The Federal Reserve’s Collins menyebutkan bahwa mereka memiliki waktu yang cukup untuk mengevaluasi data yang akan datang tentang suku bunga. Proyeksi saat ini memperkirakan Fed akan melanjutkan pemotongan suku bunga nanti tahun ini, tetapi Juli dianggap terlalu cepat untuk tindakan tersebut. Pejabat Fed Waller dan Bowman tampaknya tidak mendapat dukungan luas dari rekan-rekan mereka saat ini. Ini bisa berubah tergantung pada hasil laporan PCE yang akan datang dan statistik penggajian non-pertanian.

Evaluasi Sentimen Pasar Saat Ini

Apa yang dikatakan di sini sederhana. Collins menyatakan bahwa Federal Reserve tidak terpaksa bergerak cepat. Ada ruang bernapas, dan keputusan akan bergantung pada apa yang ditunjukkan oleh data yang akan datang. Pasar yang mengharapkan pemotongan suku bunga pada bulan Juli kemungkinan terlalu cepat dalam harapan mereka. Waller dan Bowman tampaknya terisolasi dalam pandangan mereka, yang cenderung untuk mempertahankan suku bunga yang lebih tinggi. Mereka tidak menerima cukup dukungan dari rekan-rekan di bank sentral. Apakah ini akan berubah segera tergantung pada dua data: indeks harga Personal Consumption Expenditures (PCE) dan angka pertumbuhan pekerjaan dari laporan penggajian non-pertanian. Data-data ini telah menjadi indikator andalan tentang tren inflasi dan momentum ekonomi. Ada sedikit minat di antara para pembuat kebijakan untuk mengubah suku bunga tanpa pertimbangan. Fakta bahwa Collins mengacu pada pendekatan yang lebih lambat menunjukkan bahwa pejabat masih dalam mode menunggu dan melihat. Ini tidak berarti bahwa ide pemotongan suku bunga dihapus dari daftar—tetapi sebaliknya, harus dibenarkan oleh angka-angka yang lebih lembut. Itu termasuk inflasi yang melambat, pasar tenaga kerja yang dapat dikelola, dan tidak adanya percepatan luas dalam pertumbuhan upah.

Memantau Indikator Pasar

Jadi, apa yang harus kita lakukan selanjutnya? Memantau harapan tentang ukuran dan waktu perubahan suku bunga yang mungkin terjadi dengan cermat. Masa depan suku bunga jangka pendek dapat bergerak tajam pada penyimpangan dari perkiraan dalam data PCE atau angka pekerjaan. Kita telah melihat sebelumnya betapa cepatnya posisi dapat berbalik ketika sentimen berubah. Ambil Maret sebagai panduan—posisi awal bertabrakan dengan laporan pekerjaan yang tidak terduga, menyebabkan koreksi mendadak dalam imbal hasil. Jika pembacaan inti PCE jatuh di bawah tren dan penciptaan pekerjaan melambat lebih dari konsensus, taruhan pemotongan suku bunga untuk bulan September mungkin mendapatkan momentum baru. Itu kemungkinan akan mendorong volatilitas jangka panjang lebih tinggi. Di sisi lain, jika angka-angka itu terbukti bertahan, itu memungkinkan Fed untuk bertahan tanpa menghadapi reaksi negatif dari pasar. Dari sudut pandang perdagangan, permukaan volatilitas masih memperkirakan risiko asimetris di depan rilis data ini. Itu menghadirkan peluang. Penempatan posisi yang miring, terutama di depan volatilitas, tetap terlalu datar relatif terhadap potensi hasil. Gamma tetap dapat diterima di sini tetapi dapat melebar jika meja opsi mencoba untuk menyesuaikan dengan cepat jika hasilnya kurang baik. Jaga kondisi likuiditas juga. Volume tipis di musim panas cenderung memperburuk fluktuasi di sekitar rilis makro. Setiap kejutan dapat cepat menyebar, terutama dengan pembuat pasar yang memegang inventaris lebih ringan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.