Sesi Eropa melihat berbagai pembicara bank sentral di forum ECB tahunan di Sintra, meskipun tidak ada panduan ke depan baru yang muncul. De Guindos dari ECB mencatat bahwa sementara nilai tukar euro 1,20 dapat diabaikan, nilai yang lebih tinggi mungkin menghadirkan tantangan. CPI zona euro Juni sesuai dengan ekspektasi, dan ekspektasi inflasi konsumen untuk wilayah tersebut menurun untuk pandangan jangka pendek dan menengah. Dolar AS terus melemah, terutama terhadap Franc Swiss. Zanetti dari SNB mengulangi bahwa suku bunga negatif tetap menjadi opsi, meskipun mereka belum mengambil tindakan terkait ini. CPI Swiss terus menurun sementara Franc Swiss tetap kuat. Fokus pada sesi Amerika beralih ke data US ISM Manufacturing PMI dan Lowongan Pekerjaan yang akan datang, dengan perhatian pada komponen harga dari ISM. Pernyataan yang diharapkan dari Ketua Fed Powell, Presiden ECB Lagarde, Gubernur BoE Bailey, dan Gubernur BoJ Ueda. Pernyataan mereka tidak diharapkan menghadirkan informasi baru karena mereka semua telah berbicara baru-baru ini, mempertahankan sikap yang tergantung pada data saat ini. Pasar FX juga mencatat jatuh tempo opsi dolar AS yang substansial dijadwalkan untuk 1 Juli pukul 10 pagi waktu New York. Pernyataan awal menggambarkan kebijakan moneter yang tidak mengubah nada untuk saat ini. Komentar De Guindos tentang batas toleransi euro dengan tenang menyiratkan ECB belum khawatir tentang kekuatan mata uang, tetapi pelanggaran menuju batas atas dapat mengubah penerimaan menjadi ketidaknyamanan—terutama jika inflasi melunak secara bersamaan. Singkatnya, mereka mengamati, bukan bertindak. Mengenai ekspektasi harga, penurunan pada jangka pendek dan menengah menunjukkan bahwa konsumen di zona euro kurang khawatir tentang tekanan biaya di masa depan. Meskipun hal ini memberikan kenyamanan bagi pembuat kebijakan yang menginginkan stabilitas harga, hal itu juga mengurangi ruang untuk mempercepat pengetatan jika tekanan pertumbuhan muncul kembali. Yang penting sekarang adalah apakah penurunan harga energi dan lambatnya kenaikan gaji akan terus memberikan dampak pada ekspektasi ini. Di seberang Atlantik, penurunan bertahap dolar berlanjut, dengan kekuatan khusus terlihat pada Franc Swiss. Pengulangan Zanetti tentang kesediaan untuk perubahan kebijakan, termasuk mengkaji ulang suku bunga negatif, mencerminkan kegelisahan daripada sinyal perubahan. Pasar belum memperhitungkan perubahan mendalam dalam kebijakan, meskipun data CPI menunjukkan ada cukup alasan untuk mempertahankan pintu terbuka. Seiring Franc mempertahankan kenaikannya dan inflasi terus menurun, ancaman deflasi impor dapat mendorong SNB untuk bertindak jika kondisi terus berlanjut. Fokus jangka pendek beralih ke data AS yang akan datang—terutama rilis ISM Manufacturing PMI dan Lowongan Pekerjaan. Yang penting di sini bukan hanya data headline, tetapi bagaimana tren komponen terkait inflasi. Tekanan harga dalam manufaktur akan memberikan gambaran yang lebih jelas tentang ketahanan dalam rantai pasokan dan dampaknya terhadap biaya bisnis. Jika ukuran inflasi dalam data ISM terus menurun, ekspektasi suku bunga dapat semakin mereda. Sebagai kita memasuki 48 jam ke depan, pernyataan dari pejabat bank sentral senior tidak mungkin mengungkapkan pergeseran dalam sikap. Mengingat kita telah mendengar dari mereka semua dalam beberapa hari terakhir, inti dari pengambilan kali ini akan lebih pada nada daripada substansi. Kesalahan dalam bahasa atau penyimpangan tidak sengaja dari skrip dapat sangat mempengaruhi taruhan suku bunga jangka pendek. Dari sudut pandang kami, trader di derivatif suku bunga dan FX sekarang harus memperhatikan volatilitas tersirat, terutama terkait dengan jatuh tempo besar opsi dolar AS yang dijadwalkan pada pukul 10 pagi waktu New York pada 1 Juli. Penempatan di sini tidak acak—ini mencerminkan pandangan bahwa penemuan harga akan aktif hingga batch data berikutnya. Konsentrasi minat terbuka di sekitar level dolar kunci dapat menambah dorongan pada pergerakan arah, terutama jika angka yang akan datang mengejutkan ekspektasi. Aksi harga dalam kurva forward semakin reaktif terhadap data, terutama komponen yang terkait dengan inflasi. Kami melihat sedikit lebih banyak premium diberikan pada opsi yang lebih dekat dalam beberapa pasangan FX, yang menunjukkan sensitivitas tertinggi terhadap bahkan penurunan kecil. Ini bukan sekadar tindakan simbolik—ini adalah respons langsung terhadap bagaimana mata uang dan sinyal kebijakan selaras dengan data ekonomi yang sebenarnya.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.