Harga minyak West Texas Intermediate (WTI) turun awal sesi Eropa pada hari Selasa, dengan WTI diperdagangkan pada $61,53 per barel, turun dari $61,60 pada hari Senin. Brent crude juga mengalami penurunan kecil, diperdagangkan pada $64,66 setelah sebelumnya menutup di $64,71. Minyak WTI, jenis minyak mentah berkualitas tinggi, dijual secara internasional dan dianggap mudah untuk diolah karena kandungan gravitasi dan belerangnya yang rendah. Minyak ini berasal dari Amerika Serikat dan didistribusikan dari pusat Cushing, yang merupakan saluran utama untuk transportasi minyak. Harga minyak WTI dipengaruhi oleh dinamika penawaran dan permintaan, tren pertumbuhan global, ketidakstabilan politik, dan keputusan produksi OPEC. Data inventaris minyak mingguan dari American Petroleum Institute (API) dan Energy Information Agency (EIA) sangat penting. Perubahan dalam inventaris dapat menunjukkan pergeseran dalam penawaran atau permintaan: penurunan inventaris sering kali menandakan peningkatan permintaan, sementara inventaris yang lebih tinggi menunjukkan peningkatan penawaran. Keputusan OPEC tentang kuota produksi sangat mempengaruhi harga, karena penurunan kuota cenderung meningkatkan harga dengan memperketat pasokan. Sementara itu, peningkatan produksi dapat menurunkan harga. Penurunan harga WTI dan Brent mencerminkan lebih dari sekadar penyesuaian kecil. Meskipun pergerakan harga beberapa sen mungkin tampak tidak signifikan, keseimbangan asumsi penawaran yang mendasarinya menunjukkan keraguan yang lebih luas. Penurunan ringan WTI ke $61,53 membuka peluang sempit. Ini terjadi dalam konteks mekanisme pasokan yang sensitif dan perubahan halus dalam harapan permintaan, terutama dari perajin yang mengurangi aktivitas di Asia dan bagian selatan AS menjelang pemeliharaan musiman yang akan datang. Poin-poin penting bagi kita—terutama bagi mereka yang berposisi dalam kontrak jangka pendek—adalah bagaimana angka inventaris akan berkembang dalam beberapa hari ke depan. Minggu lalu menunjukkan peningkatan kejutan dalam stok minyak mentah, tidak terlalu jauh dari kisaran, tetapi cukup untuk mengurangi momentum dari pihak bullish dan memicu keluarnya secara moderat. Jika data API atau EIA kali ini mencerminkan nada tersebut—terutama jika ada tanda-tanda simultan yang menunjukkan pengurangan yang lambat dalam distilat—kita mungkin melihat tekanan turun yang terus berlanjut, setidaknya hingga kontrak bulan depan. Kita juga perlu memperhatikan dampak perilaku OPEC+. Bahasa mereka tentang target produksi baru-baru ini menjadi lebih hati-hati, bahkan kadang tidak berkomitmen. Riyadh dan kelompok intinya dalam organisasi tampaknya sejajar untuk menjaga output tetap stabil selama musim awal panas. Namun, setiap deviasi—terutama jika salah satu produsen sekunder, misalnya Angola atau Irak, menyimpang dari batasan sukarela—dapat menghasilkan reaksi yang tidak merata di kalangan kontrak berjangka. Hal ini juga penting untuk memperhatikan sinyal permintaan fisik di luar dataset inventaris. Selisih antara tolok ukur regional—misalnya, perbedaan WTI-Brent—semakin menyempit, menunjukkan penurunan aliran transportasi dan perdagangan arbitrase yang mulai mengering. Bagi mereka yang mengelola selisih kalender atau memegang posisi straddle, ini berarti struktur yang berpotensi datar dalam jangka pendek. Kontango klasik atau backwardation yang curam yang sering kali dihargai dengan taruhan arah dapat melunak kecuali ada penggerak makro yang jelas atau perubahan geopolitis. Volume derivatif dalam kontrak terkait bahan bakar telah menipis sedikit demi sedikit pekan demi pekan. Likuiditas yang lebih rendah membebani buku pesanan dan dapat melebih-lebihkan pergerakan harga intraday dengan modal yang lebih sedikit. Ini dapat menciptakan kesalahan penetapan harga intraday—peluang, mungkin, bagi mereka yang bersedia terlibat dengan pengaturan stop yang lebih ketat dan disiplin eksekusi yang ketat. Namun, kita tidak berada di pasar yang mengamuk—ukuran volatilitas yang mendasari tetap mengecewakan, dan volatilitas yang diperkirakan dalam kontrak berakhir Desember dan Maret hampir tidak berubah. Untuk saat ini, strategi cenderung defensif. Tidak ada insentif untuk meningkatkan leverage sampai kita melihat justifikasi yang lebih kokoh dari data fisik atau adanya perubahan dalam pesan OPEC. Risiko sedikit lebih condong pada opsi put dibandingkan call, mencerminkan kelelahan di antara aliran yang berpihak pada long. Jadi, setiap penutupan posisi upside sebaiknya ketat dan dalam jangka pendek. Posisi gamma panjang tetap tidak menguntungkan pada volatilitas saat ini kecuali kita mengharapkan langkah kebijakan yang mengejutkan atau gangguan pasokan yang tajam—bukan sesuatu yang kita lihat dalam jangka pendek dari produsen Teluk. Seperti biasa, titik pengiriman Cushing perlu diawasi lebih dekat ketika harga WTI berputar di sekitar level dukungan yang stabil. Peningkatan stok di sana selama minggu mendatang akan menandakan permintaan throughput yang menurun. Itu, pada gilirannya, memperkuat apa yang kita lihat di kurva berjangka—pemipisan bearish, insentif rolling yang lebih sedikit. Kami tidak berada di pasar yang rusak, jauh dari itu. Namun, untuk keyakinan arah agar kembali berkumpul—ke arah manapun—akan memerlukan pergeseran yang kredibel dalam inventaris spot atau sebuah kejutan politik yang berarti.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.