Indeks harga konsumen (IHK) terakhir Italia untuk bulan Agustus tetap pada 1,6% dibandingkan tahun lalu, sesuai dengan perkiraan awal. Ini mengikuti angka IHK sebelumnya yang sebesar 1,7%. Indeks harga konsumen yang disesuaikan (HICP) juga sesuai dengan perkiraan awal yaitu 1,6%, turun dari sebelumnya 1,7%. Inflasi inti mengalami sedikit kenaikan, meningkat dari 2,0% di bulan Juli menjadi 2,1% di bulan Agustus.

Kekhawatiran Bank Sentral Eropa

Bank Sentral Eropa terus memantau angka inflasi ini, karena tantangan yang lebih luas tampaknya lebih signifikan terjadi di Jerman saat ini. Meskipun ada sedikit keterlambatan dalam rilis data, angka-angka ini memberikan pandangan stabil untuk kondisi inflasi Italia. Konfirmasi inflasi tahunan Italia sebesar 1,6% untuk Agustus 2025 menandakan tren pendinginan yang berlanjut, yang merupakan tanda positif bagi Bank Sentral Eropa. Namun, sedikitnya kenaikan inflasi inti menjadi 2,1% memperkenalkan catatan kehati-hatian. Detail ini menunjukkan tekanan harga yang mendasar tetap sulit diatasi meskipun angka utama menurun. Data Italia ini menciptakan kontras tajam dengan angka-angka yang kita lihat dari Jerman minggu lalu, di mana inflasi tetap tinggi di 3,2%. Divergensi ini menjadi masalah utama bagi ECB, karena satu kebijakan moneter harus kini menangani Italia yang mendingin dan Jerman yang overheat. Kami memperkirakan ini akan memaksa ECB untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama daripada yang diperkirakan pasar sebelumnya.

Dampak pada Pasar Obligasi

Bagi para pedagang, cara langsung untuk merespons adalah dengan melihat perbedaan antara obligasi pemerintah Italia dan Jerman. Kami telah melihat spread BTP-Bund yang melebar menjadi 155 basis poin pagi ini setelah berita ini. Mengingat ECB diwajibkan untuk memperhatikan inflasi di Jerman, kami melihat kemungkinan spread ini akan melebar lebih lanjut menuju kisaran 170-175 basis poin dalam beberapa minggu mendatang. Salah satu cara praktis untuk memperdagangkan pandangan ini adalah dengan menjual kontrak berjangka BTP Italia dan membeli kontrak berjangka Bund Jerman. Posisi ini menguntungkan ketika risiko memiliki utang Italia meningkat relatif terhadap utang Jerman yang lebih aman. Strategi ini telah efektif di masa lalu, terutama selama periode ketidakpastian kebijakan ECB seperti yang kita lihat di akhir 2022. Ketidakpastian yang semakin besar tentang langkah ECB berikutnya juga menyiratkan peningkatan volatilitas suku bunga. Opsi pada kontrak berjangka Euribor menjadi lebih menarik, karena memungkinkan perdagangan yang dapat menguntungkan dari pergerakan suku bunga besar tanpa bertaruh pada arah tertentu. Pasar kini memprediksi hanya ada 20% kemungkinan pemotongan suku bunga sebelum akhir tahun, turun dari 50% hanya sebulan yang lalu. Tensi internal di zona euro menempatkan euro dalam posisi sulit terhadap dolar. Meskipun ECB yang agresif seharusnya mendukung mata uang tersebut, risiko kelemahan ekonomi di negara-negara anggota seperti Italia kemungkinan akan membatasi setiap kenaikan yang signifikan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.