Gubernur Bank of Canada, Macklem, membahas dampak tarif AS, menyatakan bahwa tarif tersebut merupakan tantangan besar bagi Kanada. Ia menekankan pentingnya mengamankan kesepakatan perdagangan baru dengan AS dan mencatat bahwa meskipun dampak tarif belum terlihat dalam data ekonomi, upaya akan dilakukan untuk memantau efeknya terhadap harga konsumen dengan teliti. Pada saat pelaporan, nilai tukar USD/CAD sedikit menurun, diperdagangkan pada 1,3730. Bank of Canada, yang terletak di Ottawa, mengarahkan kebijakan moneter dan menetapkan suku bunga untuk mengelola inflasi antara 1-3%. Suku bunga yang lebih tinggi biasanya memperkuat Dolar Kanada.

Pelemahan dan Pengencangan Kuantitatif

Dalam situasi ekstrem, Bank of Canada dapat menerapkan Pelemahan Kuantitatif (QE) untuk mendorong ekonomi, yang umumnya melemahkan Dolar Kanada. Sebaliknya, Pengencangan Kuantitatif (QT) mengikuti QE selama fase pemulihan, mengurangi pembelian aset, yang biasanya mendukung Dolar Kanada yang lebih kuat. Strategi ekonomi ini adalah alat penting di luar hanya penyesuaian suku bunga. Apa yang diungkapkan Macklem bukan hanya komentar—ia mengonfirmasi fokus yang ada: biaya lintas batas dan tekanan perdagangan. Meskipun inflasi tampaknya tidak terpengaruh untuk saat ini, kita tidak boleh bingung antara keterlambatan dengan ketidakadaan. Tekanan harga cenderung muncul secara perlahan, dan jika diteruskan kepada konsumen, keterlambatan itu dapat memicu pergerakan yang lebih tajam di kemudian hari. Memantau jalur tarif bukan lagi sekadar masalah fiskal—ini telah mulai membentuk ekspektasi moneter lebih langsung. Kita sudah melihat beberapa penyesuaian dalam posisi valuta asing; penurunan kecil dalam USD/CAD mencerminkan kecemasan seputar ketergantungan eksternal Kanada. Namun, penurunan tunggal dalam pasangan ini seharusnya tidak disalahartikan sebagai momentum. Dalam ranah opsi, reaksi halus ini mengimplikasikan lindung nilai jangka pendek daripada perubahan sentimen yang besar. Reaksi spot sering kali didukung oleh aliran yang lebih dalam dalam swap dan penetapan volatilitas, sehingga memantau kurva forward menjadi lebih produktif daripada hanya mengikuti berita. Mengacu pada target inflasi Bank of Canada, rentang 1-3% memberikan sedikit ruang sebelum pengetatan agresif menjadi perlu—terutama jika tingkat headline terhenti atau menurun tidak merata dalam data yang akan datang. Ini berarti tidak ada reaksi kontras yang tajam yang mungkin terjadi saat ini. Namun, jika rilis inflasi dalam siklus berikutnya mulai meningkat, terutama dengan metrik inti tetap stabil, maka permintaan untuk penyesuaian awal dalam swap semalam akan mempercepat.

Implikasi Kebijakan dan Respons Pasar

Dalam turunan yang terkait dengan obligasi, peserta harus membuat perbedaan yang lebih jelas antara penundaan kebijakan dan perubahan kebijakan. Pilihan kata Macklem mendukung yang pertama—ini menunjukkan kesabaran. Namun, itu memiliki implikasi di seluruh kurva. Kontrak jangka pendek mungkin tetap tertahan kecuali inflasi di Amerika Utara mengejutkan. Bagian belakang, yang lebih sensitif terhadap ketegangan perdagangan dan penyesuaian kebijakan jangka panjang, harus mencerna volatilitas yang belum terlihat dalam data. Namun, itu ada, tersembunyi dalam ketidakpastian tentang batas aliran komoditas dan bea balasan. Jika Bank beralih kembali ke Pengencangan Kuantitatif bahkan dengan moderat, itu mungkin mendukung Dolar Kanada, meskipun tidak tanpa efek samping pada spread pendapatan tetap lokal. Itu memberikan kita pertukaran yang berlapis. QT lebih lanjut akan menyarankan pembatasan neraca, membedakan dari kecenderungan QE simultan yang mungkin menyala kembali di luar negeri. Perbedaan ini menjadi lebih terlihat dalam swap basis lintas mata uang, terutama dalam tenor tiga bulan. Memantau sudut ini dapat memberikan keuntungan bagi para pedagang sebelum data makro yang lebih transparan muncul. Meja perdagangan harus siap untuk merevisi asumsi dengan cepat. Tantangannya bukanlah memilih puncak atau lembah dalam CAD, tetapi lebih kepada mengenali di mana inersia kebijakan berakhir dan stres fiskal baru dimulai. Kompresi berbasis teknologi dalam vol CAD bisa menyesatkan ketika digambarkan dengan retorika perdagangan yang lebih lembut. Volatilitas rendah tidak menunjukkan potensi pergerakan rendah ketika titik data baru tiba. Perdagangan blok dan perubahan minat terbuka dalam instrumen yang terkait dengan CAD kemungkinan akan memberikan peringatan yang lebih tepat waktu daripada ramalan ekonomi.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.