Indeks Harga Konsumen (IHK) final Maret Spanyol berada di +2,3%, sesuai dengan data awal tahun-ke-tahun. Tingkat inflasi sebelumnya tercatat +3,0%. Indeks Harga Konsumen Harmonisasi (IHPH) adalah +2,2%, mencocokkan angka awal tahun-ke-tahun, sementara pembacaan sebelumnya adalah +2,9%.

Tren Inflasi Inti Tahunan

Inflasi inti tahunan turun menjadi 2,0%, turun dari 2,2% di bulan Februari, yang memberikan indikasi positif bagi Bank Sentral Eropa (ECB). Data ini tidak memperhitungkan tarif yang akan datang, sehingga perkembangan di masa depan diperkirakan akan penting. Saat ini, ekspektasi tetap tidak berubah tentang pemotongan suku bunga 25 basis poin minggu depan. Angka-angka yang dirilis mengonfirmasi moderasi yang stabil dalam harga konsumen di seluruh Spanyol. IHK utama yang tetap di 2,3% dari tahun ke tahun, tidak berubah dari proyeksi awal, menunjukkan bahwa tekanan inflasi mungkin mereda dengan lebih terprediksi. Dibandingkan dengan tingkat sebelumnya yang 3,0%, pergerakan ini sejalan dengan tren disinflasi di seluruh zona euro yang telah kita pantau dengan cermat. IHPH, yang disesuaikan untuk mencerminkan standar UE dan memberikan tolok ukur yang lebih sebanding di antara negara anggota, juga sesuai dengan proyeksi sebelumnya di 2,2%. Ini adalah penurunan dari 2,9% bulan sebelumnya dan menunjukkan pelunakan yang dapat diukur dalam pertumbuhan harga, terutama pada barang dan jasa yang sering menunjukkan inersia inflasi jangka panjang.

Reaksi Kebijakan dan Pasar

Yang lebih menarik adalah penurunan inflasi inti—ukuran yang mengabaikan energi dan makanan karena volatilitasnya. Saat ini berada di 2,0% dibandingkan 2,2% di bulan Februari. Ukuran ini sangat berguna karena menghilangkan elemen yang dapat menyesatkan kita terkait tren inflasi yang lebih luas. Bagi pembuat kebijakan, khususnya di ECB, tingkat stabilitas harga inti ini menunjukkan bahwa mereka tidak perlu mengambil sikap seagresif sebelumnya. Meskipun inflasi masih di atas target, laju penurunannya semakin sulit untuk diabaikan. Namun, pengalaman menunjukkan bahwa langkah perdagangan dan pengumuman kebijakan dapat cepat meresap ke pasar. Angka terbaru ini tidak memperhitungkan perubahan tarif yang akan datang. Ada kemungkinan besar hal ini dapat memengaruhi biaya input atau harga rantai pasokan dalam beberapa bulan ke depan. Mengenai ekspektasi suku bunga, konsensus umum telah merencanakan pemotongan 25 basis poin dalam pertemuan ECB mendatang. Cetakan inflasi ini tidak menantang pandangan itu; sebaliknya, memberikan lebih banyak alasan untuk melanjutkannya. Dari sudut pandang kami, penentuan arah suku bunga menjadi lebih sensitif terhadap data mendasar daripada sentimen. Barroso dan rekan-rekannya di ECB tidak mungkin menyimpang dari jalur mereka saat ini mengingat tingkat inflasi yang lebih rendah ini. Reaksi pasar terhadap suku bunga mungkin akan terkendali dalam jangka pendek, dan penetapan premi risiko dalam derivatif yang terkait euro juga bisa tetap mendekati tingkat saat ini, kecuali ada kejutan dari perdagangan atau energi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.