Deutsche Bank telah mengubah ramalannya untuk Bank Sentral Australia, sekarang memprediksi pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan 8 Juli. Awalnya, langkah pertama diperkirakan terjadi pada bulan Agustus, tetapi sekarang ekspektasi bergeser menjadi pemangkasan di bulan Juli dan Agustus, serta pemangkasan 25 basis poin lainnya di bulan November. Perubahan ini disebabkan oleh tanda-tanda ekonomi yang lebih lemah dan meningkatnya keyakinan bahwa inflasi menurun cukup untuk memungkinkan RBA mengnormalisasi kebijakannya lebih cepat. Baru-baru ini, data CPI bulanan Australia menunjukkan peningkatan 2,1% dibanding tahun lalu untuk Mei 2025, lebih rendah dari yang diperkirakan sebesar 2,3%. Meskipun ada catatan mengenai data inflasi bulanan dibandingkan dengan data resmi kuartalan, data tersebut tidak diharapkan mempengaruhi kemungkinan pemangkasan suku bunga pada 7-8 Juli. Ekspektasi pemangkasan di bulan Juli sangat luas. Pada tahun ini, RBA telah melakukan pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin pada 17-18 Februari dan membiarkan suku bunga tidak berubah pada 31 Maret-1 April. Pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin lainnya terjadi pada 19-20 Mei. Kami baru saja melihat Deutsche Bank mempercepat ekspektasi pemangkasan suku bunga mereka, memusatkan perhatian pada Juli setelah sebelumnya mengarahkan perhatian pada Agustus sebagai titik awal. Proyeksi baru ini menggambarkan jalur yang lebih agresif, dengan pemangkasan berurutan pada bulan Juli dan Agustus, diikuti oleh pemangkasan ketiga di bulan November. Apa yang berubah? Angka inflasi telah melakukan banyak pekerjaan. Angka CPI tahunan untuk Mei adalah 2,1%, lebih rendah dari perkiraan 2,3%. Sebuah penurunan sebesar satu-tiga persepuluh mungkin tidak terlihat signifikan, tetapi dalam dunia bank sentral, ini adalah pengarah yang halus. Isyaratnya adalah bahwa tekanan harga sedang mereda. Ketika dibandingkan dengan indikator luas yang lebih lemah, narasi mulai berubah: tekanan untuk mempertahankan suku bunga tinggi mulai mereda lebih cepat dari yang diharapkan. Selalu ada perdebatan tentang pembacaan CPI bulanan. Data tersebut kurang lengkap dibandingkan dengan pembaruan kuartalan dan cenderung lebih berfluktuasi. Namun, di sini, mereka didukung cukup oleh data mendasar untuk memiliki bobot. Sekarang, banyak yang condong untuk tindakan di bulan Juli, sebagaimana yang disarankan oleh penetapan pasar, dan tidak ada komunikasi terbaru yang menunjukkan sebaliknya. Awal tahun ini, RBA sudah mulai melonggarkan kebijakan. Kami melihat pemangkasan suku bunga pada bulan Februari dan Mei, dengan jeda di bulan April. Pola ini memberikan bentuk pada apa yang akan datang. Momentum jelas telah terbangun di sekitar pelonggaran, dan angka terbaru hanya memperkuat jalur tersebut. Ini sangat penting dalam bagaimana kita merencanakan waktu dan posisi. Kita memasuki periode di mana klarifikasi arah suku bunga sangat dibutuhkan. Mereka yang menunggu konfirmasi lebih jelas mungkin akan tertinggal. Jika volatilitas obligasi meningkat, kemungkinan besar itu bukan karena kejutan dalam arah—tapi dari penetapan harga yang lebih tajam mengenai kecepatan. Kita harus mengukur eksposur suku bunga jangka pendek dengan hati-hati. Cetakan inflasi yang memudar cenderung menarik perhatian pada bagian depan kurva. Di sana ada ruang untuk memikirkan kembali posisi menjelang Juli dan nilai yang masih tersedia jika Agustus tetap sesuai konsensus. Mengawasi swap jangka pendek mungkin akan berguna. Juga, perhatikan bagaimana pemangkasan dijadwalkan: Juli, Agustus, lalu November. Ritme itu menunjukkan bukan hanya sikap reaktif dari bank sentral, tetapi satu yang dipandu oleh kemajuan data inflasi. Setiap penyimpangan dalam tren stabilitas harga—dari pasar tenaga kerja atau konsumsi, misalnya—akan mengubah urutan tersebut. Namun untuk saat ini, urutan tersebut memberikan kita template untuk dijadikan acuan. Keberlanjutan kebijakan umumnya memberikan volatilitas kesempatan untuk mereda, setidaknya pada tenor yang lebih pendek. Namun, jika ekspektasi menguat terlalu cepat, risiko penetapan harga menjadi perhatian di bagian yang lebih panjang. Itu patut diperhatikan ketika pasar menyesuaikan asumsi mereka lebih agresif daripada yang biasanya dikomunikasikan oleh bank sentral. Kami telah mengubah jadwal, bukan hanya nada. Itu harus tercermin dalam strategi lindung nilai suku bunga di sesi mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.