Harga gas Eropa (TTF) baru-baru ini turun menjadi sekitar EUR40 per MWh. Menurut analis komoditas dari Commerzbank, berbagai kekhawatiran ekonomi dan situasi pasokan yang membaik telah berkontribusi terhadap penurunan ini. Bloomberg melaporkan bahwa impor LNG pada bulan Maret adalah yang tertinggi untuk bulan tersebut sejak 2017, meredakan kekhawatiran tentang tingkat penyimpanan gas yang rendah saat ini. Pada 30 Maret, fasilitas penyimpanan gas Eropa dilaporkan penuh 34%, di bawah rata-rata 5 tahun sebesar 45%.

Dinamika Penentuan Harga Pasar Saat Ini

Saat ini, harga gas kira-kira dua kali lipat dibandingkan tahun lalu, yang mungkin meningkatkan tingkat impor. Kenaikan harga ini diperlukan agar produsen tetap tertarik untuk menyuplai jumlah LNG yang signifikan ke Eropa. Penyesuaian harga gas terbaru, terutama penurunan menjadi sekitar EUR40 per MWh, mencerminkan pasar yang merespons perubahan pasokan dan sinyal ekonomi yang lebih luas. Meskipun terlihat sebagai pelemahan yang disambut baik dibandingkan dengan volatilitas harga tahun lalu, faktor-faktor mendasar menunjukkan cerita yang lebih rinci. Analis Sperber mengaitkan banyak pergerakan ini dengan meningkatnya angka impor dan stabilitas pipa. Bulan Maret mencatat volume LNG tertinggi sejak 2017 untuk bulan tersebut. Itu bukan hanya statistik menarik—ini memberikan kepastian mengingat tingkat gas yang relatif rendah di seluruh wilayah. Pada akhir Maret, stok berada di 34%, jauh di bawah norma musiman 5 tahun sebesar 45%. Kekurangan ini sangat penting. Tingkat penyimpanan seperti bantal—ketika tipis, gangguan pasokan atau cuaca dingin di akhir musim dapat menyebabkan lonjakan harga yang cepat. Kita telah melihat sebelumnya bagaimana cepatnya sentimen dapat berubah saat infrastruktur Eropa berjalan dengan lebih sedikit. Faktanya, harga tetap sekitar dua kali lipat lebih tinggi dibandingkan waktu yang sama tahun lalu tidak harus dilihat sebagai tanda optimisme secara otomatis. Tingkatan harga yang dua kali lipat ini berfungsi: menjaga permintaan Eropa tetap menarik bagi eksportir LNG, terutama dari Amerika Utara dan beberapa bagian Asia. Tanpa insentif harga itu, pengiriman bisa dan memang dialihkan ke tempat lain.

Prospek Untuk Kontrak Musim Panas

Itu menciptakan beberapa minggu yang menarik ke depan. Kurva futures masih menunjukkan sedikit keragu-raguan tentang stabilitas jangka panjang, dengan kontrak segera yang menurun sementara strip yang lebih lama tetap relatif kokoh. Jika tingkat pengisian kembali penyimpanan tertinggal sepanjang April dan awal Mei, pedagang harus bersiap untuk premi risiko yang lebih terlihat muncul di kontrak musim panas. Pola sejarah menunjukkan bahwa peserta pasar sering kali meremehkan konsekuensi dari jendela pengisian yang ketat. Dari sudut pandang kami, penurunan harga menawarkan kejelasan tetapi tidak nyaman. Volume impor yang tinggi baru-baru ini menunjukkan bahwa pembeli masih dalam keadaan kewaspadaan yang tinggi, secara aktif mengisi kembali cadangan jauh sebelum periode permintaan yang lebih berat. Kami melihat ini sebagai perilaku persiapan daripada tanda bahwa ketegangan mereda. Untuk kontrak dengan eksposur musim panas, perhatikan anomali dalam ketersediaan pengiriman jangka pendek, terutama menuju pusat-pusat utama di Eropa Utara dan Barat. Sperber juga menyoroti angin sakal ekonomi. Permintaan industri yang lebih lambat di Jerman dan aktivitas pabrik yang lebih lemah dari yang diperkirakan di Prancis dan Italia mengurangi pembakaran gas dasar. Itu menambah lapisan kelemahan pada harga spot. Namun, kelemahan tersebut bersifat kondisional. Jika sentimen industri pulih atau pola cuaca berubah secara tak terduga—dua hal yang telah mengganggu perkiraan dalam beberapa tahun terakhir—titik keseimbangan bisa terlihat sangat berbeda. Dengan nilai mendesak yang menetap di dekat EUR40, tingkat pencetus untuk opsi semakin tajam. Kita harus mengharapkan penyesuaian dalam strategi pemilihan strike dan evaluasi ulang eksposur delta saat metrik volatilitas stabil menjelang Q2. Model manajemen risiko dapat mengandalkan data volume dan penyimpanan terbaru ini untuk memperhalus perlindungan, terutama untuk pedagang dengan selisih musim panas-musim dingin yang terbuka.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.