Strategi ekonomi Jepang berfokus pada kenaikan upah untuk mendorong inflasi. Pada bulan Juli, Jepang mencatat kenaikan upah nyata sebesar 0,5% dibandingkan tahun lalu. Namun, belanja rumah tangga hanya meningkat sebesar 1,4%, yang tidak memenuhi perkiraan 2,3%. Belanja rumah tangga menunjukkan pertumbuhan bulanan yang kuat, meningkat sebesar 1,7% dari Juni ke Juli. Ini lebih tinggi dari yang diharapkan sebesar 1,3%, berbeda dengan penurunan bulan sebelumnya sebesar 5,2%.

Pertumbuhan Data Upah

Data upah menunjukkan pertumbuhan dengan kenaikan 3,3% year-over-year dalam pembayaran lembur untuk bulan Juli, dibandingkan dengan kenaikan sebelumnya sebesar 0,56%. Total penghasilan tunai juga mengalami kenaikan, mencapai peningkatan 4,1% year-over-year. Harapan ditetapkan pada 3,0%, setelah kenaikan sebelumnya sebesar 3,1%. Kenaikan upah nyata yang disesuaikan dengan inflasi terutama disebabkan oleh bonus musim panas yang kuat dan pertumbuhan yang konsisten dalam gaji pokok. Pembayaran khusus meningkat sebesar 7,9%, dan gaji reguler mengalami kenaikan sebesar 2,5%. Pembayaran lembur mengalami pertumbuhan terkuat sejak akhir 2022, berkontribusi pada pertumbuhan 4,1% dalam total penghasilan tunai, yang merupakan kenaikan tercepat dalam tujuh bulan. Data upah terbaru dari bulan Juli adalah sinyal terkuat bahwa Bank of Japan mungkin lebih dekat untuk menormalkan kebijakan. Untuk pertama kalinya dalam tujuh bulan, kita melihat kenaikan upah nyata, yang merupakan jenis inflasi yang berkelanjutan dan didorong oleh permintaan yang dicari oleh bank sentral. Ini sangat penting mengingat inflasi inti nasional tetap di atas target 2% dari bank selama lebih dari satu tahun, dengan data terbaru dari Agustus 2025 menunjukkan kenaikan 2,1%.

Reaksi Pasar dan Pertimbangan

Oleh karena itu, kita harus mempertimbangkan untuk memposisikan diri terhadap yen yang lebih kuat dalam beberapa minggu ke depan. Lemahnya yen yang berkepanjangan yang membuat pasangan USD/JPY melewati 160 pada tahun 2024 bisa terbalik tajam jika pasar mulai memperkirakan akhir dari suku bunga negatif. Strategi opsi yang menguntungkan dari penurunan pasangan USD/JPY, seperti membeli put, tampak semakin menarik. Tekanan terhadap Obligasi Pemerintah Jepang juga kemungkinan akan meningkat. Kebijakan Kontrol Kurva Hasil dari Bank of Japan telah menekan hasil obligasi JGB 10-tahun, yang telah diperdagangkan mendekati batas 1,0% untuk sebagian besar tahun 2025. Kita bisa melihat batas ini diuji atau ditinggalkan, sehingga posisi pendek pada futures JGB menjadi lindung nilai yang logis terhadap pergeseran hawkish dari bank. Untuk ekuitas Jepang, berita domestik positif ini bisa secara paradox menciptakan hambatan. Yen yang lebih kuat berdampak langsung pada pendapatan luar negeri perusahaan yang banyak mengekspor dan mendominasi indeks Nikkei 225. Oleh karena itu, kita harus berhati-hati dan mempertimbangkan opsi put pelindung pada Nikkei 225.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.