Pada Juni 2025, Indeks Harga Konsumen (CPI) AS meningkat 0,3% dari bulan ke bulan, sesuai dengan ekspektasi. Kenaikan CPI Inti bulanan lebih rendah dari yang diperkirakan yaitu 0,2%, dibandingkan dengan perkiraan 0,3%. Secara tahunan, CPI headline mencapai 2,7%, naik dari 2,4% pada Mei, sedangkan CPI Inti meningkat menjadi 2,9% dari 2,8% di bulan sebelumnya. Biaya tempat tinggal menjadi pendorong utama kenaikan bulanan CPI headline, naik sebesar 0,2%. Harga energi meningkat 0,9%, dengan harga bensin naik 1,0%. Harga makanan meningkat 0,3%, mempengaruhi kategori baik di rumah maupun di luar rumah. Sementara itu, CPI Inti mengalami kenaikan di sektor seperti perabotan rumah tangga, perawatan medis, dan perawatan pribadi, tetapi penurunan pada mobil bekas, kendaraan baru, dan tarif penerbangan.

Basis Tahunan Dan Pergerakan Pasar

Secara tahunan, harga energi turun 0,8%, sementara harga makanan naik 3,0%. Sementara itu, pasar menunjukkan pergerakan positif, dengan indeks NASDAQ naik 143 poin dan indeks S&P menunjukkan kenaikan 26,44 poin. Hasil obligasi AS sebagian besar tidak berubah, dengan fluktuasi kecil yang diamati pada hasil 2 tahun dan 5 tahun. Berdasarkan laporan ini, reli bantuan awal di ekuitas adalah jebakan bagi yang tidak waspada. Kami melihat ini bukan sebagai sinyal positif, tetapi sebagai tanda kuning yang kompleks. Angka bulanan inti yang di bawah estimasi adalah berita utama yang membangkitkan algoritma, tetapi statistik internal menunjukkan cerita yang akan memberikan sakit kepala berkelanjutan bagi Powell dan dewan. Angka tahunan untuk inflasi headline dan inti telah meningkat. Ini bukan disinflasi; ini adalah stagnasi yang membuat frustrasi, mengingat “jarak terakhir” yang kami hadapi pada tahun 2023 dan 2024 ketika turun dari 3% ke 2% terasa mustahil. Untuk para trader derivatif, langkah segera adalah menanggapi optimisme instan ini dan menjual pada kekuatan. VIX, yang telah terjebak di kisaran rendah selama yang terasa lama, kemungkinan mengalami penurunan setelah berita ini. Kami melihat ini sebagai peluang utama untuk membeli volatilitas dengan harga lebih murah atau menyusun perdagangan yang mendapatkan manfaat dari reversi. Pertimbangkan penyebaran kredit call di Nasdaq 100 (NDX) dan S&P 500 (SPX), ditempatkan tepat di atas titik tertinggi pasca-data awal. Pasar telah menghargai pembeli pada penurunan selama lebih dari setahun, tetapi percepatan kembali dalam CPI headline, yang dipicu oleh kategori tidak elastis seperti makanan dan energi, mengancam paradigma itu.

Reaksi Pasar Obligasi Dan Implikasi Mata Uang

Reaksi pasar obligasi yang tidak terlampau menggembirakan adalah sinyal paling signifikan. Hasil 10 tahun pada dasarnya tidak berubah. Ini bukan pasar obligasi yang menyambut laporan dovish; ini adalah pasar obligasi yang melihat biaya tempat tinggal yang bertahan, kenaikan biaya energi, dan angka inti tahunan 2,9% lalu menyimpulkan bahwa pekerjaan The Fed jauh dari selesai. Harapan untuk pemotongan suku bunga dalam waktu dekat baru saja tertekan lebih jauh ke kalender. Melihat pada pasar masa depan dana Fed, kemungkinan untuk pemotongan suku bunga dalam dua pertemuan mendatang akan berkemungkinan besar menurun. Ini memperkuat argumen untuk dolar yang lebih kuat. Penurunan awal pada dolar AS adalah salah tafsir; pemulihannya adalah perdagangan yang sebenarnya. Gambaran pertumbuhan global tetap rapuh, dan dengan inflasi AS terbukti bertahan, dolar mempertahankan kelebihan hasilnya. Data ini sangat memperumit situasi, terutama dengan kekhawatiran tarif yang disebutkan oleh tim Michalowski. Efek tersebut belum sepenuhnya berdampak pada rantai pasokan. Sejarah menunjukkan, seperti terlihat selama sengketa perdagangan 2018-2019, tarif menambahkan biaya dasar yang lambat untuk dibangun tetapi sulit untuk dibalikkan. Kami menambah posisi yang menguntungkan dari dolar yang lebih kuat dan melihat reli ekuitas sebagai kesempatan untuk membangun eksposur pendek, bukan mengikuti momentum. Cerita nyata di sini bukanlah angka inti bulanan 0,2%, tetapi angka tahunan 2,9%, sebuah angka yang membuat Federal Reserve tetap di pinggir lapangan dan membatasi seberapa tinggi aset berisiko dapat benar-benar terbang. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.