Ekspektasi Pasar

Credit Agricole memprediksi bahwa Federal Reserve akan melakukan dua pengurangan suku bunga sebelum akhir tahun, satu pada bulan September dan satu lagi pada bulan Desember. Mereka memperkirakan suku bunga target sebesar 4,00% setelah penangguhan kebijakan yang panjang. Prediksi ini didasarkan pada inflasi yang terus-menerus, yang membatasi kemampuan Fed untuk mengambil langkah-langkah pelonggaran moneter yang signifikan. Ekonomi AS menunjukkan tren perlambatan, tetapi tidak memasuki wilayah resesi. Credit Agricole menilai pasar tenaga kerja relatif stabil, memungkinkan Fed untuk menghindari tindakan pelonggaran yang parah. Inflasi mungkin meningkat sementara karena tarif, tetapi efek ini diproyeksikan hanya sementara. Secara keseluruhan, ramalan ini datang saat AS menantikan rilis laporan pekerjaan mendatang, yang akan memberikan wawasan lebih lanjut untuk proses pengambilan keputusan Fed. Dengan Federal Reserve kini diperkirakan mulai memangkas suku bunga pada bulan September, kami melihat potensi untuk dua pemotongan sebesar 25 basis poin pada akhir tahun. Namun, inflasi yang bertahan, dengan pembacaan CPI inti terakhir untuk Juli 2025 tetap pada 3,4% yang keras kepala, berarti Fed tidak dapat melakukan pelonggaran secara agresif. Pandangan ini menunjukkan siklus pemotongan yang lambat dan hati-hati.

Strategi Investasi

Kami mengamati kontrak berjangka suku bunga, seperti yang terkait dengan SOFR, yang telah memperhitungkan probabilitas tinggi untuk pemotongan pertama bulan depan. Laporan pekerjaan AS yang akan datang, dijadwalkan untuk awal September, adalah pemicu terdekat yang dapat mengubah peluang ini. Laporan yang lebih kuat dari yang diperkirakan akan menantang narasi pemotongan bulan September dan kemungkinan meningkatkan volatilitas jangka pendek. Skenario ini menunjukkan reli yang terjaga di pasar saham, berbeda dengan perubahan pasar yang tajam yang kami lihat pada akhir 2023 ketika pemotongan suku bunga pertama kali diperkirakan. Mengingat ketidakpastian, strategi opsi yang menguntungkan dari kenaikan volatilitas, seperti membeli straddles pada S&P 500 menjelang rilis data penting, bisa menjadi menguntungkan. Indeks Volatilitas CBOE (VIX) telah berada di dekat 15, yang secara historis rendah dan menawarkan masuk yang murah untuk permainan volatilitas. Kesehatan pasar tenaga kerja yang terus berlanjut, dengan laporan Non-Farm Payrolls terakhir menambah 190.000 pekerjaan, memberikan alasan bagi pembuat kebijakan untuk tetap sabar. Bagi kami, ini berarti posisi trading yang sangat bergantung pada serangkaian pemotongan suku bunga yang cepat membawa risiko signifikan. Kami melihat data yang menunjukkan kekuatan ekonomi yang berkelanjutan sebagai hambatan jangka pendek bagi obligasi dan ekuitas. Kami juga harus mempertimbangkan risiko bahwa tarif dapat menyebabkan percepatan inflasi sementara di akhir tahun. Ini memperumit taruhan arah sederhana bahwa suku bunga akan turun secara langsung. Mungkin bijaksana untuk melindungi posisi berjangka panjang dari lonjakan sementara di ekspektasi inflasi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.