Inflasi nasional Jepang untuk bulan Agustus menunjukkan moderasi pada CPI inti, melambat menjadi 2,7% dibandingkan tahun lalu. Ini sejalan dengan prediksi dan menurun dari 3,1% pada bulan Juli, namun tetap di atas target 2% Bank of Japan. Indeks inti yang tidak termasuk makanan segar dan bahan bakar meningkat sebesar 3,3% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, sedikit lebih rendah dari 3,4% pada bulan Juli. Data ini, meskipun tidak memberikan banyak kelegaan bagi rumah tangga, cukup untuk mempertahankan sikap hati-hati Bank of Japan.

Keputusan Kebijakan BoJ yang Akan Datang

Fokus kini beralih ke keputusan kebijakan Bank of Japan yang akan datang. Diperkirakan luas bahwa Bank akan mempertahankan suku bunga utamanya tanpa perubahan. Sementara itu, nilai tukar asing utama mengalami fluktuasi minimal. Dengan inflasi yang tetap keras di atas target Bank of Japan, ketenangan saat ini di pasar mata uang dianggap sebagai keadaan sementara. Data inflasi bulan Agustus, meskipun sedikit lebih rendah, tidak mengubah fakta bahwa tekanan terus meningkat pada BoJ untuk segera mengambil tindakan. Saat ini, ekspektasi adalah tidak ada perubahan, menciptakan situasi yang menunggu bagi yen Jepang. Kami memposisikan diri untuk adanya peningkatan volatilitas yang signifikan dalam beberapa minggu mendatang, terlepas dari keputusan segera BoJ. Volatilitas satu bulan yang diharapkan pada opsi USD/JPY sudah meningkat menjadi 9,8%, lonjakan tajam dari rata-rata 7,5% yang terlihat selama musim panas. Ini menunjukkan bahwa para trader membeli opsi untuk melindungi diri dari, atau bertaruh pada, pergerakan harga besar setelah periode tenang saat ini.

Konsep Historis dan Strategi Pasar

Melihat kembali, kami mengenang pergerakan tajam dalam nilai yen dalam satu hari selama intervensi Kementerian Keuangan pada tahun 2022 dan 2023. Sementara situasi sekarang berbeda, ini menunjukkan betapa cepatnya yen bisa berubah saat ada pemicu. Oleh karena itu, kami mempertimbangkan strategi seperti long straddle pada yen, yang menguntungkan dari pergerakan besar ke arah mana pun. Di pasar obligasi, imbal hasil Obligasi Pemerintah Jepang 10 tahun berkisar di dekat 1,2%, tingkat yang tidak terlihat sejak awal 2010-an. Kami melihat ini sebagai sinyal jelas bahwa pasar memperhitungkan akhir dari suku bunga negatif. Menjual JGB futures tetap menjadi strategi yang layak untuk bertaruh bahwa imbal hasil akan terus naik perlahan namun pasti. Untuk saham, setiap indikasi pengencangan kebijakan di masa depan dari BoJ kemungkinan besar akan memperkuat yen, yang bisa berdampak negatif pada ekspor Jepang di indeks Nikkei 225. Kami telah mengamati rasio put-to-call Nikkei meningkat menjadi 1,2 dalam seminggu terakhir, menunjukkan permintaan yang meningkat untuk perlindungan terhadap penurunan. Membeli opsi put pada indeks sebagai perlindungan terhadap risiko spesifik ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.