Analisis PMI yang akan datang dari Caixin Media dan S&P Global memperkirakan pertumbuhan dalam aktivitas manufaktur di China, dengan perkiraan bacaan 49.0, menunjukkan peningkatan dari 48.3 pada bulan Mei. Sepanjang tahun 2025, tren yang bervariasi telah diamati dalam PMI: sektor manufaktur mengalami fluktuasi karena faktor musiman dan tekanan eksternal, sementara non-manufaktur mencatat sedikit ekspansi dan kontraksi terkait dengan pengeluaran infrastruktur dan kekhawatiran tarif.

Stabilitas di Tengah Kontraksi

Rilis PMI ini memberikan gambaran yang sedikit lebih cerah, meskipun masih berada dalam tren penurunan secara keseluruhan. Bacaan 49.7, meskipun di bawah level netral 50, menunjukkan bahwa kontraksi sedang melambat. Ini mencerminkan bahwa meskipun aktivitas manufaktur masih turun, penurunannya terjadi dengan laju yang lebih terukur dibandingkan bulan-bulan sebelumnya. Ini bukanlah pergeseran menuju ekspansi, tetapi mungkin menunjukkan kembalinya beberapa tingkat stabilitas pada volume produksi. Meskipun demikian, data ini tidak memberikan alasan untuk berharap secara penuh. Kelemahan masih ada pada ekspor dan perusahaan kecil, menunjukkan bahwa pemulihan tidak merata. Beberapa elemen dalam rincian PMI memberikan informasi yang lebih substansial. Komponen pesanan baru yang sedikit di atas garis ekspansi di 50.2 memberi tahu kita bahwa permintaan domestik mungkin menunjukkan tanda-tanda awal kehidupan. Namun, jatuh di bawah angka tersebut lagi akan segera menghapus keuntungan ini. Bacaan 47.7 dalam pesanan ekspor baru, yang masih berada dalam kontraksi, memperkuat beratnya kelemahan eksternal – terutama yang terkait dengan tindakan kebijakan yang berlangsung di luar negeri. Tarif belum sepenuhnya memberikan tekanan, tetapi mulai memberikan dampak. Sisi non-manufaktur menunjukkan stabilitas yang luas, meskipun tetap di 50.5 hanya menunjukkan bahwa sektor jasa dan konstruksi stagnan. Hampir di atas garis kontraksi, sektor-sektor ini tidak memberikan kontribusi yang cukup untuk sepenuhnya mengimbangi tekanan dari pabrik. Bacaan komposit 50.7 sedikit lebih menggembirakan – ini menggabungkan manufaktur dan jasa, dan sedikit lebih mencerminkan aktivitas secara makro. Namun, angka ini sebagian besar didorong oleh entitas yang lebih besar. Bisnis kecil, yang jatuh ke 47.3, menarik keras ke arah yang berlawanan. Jadi dukungan ini sempit, dan skala tampaknya menjadi garis pemisah antara yang terpuruk dan yang beradaptasi.

Dampak dan Proyeksi

Pandangan ke depan dari pengumpul data sektor swasta memproyeksikan peningkatan kecil dalam aktivitas manufaktur, berdasarkan angka Caixin/S&P yang diperkirakan 49.0. Ini bukan berita besar yang mengubah arah, tetapi masih merupakan gerakan naik dari 48.3. Proyeksi ini, jika dilihat bersamaan dengan data resmi, menambah bobot pada ide bahwa fase penurunan terburuk mungkin perlahan-lahan mencapai titik terendah. Namun, ada tarikan di bawah permukaan – produsen lokal masih bergumul dengan ketidakpastian dalam rantai pasokan, momentum konsumen yang rendah, dan dampak mata uang. Bagi mereka yang aktif di pasar yang mendapatkan nilai dari data ini, ada alasan untuk mempertahankan posisi yang bersifat defensif. Kami menyarankan untuk memantau bagaimana peningkatan kecil dalam sub-indeks tertentu diterjemahkan menjadi petunjuk harga yang valid, terutama selama periode perubahan. Perbedaan antara perusahaan besar dan kecil sangat penting di sini; kelompok yang lebih besar mungkin mempertahankan pertumbuhan produksi yang ringan, sementara perusahaan kecil mungkin terus mengalami kesulitan sampai kuartal berikutnya, yang akan mempengaruhi spread dan strategi lindung nilai yang sesuai. Lebih jauh, tidak ada yang harus menganggap angka PMI ini berfungsi secara terpisah. Penggabungan ketegangan perdagangan dari Amerika Utara belum sepenuhnya terwujud dalam angka-angka ini. Stres di sisi ekspor bisa meningkat saat retorika geopolitik beralih menjadi kebijakan yang dapat dilaksanakan. Ini akan berdampak khususnya pada produk terstruktur yang terkait dengan sektor seperti elektronik atau komponen otomotif—bidang yang dikenal peka terhadap pola impor AS. Strategi seputar titik data ini mungkin mendapatkan keuntungan dari variasi yang lebih besar saat menyusun posisi untuk bulan Juli. Buat akun VT Markets Anda sekarang dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.