Di Tiongkok, permintaan untuk memperbaiki chip AI kelas atas Nvidia, seperti H100 dan A100, semakin meningkat, meskipun chip tersebut dilarang untuk diekspor oleh pihak berwenang AS. Perusahaan teknologi yang berbasis di Shenzhen kini memperbaiki ratusan GPU ini setiap bulan, termasuk chip H100 yang tidak dijual secara legal di Tiongkok. Lonjakan perbaikan tidak resmi ini menunjukkan tingkat penyelundupan yang tinggi, dengan laporan menunjukkan bahwa pembeli dari pemerintah dan militer Tiongkok termasuk di antara pelanggan. AS melarang ekspor ini untuk membatasi kemajuan teknologi Tiongkok, yang mendorong undang-undang bipartisan untuk meningkatkan pelacakan.

Dominasi Nvidia di Tengah Pembatasan Perdagangan

Nvidia tidak dapat mendukung produk yang dibatasi ini di Tiongkok, sehingga toko perbaikan lokal mengisi celah dan mengenakan biaya hingga $2,800 per perbaikan. Meskipun ada alternatif legal seperti H20, perusahaan-perusahaan Tiongkok masih lebih memilih chip yang dilarang untuk pelatihan AI, dan permintaan mulai bergeser ke model B200 Nvidia yang kelas atas. Permintaan yang terus-menerus dan tidak resmi untuk GPU kelas atas di Tiongkok menegaskan dominasi teknologi mutlak perusahaan ini, yang kami anggap sebagai faktor utama lonjakan sahamnya lebih dari 150% tahun ini. Pasar bayangan ini menunjukkan kurva permintaan yang begitu curam sehingga bahkan sanksi internasional tidak dapat meratakannya. Ini memperkuat pandangan kami bahwa posisi perusahaan saat ini tidak dapat ditembus. Namun, dorongan bipartisan di Washington untuk memperketat kontrol ekspor memperkenalkan elemen risiko regulasi yang signifikan. Secara historis, pengumuman aturan yang lebih ketat, seperti yang terjadi pada Oktober 2023, telah menyebabkan penurunan harga saham yang segera, meskipun sementara. Kami memperkirakan bahwa setiap tindakan legislatif baru akan memicu volatilitas jangka pendek serupa saat pasar menyesuaikan harga risiko geopolitik ini.

Strategi untuk Volatilitas Pasar

Situasi ini menciptakan lingkungan yang cocok untuk strategi berbasis volatilitas. Kami melihat situasi saat ini sebagai contoh yang sempurna untuk mempertimbangkan strategi seperti straddles atau strangles, yang menghasilkan keuntungan dari pergerakan harga besar tanpa memandang arah. Volatilitas yang tinggi secara implisit dalam rantai opsi saat ini mencerminkan bahwa pasar sudah memperhitungkan pergerakan signifikan dalam beberapa minggu mendatang. Mengingat hasil pendapatan perusahaan yang baru-baru ini, di mana pendapatan pusat data saja mencapai rekor $22.6 miliar, momentum fundamental tetap sangat bullish. Oleh karena itu, bagi mereka yang memiliki bias arah, kami akan lebih memilih bull call spreads. Strategi ini memungkinkan kami untuk menangkap potensi kenaikan sambil mendefinisikan risiko maksimum kami jika terjadi pengetatan regulasi secara tiba-tiba. Kelemahan chip H20 yang patuh di pasar Tiongkok lebih lanjut membuktikan bahwa pelanggan akan membayar lebih untuk kinerja yang superior, baik secara legal maupun tidak. Ini mengonfirmasi daya tarik ekosistem produk. Kami melihat ini sebagai hal positif jangka panjang, yang menunjukkan bahwa meskipun beberapa penjualan dibatasi, nilai merek yang dipersepsikan terus naik.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.