Ekspektasi inflasi untuk Turki pada akhir 2025 meningkat menjadi 30% dari 28%, menurut survei terbaru bank sentral. Sebelumnya, ekspektasi ini telah menurun menjadi 28% pada bulan Maret. Ekspektasi inflasi jangka panjang cenderung kurang fluktuatif. Perkiraan konsensus untuk USD/TRY pada akhir 2025 adalah 43,6, sedikit meningkat dari perkiraan sebelumnya.

Perubahan Pandangan Inflasi

Indeks biaya hidup Istanbul menunjukkan inflasi sebesar 50%, sementara ekspektasi inflasi rumah tangga berada di sekitar 60%. Tren ini menunjukkan bahwa mempertimbangkan pemotongan suku bunga mungkin terlalu dini. USD/TRY turun di bawah 38,0 karena faktor sementara. Namun, risiko potensial termasuk penurunan jika pemotongan suku bunga dilanjutkan. Apa yang terlihat di sini adalah perubahan pandangan inflasi untuk Turki, khususnya menuju akhir 2025. Survei terbaru bank sentral menunjukkan kenaikan 2 poin persentase, meningkatkan ekspektasi inflasi jangka panjang dari 28% menjadi 30%. Meskipun tidak terlihat signifikan, ini menghentikan tren penurunan ekspektasi yang sebelumnya mendukung sikap positif dan ke depan terhadap stabilitas harga. Ini adalah pembalikan yang perlu diperhatikan dengan seksama. Perkiraan jangka panjang ini tidak berfluktuasi secara besar-besaran dari bulan ke bulan; mereka berfungsi lebih sebagai jangkar untuk strategi yang melampaui perubahan kebijakan langsung. Ketika mereka menyimpang, ini sering kali menjadi tanda awal untuk penempatan di seluruh eksposur yang sensitif terhadap suku bunga. Kami juga melihat konsensus baru terbentuk di front mata uang: USD/TRY di akhir 2025 pada 43,6, sedikit meningkat dari putaran sebelumnya. Angka ini sejalan dengan tren lebih luas menuju tekanan harga yang lebih tinggi, dan menambah bobot pada gagasan bahwa depresiasi mata uang diharapkan akan berlanjut—tetapi hanya sedikit lebih banyak daripada sebelumnya. Tidak ada kepanikan yang luar biasa dalam perkiraan ini, tetapi cukup ada kecenderungan untuk menunjukkan bahwa para partisipan bersiap-siap untuk lingkungan di mana inflasi tetap menjadi variabel yang tersemat.

Ekspektasi Inflasi Rumah Tangga

Tekanan lebih lanjut berasal dari indeks biaya hidup Istanbul, yang kini berada pada 50%. Yang lebih mencolok adalah di antara rumah tangga—mereka yang memiliki perilaku pembelian aktual—pandangan inflasi tetap kokoh di sekitar 60%. Ketika ekspektasi tersebut menetap, mereka membentuk negosiasi upah, premi risiko, dan pola konsumsi. Semua ini mulai berkontribusi kembali ke metrik utama yang diikuti oleh pasar. Kami menginterpretasikan tingkat sentimen itu sebagai terlalu tinggi untuk mendukung pembicaraan tentang pelonggaran. Jika ada yang perlu diingat, pembicaraan tentang beralih dari pengetatan harus ditunda lebih jauh. Pesan itu sejalan dengan kehati-hatian terbaru dari otoritas—dan apakah kita setuju dengan tempo mereka atau tidak, data dasar terus mengurangi ruang gerak. Penurunan sedikit di bawah 38,0 dalam USD/TRY menarik perhatian, tetapi konteks penting. Itu tidak didorong oleh perbaikan struktural yang mendasar. Sebaliknya, itu tampaknya berasal dari faktor-faktor jangka pendek—mungkin aliran energi, penempatan modal sementara, atau mungkin bahkan intervensi satu kali. Tanpa dukungan yang kuat, mengandalkan pergerakan ini untuk terus berlanjut berisiko. Kekhawatiran sekarang adalah apa yang terjadi jika pemotongan suku bunga meningkat lagi. Itu bisa membuka penurunan yang lebih berkelanjutan dalam lira, meningkatkan volume tersirat dan menghidupkan kembali strategi posisi pendek. Bagi siapa pun yang masih melacak kurva ke depan atau struktur harga opsi, skenario itu hampir pasti akan muncul dalam pelebaran skews dan pergeseran preferensi lindung nilai. Kami memantau perubahan nada komunikasi pembuat kebijakan—terutama yang mengisyaratkan pelonggaran sebelum akhir tahun. Jika itu muncul di tengah ekspektasi konsumen yang tersemat dan data inflasi yang stabil hingga meningkat, ini membuka kembali kerentanan di seluruh derivatif terkait TRY. Dalam hal ini, strategi carry mungkin kehilangan daya tarik lebih cepat dari yang diharapkan, dan biaya perlindungan akan meningkat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.