USD semakin kuat di awal perdagangan AS terhadap EUR, GBP, dan JPY. Imbal hasil Treasury juga meningkat, dengan yang 2-tahun di 3.97% dan yang 10-tahun di 4.288%. Kinerja saham AS bervariasi, dengan Dow Jones Industrial Average naik, S&P 500 stabil, dan Nasdaq mengalami penurunan. Dolar telah naik 0.60% terhadap GBP, 0.50% terhadap EUR, dan 0.52% terhadap JPY. Di Inggris, ketidakpastian politik memengaruhi pasar seiring berlanjutnya diskusi tentang kemungkinan perubahan pajak, yang memengaruhi Gilts. Pendaftaran hipotek meningkat sebesar 2.7% karena sedikit penurunan suku bunga hipotek, memperbaiki kedua kategori, refinancing dan pembelian baru.

Pecatan Challenger dan Laporan Ketenagakerjaan

Pecatan Challenger turun menjadi 47.99K, turun dari 93.816K bulan lalu. Laporan Ketenagakerjaan Nasional ADP diprediksi akan menyajikan 95K yang diharapkan dibandingkan 37K bulan lalu. Laporan ketenagakerjaan AS mendatang, yang akan dirilis setelah hari libur Hari Kemerdekaan, diperkirakan menunjukkan pertumbuhan pekerjaan yang lebih lambat dan sedikit peningkatan angka pengangguran. Pembuat kebijakan ECB, Olli Rehn, mengekspresikan keprihatinan atas inflasi yang rendah, menekankan pentingnya kewaspadaan terhadap risiko penurunan. Pembuat kebijakan BoE, Alan Taylor, menunjukkan pandangan ekonomi yang hati-hati, menyarankan kemungkinan pemotongan suku bunga di masa depan. Ketua Fed, Jerome Powell, mencatat dampak potensial dari tarif terhadap inflasi dan menekankan pendekatan berbasis data dalam keputusan suku bunga. Dengan dolar yang menguat terhadap mata uang utama dan imbal hasil Treasury yang meningkat, kita berada di fase di mana pasar FX dan suku bunga memberikan sinyal arah yang lebih jelas. Momentum kenaikan dalam Treasury berjangka pendek dan jangka panjang, diperlihatkan oleh 2-tahun yang tetap stabil di dekat 4% dan 10-tahun mendekati 4.3%, mencerminkan optimisme yang meningkat mengenai ketahanan ekonomi AS meskipun ada kekhawatiran mengenai ketahanan inflasi. Hal ini secara langsung berpengaruh pada harga di pasar berjangka seputar arah kebijakan bank sentral. Perbedaan dalam ekuitas—di mana Dow sedikit naik, S&P bertahan stabil, dan sektor teknologi mengalami kemunduran—mirip dengan investor yang menarik diri dari aset berbasis pertumbuhan untuk mendukung aset yang lebih stabil. Perubahan ini bukan hanya tentang narasi perusahaan. Ini berkaitan dengan pandangan bahwa biaya pinjaman yang lebih tinggi mungkin bertahan lebih lama dari yang diperkirakan sebelumnya.

Lonjakan Dolar dan Pasar FX

Kami mencatat lonjakan dolar yang baru-baru ini terjadi, terutama terhadap mata uang Eropa dan yen, sejalan dengan perbedaan suku bunga yang semakin melebar. Penurunan Sterling terjadi saat investor mencerna ketidakstabilan politik di Inggris dan kemungkinan perubahan kebijakan fiskal. Gilts bereaksi sesuai, dengan imbal hasil yang menyesuaikan untuk mengantisipasi pola pinjam yang berubah. Hal ini memberikan titik pisah yang lebih jelas pada spread suku bunga—kemungkinan jangka pendek dalam konsolidasi GBP/USD menjadi lebih menarik secara taktis saat band dukungan turun secara signifikan. Sementara itu, tren hipotek di AS menunjukkan peningkatan minat peminjam saat suku bunga sedikit melunak. Lonjakan sebesar 2.7% dalam aplikasi, yang didorong oleh penurunan kecil dalam suku bunga rata-rata, menunjukkan bahwa beberapa kepercayaan konsumen tetap ada. Hal ini bisa mengurangi ketakutan akan resesi di sektor perumahan, salah satu bidang pertama yang menunjukkan tekanan saat kebijakan moneter terlalu ketat. Kami telah menyertakan dinamika ini dalam pandangan jangka pendek kami mengenai metrik konsumsi domestik. Angka tenaga kerja terbaru menyuguhkan nada yang campur aduk. Penurunan pecatan perusahaan, yang jatuh menjadi sedikit di bawah 48.000, mungkin menunjukkan moderasi dalam perputaran tenaga kerja. Namun, perubahan sesungguhnya akan tampak pada data penggajian. Estimasi saat ini 95.000 pekerjaan baru—naik signifikan dari angka bulan lalu yang sangat rendah—akan menunjukkan perekrutan yang lambat tapi stabil. Sementara itu, sedikit peningkatan angka pengangguran diperkirakan akan terjadi, memperkuat ide bahwa pasar mungkin sedang menormalkan bukan memburuk. Komentar Rehn mencerminkan keprihatinan yang terus berlanjut bahwa pembacaan inflasi tidak hanya terjaga—sekarang juga turun terlalu rendah. Kemungkinan itu menambah bobot pada ekspektasi penyesuaian suku bunga di zona euro. Dari perspektif kami, ini memberikan pandangan yang lebih jelas tentang prospek suku bunga euro, yang saat ini menunjukkan pelonggaran yang bertahap tanpa jadwal yang agresif. Sebaliknya, sikap hati-hati Taylor sejalan dengan pandangan fiskal Inggris yang tidak pasti. Nada suaranya menambah ekspektasi bahwa BoE mungkin bergerak lebih cepat dibandingkan dengan Fed atau ECB, terutama mengingat hambatan politik lokal. Ini mengubah bobot pada strategi swap GBP. Sebagai catatan untuk Powell, peringatannya tentang tarif perdagangan dan risiko inflasi yang dihasilkan memiliki perhatian, terutama karena setiap tekanan harga yang muncul kembali dapat mengubah panduan ke depan. Penegasannya tentang pendekatan berbasis data bukan hanya sekadar kehati-hatian—ini menunjukkan potensi volatilitas yang akan datang jika indikator makro berubah dengan cepat ke kedua arah. Ini menjanjikan untuk perdagangan volatilitas jangka pendek dan seharusnya mendukung tawaran gamma menjelang laporan penggajian AS. Selama dua minggu ke depan, fokus harus tetap pada jarak antara reaksi bank sentral dan kebisingan kebijakan lokal, karena ini menghasilkan spread yang lebih jelas dan peluang carry—terutama di lintasan USD, GBP, dan EUR. Kami melihat garis tren yang terdefinisi muncul dalam penetapan harga opsi, bersamaan dengan rentang implisit baru dalam derivatif berjangka pendek yang akan memberikan imbalan bagi kalibrasi cepat. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.