Keterpurukan Banyak Mata Uang
Dalam jangka waktu investasi yang panjang selama lebih dari 50 tahun, sangat penting untuk memasukkan aset fisik atau penyimpan nilai yang stabil dalam strategi keuangan. Dolar AS telah terdepresiasi sekitar 98% terhadap emas sejak Agustus 1971, ketika emas seharga $35 per ons, dan telah kehilangan 50% dari nilainya sejak Oktober 2022.
Data yang disajikan oleh Deutsche Bank memberikan pandangan jangka panjang mengenai kinerja mata uang, dengan menunjukkan bagaimana berbagai mata uang nasional telah berkinerja sejak akhir sistem Bretton Woods pada tahun 1971. Observasi paling mencolok adalah bahwa sangat sedikit mata uang fiat yang mengungguli dolar AS, dan sebagian besar malah mengalami kinerja yang jauh lebih buruk. Salah satu pengecualian adalah franc Swiss, yang selama beberapa dekade didukung oleh kebijakan moneter yang dulunya terikat pada emas melalui mandat cadangan sebelumnya. Ketentuan tersebut kini telah dihapus, tetapi warisannya masih ada dalam persepsi mata uang sebagai tempat berlindung yang relatif aman.
Di sisi lain, banyak mata uang—yang dulunya dianggap stabil—telah mengalami devaluasi yang tajam dan berkepanjangan. Perbandingan ini tidak mencakup contoh ekstrem seperti kasus hiperinflasi, namun bahkan di antara pasar maju dan pasar berkembang yang tipikal, kehilangan daya beli telah terjadi secara signifikan. Euro membantu menyatukan dan menstabilkan beberapa mata uang Eropa yang sebelumnya terpisah, yang sebagian menjelaskan kinerja lebih baik dari beberapa anggota zona euro.
Peran Emas Sebagai Tolok Ukur
Emas berfungsi sebagai tolok ukur yang konsisten—bukan mata uang asing, bukan indeks bank sentral, tetapi aset nyata tanpa risiko pihak ketiga. Ketika kita melihat lebih dari lima puluh tahun, kenaikan emas terhadap setiap bentuk mata uang fiat menjadi sulit untuk diabaikan. Dolar, khususnya, hampir kehilangan semua nilainya dalam hal emas sejak terputus dari logam mulia tersebut pada awal 1970-an, dan sejak akhir 2022, laju penurunan tersebut semakin intens.
Dari sudut pandang kami, perbandingan ini bukan hanya simbolis; ia mengungkapkan tren lebih dalam yang mempengaruhi daya beli dan pelestarian kekayaan. Jika emas masih mampu mempertahankan nilai sementara sebagian besar mata uang terus jatuh terhadapnya, kita harus mempertimbangkan apa sebenarnya yang membentuk stabilitas dalam sistem keuangan yang sebagian besar dibangun di atas janji fiat.
Pedagang yang terlibat dalam derivatif—terutama yang beroperasi di pasar mata uang—harus memandang data ini bukan sebagai trivia historis tetapi sebagai lensa di mana risiko jangka panjang menjadi lebih jelas. Masalah utama dengan banyak instrumen berjangka pendek adalah bahwa mereka tidak memperhitungkan devaluasi mata uang yang terus-menerus. Hal ini meninggalkan eksposur yang mengintai di balik posisi yang tampaknya netral. Memperpanjang kontrak untuk mempertahankan eksposur saat nilai mata uang turun di bawah permukaan adalah secara fungsional tidak efisien.
Kita tidak boleh bingung antara aktivitas harga dengan nilai yang baik. Fakta bahwa suatu mata uang diperdagangkan dalam volume tinggi atau dengan spread yang ketat tidak membatalkan erosi yang berlangsung secara bertahap dalam hal nilai riil. Erosi ini biasanya tidak terlihat pada grafik lilin, tetapi sangat mempengaruhi model margin dan risiko penyelesaian. Dan ketika mata uang terdevaluasi terlalu cepat—jatuh 50% dalam waktu kurang dari dua tahun, misalnya—mereka meningkatkan volatilitas dan memicu guncangan likuiditas di seluruh rantai derivatif.
Kita harus ingat bahwa lindung nilai yang tepat bukan hanya tentang perlindungan selama badai yang diketahui tetapi juga kesiapan untuk pengenceran nilai yang pelan-pelan masuk selama periode pelonggaran moneter yang luas atau permintaan yang lemah terhadap mata uang domestik. Meskipun perbedaan suku bunga—yang dulunya sangat dapat meramalkan pergerakan mata uang—kadang gagal melindungi pemegang dari penurunan yang tajam, terutama ketika bank sentral mengambil pendekatan yang tidak sinkron.
Posisi berjangka kini harus diuji terhadap penurunan yang lebih agresif, bahkan jika secara arah skenario dasarnya tampak baik. Tidak cukup hanya memprioritaskan risiko terhadap harga; kita juga harus mengeksplorasi peluruhan temporalnya. Para pedagang harus mulai bertanya: apa ukuran dari lindung nilai yang baik di dunia di mana uang itu sendiri menjadi komponen yang tidak stabil?
Solusinya mungkin melibatkan lebih banyak perhatian terhadap instrumen yang melacak aset riil, menyesuaikan eksposur nominal berdasarkan inflasi yang diperkirakan, atau menyebarkan jatuh tempo di berbagai rezim untuk mengurangi eksposur terhadap perubahan kebijakan. Kita tidak bisa hanya bergantung pada ukuran tradisional seperti paritas daya beli—itu bersifat tertinggal dan tidak selalu memperkirakan guncangan masa depan.
Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.