Tembaga mencapai hampir $11,800 per ton, meningkat 33% sejak awal tahun. Ekspor China menunjukkan kekuatan, meningkat hampir 6% dari tahun sebelumnya, menghasilkan surplus perdagangan bulanan terbesar ketiga. Pernyataan dari Politbiro membangkitkan harapan dukungan ekonomi di China, pasar penjualan utama untuk tembaga. Meskipun angka-angka tembaga secara keseluruhan memberikan dukungan terbatas, impor bijih tembaga meningkat hampir 13% dari tahun sebelumnya dan hampir 8% dalam sebelas bulan pertama dibandingkan tahun sebelumnya. Namun, produksi tembaga rafinasi di China hingga Oktober meningkat sebesar 12,5% dibandingkan tahun sebelumnya, melampaui pertumbuhan impor bijih tembaga, yang menjelaskan kekurangan material di tempat peleburan. Impor tembaga dan produknya turun, jatuh di bawah 430 ribu ton pada bulan November, terendah sejak Februari. Mereka 4,5% lebih rendah dalam sebelas bulan pertama dibandingkan tahun lalu. Meskipun produksi meningkat, China tetap menjadi importir terbesar tembaga rafinasi, menyumbang 42% dari impor global pada tahun 2024, menurut Departemen Industri, Sains, dan Sumber Daya Australia. Dengan harga tembaga yang mencapai rekor baru hampir $11,800, kita melihat bahwa sentimen pasar sangat panas, terutama didorong oleh angka ekspor China yang kuat. Rally ini sangat kuat, dengan harga naik 33% sejak awal tahun. Pedagang yang memegang posisi panjang telah melihat keuntungan signifikan dari momentum ini. Namun, kita harus berhati-hati terhadap sinyal yang bertentangan di bawah permukaan. Impor tembaga rafinasi dan produk tembaga China turun pada bulan November ke tingkat terendah sejak Februari tahun ini. Ini adalah peringatan penting, karena menunjukkan bahwa permintaan fisik di dalam konsumen terbesar di dunia tidak sekuat yang diperkirakan harga. Pandangan ini didukung oleh data terbaru dari London Metal Exchange, di mana kita telah melihat persediaan gudang meningkat selama tiga minggu berturut-turut menjadi lebih dari 115,000 ton. Selain itu, survei Caixin minggu lalu untuk sektor konstruksi China turun menjadi 49,2, menunjukkan kontraksi di industri yang mengkonsumsi tembaga utama. Ini bukan tanda-tanda pasar dengan permintaan fisik yang melambung. Pola serupa muncul kembali pada lonjakan harga tahun 2021. Sentimen dan harapan stimulus mendorong harga ke tingkat tertinggi saat itu, meskipun indikator fisik yang mendasarinya mulai melemah. Rally itu diikuti oleh koreksi harga yang substansial di tahun berikutnya. Mengingat harga yang sangat tinggi dan tanda peringatan yang jelas ini, akan bijak bagi para pedagang untuk menggunakan opsi guna melindungi posisi panjang yang ada. Membeli perlindungan downside, mungkin melalui opsi put dengan jatuh tempo Januari atau Februari 2026, bisa mengamankan keuntungan terbaru. Ini memungkinkan partisipasi berkelanjutan dalam setiap kenaikan lebih lanjut sambil mengelola risiko yang berkembang dari penurunan tajam. Sebagai alternatif, bagi mereka yang percaya bahwa rally ini mendekati puncaknya, strategi derivatif yang menguntungkan jika harga terhenti bisa efektif. Menjual opsi call dengan harga strike di atau di atas $12,000 bisa menghasilkan pendapatan berdasarkan pandangan bahwa batas psikologis baru sedang terbentuk. Poin-poin penting yang diambil adalah bahwa perbedaan antara pasar kertas yang panas dan pasar fisik yang mendingin kini terlalu lebar untuk diabaikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.