Dewan bayangan dari New Zealand Institute of Economic Research menyarankan Reserve Bank of New Zealand untuk mempertahankan Official Cash Rate di 3,25% selama tinjauan kebijakan bulan Juli. Pertemuan RBNZ dijadwalkan pada 9 Juli. Para analis mencatat bahwa ekonomi yang lambat, risiko inflasi yang campur aduk, dan ketidakpastian global menjadi alasan untuk menghentikan pemotongan suku bunga sementara. Di masa depan, anggota dewan umumnya memprediksi OCR akan berkisar antara 2,75% dan 3,25% selama satu tahun ke depan. Pandangan inflasi yang campur aduk menunjukkan kemungkinan siklus pemotongan suku bunga mendekati akhir. Meskipun prospek tersebut menunjukkan ruang terbatas untuk pelonggaran lebih lanjut, beberapa anggota berpikir bahwa pemotongan tambahan mungkin diperlukan untuk mendorong pemulihan ekonomi.

Kemandirian Dewan Bayangan

Dewan Bayangan beroperasi secara independen dari RBNZ. Mereka memberikan rekomendasi tentang tindakan yang harus diambil RBNZ daripada prediksi hasil yang sebenarnya. Dari rekomendasi terbaru mereka, jelas bahwa Dewan Bayangan percaya bahwa pengaturan moneter saat ini sudah cukup – untuk saat ini – untuk menjaga inflasi tetap terkendali tanpa memperlambat aktivitas yang sudah lambat. Saran untuk mempertahankan Official Cash Rate di 3,25% tidak berasal dari optimisme; sebaliknya, ekspektasi untuk suku bunga yang lebih rendah telah surut di bawah beban ketidakstabilan global dan ekonomi domestik yang tidak menunjukkan momentum jelas. Inflasi saat ini tidak semengerikan sebelumnya, tetapi belum cukup mundur untuk memberi kepercayaan penuh kepada pembuat kebijakan untuk melonggarkan lebih lanjut tanpa ragu. Data harga konsumen terbaru masih mengandung risiko yang cukup tinggi, terutama dengan tekanan harga di sektor layanan yang tetap sulit diturunkan. Dari sudut pandang kami, ini menunjukkan bahwa ekspektasi suku bunga jangka menengah tidak seharusnya terlalu bergantung pada ide pemotongan cepat atau agresif. Dengan demikian, kita tidak bisa mengabaikan bahwa beberapa anggota dewan mengangkat kasus untuk pelonggaran moneter lebih lanjut, berasal dari ide bahwa permintaan domestik yang lemah mungkin menghambat hingga 2025 tanpa intervensi. Namun, suara-suara ini tampaknya masih kalah jumlah dibandingkan dengan mereka yang memprioritaskan stabilitas di atas segalanya.

Implikasi Strategis Untuk Kebijakan Moneter

Dari sudut pandang strategi, kini ada lebih sedikit insentif untuk mempertimbangkan pemotongan awal atau langkah cepat ke bawah pada OCR. Pada tahap ini, aliran data jauh lebih penting. Kelemahan di pasar tenaga kerja, tekanan terhadap upah riil, dan pola pengeluaran perlu dipantau dengan perhatian lebih. Jika satu atau lebih dari hal ini menunjukkan kelemahan baru tanpa adanya kekuatan di tempat lain, penyesuaian posisi mungkin perlu dilakukan dengan cepat. Kesimpulan umum di sini adalah bahwa sikap bank sentral saat ini didasarkan pada kehati-hatian. Itu tidak berarti hasilnya tetap, tetapi langkah maju kemungkinan akan diperoleh melalui data daripada diasumsikan berdasarkan perasaan. Yang menonjol adalah bagaimana dewan memberikan ruang untuk fleksibilitas – terbatasi, ya, tetapi tidak sepenuhnya ditutup. Distribusi pendapat dewan memberikan kerangka kerja yang jelas untuk memodelkan skenario risiko. Mempertahankan di 3,25% sekarang menjadi kasus dasar. Pergerakan di luar rentang ini kemungkinan akan membutuhkan justifikasi dari baik perubahan signifikan dalam data inflasi atau kekhawatiran ekonomi yang lebih luas. Menurut pandangan kami, poin-poin penting selama dua kuartal ke depan adalah memperhatikan dengan cermat mana dari hal-hal tersebut yang memiliki pengaruh lebih besar. Buat akun VT Markets langsung Anda dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.