Data ekonomi Jepang baru-baru ini menunjukkan hasil yang mengesankan, dengan pengeluaran rumah tangga bulan Mei meningkat 4,7% dibandingkan tahun lalu, melampaui ekspektasi 1,2% dan membaik dari sebelumnya -0,1%. Bank of Japan terus memantau tren konsumsi dan upah untuk mengevaluasi lanskap ekonomi. Hari ini, Jepang akan merilis data upah yang sangat menarik perhatian. Pekerja Jepang telah mendapatkan kenaikan gaji nominal yang signifikan tahun ini, dengan perusahaan menyetujui kenaikan sebesar 5,25%. Namun, lonjakan cepat inflasi yang mempengaruhi biaya hidup berdampak pada pertumbuhan upah riil. Kenaikan yang mengejutkan dalam pengeluaran rumah tangga selama bulan Mei menunjukkan lebih dari sekadar perbaikan sesaat. Ketika kita membandingkannya dengan ekspektasi moderat dari para peramal, kekuatan angka aktual menunjukkan momentum dalam permintaan domestik yang mungkin belum sepenuhnya diperkirakan. Peningkatan pengeluaran sebesar 4,7% dibandingkan proyeksi 1,2% menunjukkan bahwa konsumen merasa cukup percaya diri untuk menggunakan tabungan mereka, atau bahwa kenaikan upah, meskipun terpengaruh inflasi, memberikan mereka kemampuan untuk melakukannya. Pembacaan sebelumnya sebesar -0,1% menyoroti betapa cepatnya perubahan tersebut, menunjukkan perubahan perilaku setelah penurunan sebelumnya di tahun ini. Data upah yang akan datang sangat penting. Dari sudut pandang kita, kenaikan gaji nominal yang telah disepakati rata-rata 5,25% mewakili yang terbesar dalam beberapa dekade, didorong oleh dorongan pemerintah dan kekuatan negosiasi serikat pekerja. Namun, keberlanjutan inflasi – terutama dalam kebutuhan dasar seperti energi, makanan, dan perawatan kesehatan – berarti upah riil yang akhirnya penting untuk daya beli pengeluaran. Kecuali kenaikan upah tersebut mulai secara konsisten melebihi biaya kehidupan, akan ada batasan seberapa lama konsumsi yang lebih tinggi dapat dipertahankan. Bagi para pelaku pasar yang terlibat dalam derivatif terkait aset Jepang, penting untuk mempertimbangkan bagaimana kombinasi pengeluaran yang kuat dan pendapatan riil yang terkompresi dapat mempengaruhi ekspektasi kebijakan moneter. Dengan Bank yang terus memantau kedua variabel ini, setiap peningkatan lebih lanjut dalam konsumsi – jika disertai tanda-tanda pertumbuhan upah riil yang menguat – dapat mempengaruhi ekspektasi seputar pergerakan suku bunga. Meskipun analisis sebagian besar berfokus pada kenaikan gaji utama, kekakuan inflasi jasa dan kekuatan dalam angka pekerjaan dapat membentuk panduan ke depan dari Bank. Kita tidak akan mengabaikan potensi pasar untuk memperbarui imbal hasil dalam beberapa minggu mendatang jika data upah yang masuk menunjukkan ketahanan lebih dari yang diperkirakan. Itu dapat berpengaruh pada penetapan harga volatilitas dalam derivatif suku bunga atau menggeser preferensi permintaan untuk jatuh tempo lebih pendek dibandingkan lebih panjang. Dari sisi kami, penting juga untuk memperhatikan revisi pendapatan perusahaan, karena hal ini akan mengungkap apakah perusahaan dapat mengelola margin di tengah pengeluaran gaji yang lebih tinggi. Jika margin tetap tertekan, volatilitas dalam derivatif ekuitas lokal dapat mulai mencerminkan tidak hanya guncangan makro, tetapi juga penurunan asumsi profitabilitas.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.