Ahli strategi komoditas senior TD Securities, Daniel Ghali, mengatakan emas menghadapi tekanan dari berkurangnya pembelian sektor resmi yang terkait dengan konflik di Timur Tengah, sementara **Commodity Trading Advisors (CTA)**—yaitu **pengelola dana sistematis yang memakai aturan/algoritme untuk membeli dan menjual**—terus menjual. Ia mengatakan tren naik jangka panjang (pasar bullish, yaitu kondisi harga cenderung naik dalam waktu lama) secara teknis masih utuh. Ia melaporkan CTA diperkirakan tetap akan menjual dalam waktu dekat pada sebagian besar skenario harga, meski skalanya ia sebut tidak besar. Ia juga menyatakan negara-negara Timur Tengah, yang disebut punya peran penting dalam pembelian emas resmi yang tidak dilaporkan, bisa menurunkan pembelian emas batangan hingga nol karena biaya ekonomi dari konflik.

Risiko Permintaan Resmi Meningkat

Ia menambahkan, kenaikan harga energi dapat memperluas risiko ini ke negara lain yang mengimpor energi. Ia mengatakan jika dukungan sektor resmi melemah, partisipasi lewat jalur institusional menjadi lebih rentan. Ia mencatat berkurangnya permintaan resmi menghilangkan salah satu penopang untuk posisi institusi dalam transaksi yang sudah **padat** (artinya terlalu banyak pelaku mengambil posisi yang sama, sehingga mudah goyah saat arah berbalik). Ia juga menyebut keterlibatan investor ritel (investor individu) ikut mendorong harga ke level ekstrem dalam beberapa bulan terakhir. Ia juga menyatakan garis tren pasar bullish sekitar $1000/oz di bawah harga saat ini, yang berarti harga masih bisa turun lebih jauh tanpa merusak tren jangka panjang. Artikel ini menyebut dibuat dengan bantuan alat AI dan ditinjau editor. Kita melihat dana sistematis seperti CTA berada pada posisi untuk terus menjual emas, meski jumlah hariannya tidak besar. Jika melihat kembali situasi 2025, kami mengidentifikasi meningkatnya risiko bank sentral di Timur Tengah akan berhenti membeli emas karena tekanan ekonomi akibat konflik regional. Kerentanan ini kini menjadi kenyataan.

Kerapuhan Pasar Tanpa Bank Sentral

Masalahnya meluas ketika harga energi yang tinggi—dengan minyak mentah WTI bertahan di atas $95 per barel (WTI adalah patokan harga minyak AS)—menekan keuangan negara-negara pengimpor energi secara global. Data akhir 2025 sudah menunjukkan perlambatan hampir 40% dalam laju pembelian emas bank sentral dibanding tahun sebelumnya. Tanpa dukungan sektor resmi ini, pasar emas menjadi lebih rapuh. Ini menciptakan situasi berisiko bagi investor institusi yang ikut dalam transaksi yang menjadi sangat padat. Pembelian ritel yang luar biasa yang mendorong harga ke level ekstrem pada 2025 kini tidak lagi punya penopang dari permintaan resmi. Ini membuat pembeli besar yang bisa menyerap penjualan besar menjadi lebih sedikit. Walau tren naik jangka panjang emas secara teknis masih utuh, garis dukungan utamanya hampir $1000 lebih rendah daripada harga saat ini. Ini menunjukkan masih ada ruang besar untuk koreksi harga yang lebih dalam dalam beberapa minggu ke depan tanpa merusak struktur pasar bullish secara keseluruhan. Karena itu, trader sebaiknya mempertimbangkan posisi untuk pelemahan lanjutan, misalnya dengan membeli **put** (opsi jual, yaitu kontrak yang nilainya naik saat harga aset turun) atau memulai **bear put spread** (strategi opsi: membeli put dan menjual put lain pada harga kesepakatan berbeda untuk mendapatkan keuntungan saat harga turun dengan biaya yang lebih rendah).

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.