Indeks Harga Konsumen (CPI) Swiss untuk bulan Agustus meningkat sebesar 0,2% dibandingkan tahun lalu, sesuai dengan harapan. Bulan sebelumnya juga mencatat peningkatan 0,2%. CPI inti naik sebesar 0,7% dibandingkan tahun lalu, sedikit di bawah 0,8% pada bulan Juli. Perubahan kecil dalam inflasi inti ini tidak mempengaruhi pandangan terkini Bank Nasional Swiss.

Tekanan Harga Rendah di Swiss

Data inflasi hari ini mengkonfirmasi tren tekanan harga yang rendah di Swiss. Angka inflasi inti tahunan, yang kami perhatikan dengan saksama, turun menjadi +0,7%, menguatkan pandangan bahwa tidak ada ancaman inflasi yang segera. Kejadian ini memperkuat pandangan saat ini untuk Bank Nasional Swiss (SNB). SNB telah memangkas suku bunga kebijakannya dua kali tahun ini, menurunkannya menjadi 0,75% dalam pertemuan bulan Juni 2025. Dengan pembacaan inflasi ini, harga di pasar terus menunjukkan sekitar 60% kemungkinan pemangkasan 25 basis poin lagi pada pertemuan berikutnya di tanggal 18 September. Data ini memberikan sedikit alasan untuk mempertaruhkan prediksi kami melawan jalur pelonggaran yang telah ditetapkan oleh bank sentral. Untuk derivatif, prediktabilitas ini berarti volatilitas implisit pada franc Swiss harus tetap tertekan. Volatilitas implisit tiga bulan pada EURCHF sudah mendekati titik terendah tahunan sebesar 5,5%, dan laporan ini mendukung strategi yang melibatkan penjualan opsi untuk mengumpulkan premi. Kami melihat ini sebagai kesempatan untuk menjual strangles, karena terjadinya lonjakan besar dari rentang saat ini tampaknya tidak mungkin.

Selisih Suku Bunga

Selisih suku bunga antara Swiss dan ekonomi besar lainnya, seperti Amerika Serikat di mana suku bunga tetap di atas 4%, terus membebani franc. Oleh karena itu, kita sebaiknya mempertahankan posisi yang diuntungkan dari franc yang lebih lemah, seperti membeli opsi call pada USDCHF atau EURCHF. Melihat kembali, perbedaan kebijakan yang bertahap dari SNB pada awal 2024 adalah awal dari kelemahan franc yang berkelanjutan. Lingkungan ini mengingatkan kita pada tahun-tahun setelah pencabutan pegs pada 2015, di mana SNB yang terus-menerus bersikap dovish mengarah pada periode panjang penurunan volatilitas franc. Sama seperti saat itu, jalur yang jelas dan stabil dari bank sentral membuat pergerakan mata uang yang tajam dan tidak terduga kurang mungkin terjadi. Konteks historis ini memberi kita lebih banyak kepercayaan dalam mempertahankan posisi volatilitas pendek dan posisi franc pendek arahan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.