatkan target akhir tahun untuk S&P 500 menjadi 6.300, naik dari target sebelumnya 5.800. Bagian yang ada dari artikel ini menunjukkan ada perbedaan yang semakin melebar antara apa yang diyakini oleh salah satu bank investasi besar tentang suku bunga AS dan apa yang saat ini diperkirakan oleh para pedagang di pasar berjangka. Citigroup memprediksi suku bunga akan mulai turun secepatnya pada bulan September, dengan total pemotongan 75 basis poin sebelum akhir tahun. Ini berlawanan dengan apa yang saat ini tercermin di berbagai instrumen suku bunga, di mana penyesuaian yang diharapkan jauh lebih moderat—mungkin hanya sekitar 46 basis poin pada bulan Januari. Revisi ini muncul setelah laporan pasar tenaga kerja yang kuat dari Amerika Serikat, yang meskipun tampak solid secara permukaan, mungkin menunjukkan moderasi yang mendasari daripada overheating. Beberapa elemen yang lebih lembut dalam pertumbuhan upah atau partisipasi angkatan kerja mungkin menjadi asal mula perubahan nada tersebut. Perkiraan ini juga didukung oleh revisi ke atas target akhir tahun untuk S&P 500. Di sini tim telah meningkatkan harapannya dari 5.800 menjadi 6.300, sebuah langkah yang biasanya tidak akan menyertai pandangan bahwa bank sentral khawatir tentang inflasi yang terlalu tinggi. Dua asumsi tentang suku bunga yang lebih rendah dan valuasi ekuitas yang lebih kuat menunjukkan keyakinan bahwa risiko inflasi semakin mereda, memberi ruang bagi para pembuat kebijakan untuk mendukung aktivitas, bukan membatasi lebih jauh. Melihat ke depan ke kuartal pertama 2026, dua pemotongan suku bunga lagi diperkirakan. Ini akan membawa penyesuaian kumulatif sejak September 2024 hingga 125 basis poin. Jika lembaga besar lain atau bahkan beberapa data kunci cocok dengan jadwal ini, itu bisa mendekatkan harga berjangka pada skenario tersebut. Sampai saat itu, dislokasi antara proyeksi dan keyakinan pasar yang berlaku menciptakan peluang jangka pendek, terutama dalam hal posisi seputar perjanjian suku bunga forward atau opsi pada suku bunga jangka pendek. Dari sudut pandang strategi, ini cukup jelas. Ketika sebuah institusi secara publik menguraikan serangkaian pemotongan suku bunga yang berbeda dari konsensus—dan mendukung ini dengan peningkatan proyeksi kinerja pasar ekuitas—ini menyiratkan tidak hanya kepercayaan pada disinflasi, tetapi juga keyakinan bahwa akomodasi kebijakan akan memberikan hasil tanpa memicu volatilitas baru. Salah satu area yang lebih responsif untuk diperhatikan dalam beberapa minggu mendatang adalah kurva sensitif suku bunga, seperti SOFR atau Eurodollar futures. Kita perlu memantau pergeseran relatif antara kontrak akhir 2024 dan pertengahan 2026, di mana penyesuaian mungkin mulai terjadi jika yang lain mulai merangkul langkah kebijakan yang lebih awal. Ini mengalihkan fokus pada ekspresi yang tidak bergantung murni pada arah, tetapi lebih pada timing—sebuah aspek di mana produk berbasis konveksitas dapat menawarkan titik masuk yang lebih bersih.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.