Emas Sebagai Aset Tempat Aman Bank sentral merupakan pemegang emas yang signifikan, menambahkan 1.136 ton senilai $70 miliar ke cadangan pada tahun 2022. Pembelian ini adalah yang tertinggi sejak catatan dimulai, dengan ekonomi yang sedang berkembang, termasuk China, India, dan Turki, meningkatkan cadangan emas mereka. Nilai emas bervariasi berlawanan arah dengan Dolar AS dan Surat Utang AS serta dipengaruhi oleh ketidakstabilan geopolitik dan suku bunga. Dolar AS yang kuat biasanya membatasi harga emas, sementara Dolar AS yang lebih lemah justru meningkatkannya. Aksi harga di Malaysia mencerminkan tekanan global yang lebih luas, meskipun disaring secara lokal melalui penyesuaian harian berdasarkan fluktuasi nilai tukar dengan Dolar AS. Pergerakan dari 443,92 ke 444,46 MYR per gram mungkin tampak kecil, tetapi dalam konteks yang lebih luas, itu sejalan dengan pelemahan Dolar AS yang moderat pada akhir pekan lalu, memberikan dukungan bagi penilaian emas dalam mata uang lokal. Poin-Poin Penting di Balik Perubahan Harga Yang penting di sini adalah apa yang mendasari perubahan ini—pergeseran sentimen dan posisi yang mempengaruhi tidak hanya harga spot tetapi juga aliran di pasar masa depan logam dan opsi terkait. Kenaikan harga lokal tidak terkait dengan perubahan mendadak dalam permintaan di pasar Malaysia itu sendiri; sebaliknya, ini mengarah pada perubahan makro, terutama saat nilai tukar dan imbal hasil Surat Utang disesuaikan. Kami telah melihat emas tetap menarik di berbagai periode karena perannya secara historis—tidak hanya sebagai komoditas tetapi juga sebagai cadangan keuangan. Terutama saat ekspektasi inflasi jangka panjang mulai meningkat atau mata uang fiat kehilangan daya beli, permintaan logam menguat. Saat ini, pembelian berkelanjutan oleh bank sentral terus memberikan lapisan dukungan harga yang tidak boleh diabaikan oleh peserta yang fokus pada volatilitas dan pelindung arah. Skala pembelian sektor resmi di tahun 2022—lebih dari 1.100 ton—bukanlah perilaku yang biasa. Volume itu, terutama dari negara-negara yang menyesuaikan komposisi cadangan dari keranjang yang berat terhadap USD, adalah sinyal yang jelas. Untuk kontrak jangka pendek hingga menengah, aktivitas semacam itu menciptakan lantai, rentang dukungan yang mungkin tidak selalu menawarkan potensi kenaikan, tetapi membatasi paparan penurunan yang agresif. Kami melihat pemulangan pola saat ini, meskipun pengungkapan mingguan terfragmentasi. Yang sangat penting bagi kami, terutama dalam beberapa minggu ke depan, adalah hubungan kebalikan dengan kekuatan Dolar AS. Data terbaru dari angka ekonomi AS tidak menunjukkan pola yang rapi—data inflasi yang campur aduk, angka pekerjaan yang keras kepala, dan penawaran Surat Utang yang lesu semuanya secara perlahan mendukung narasi pelonggaran. Itu memberikan tekanan pada USD dan, sebagai akibatnya, memberikan dukungan ringan pada emas tanpa perlu adanya pemicu geopolitik. Implied volatility jangka pendek di emas tetap rendah, yang mungkin menunjukkan sikap santai atau mencerminkan periode stabilisasi saat para trader menunggu sinyal yang lebih jelas dari set pertemuan bank sentral berikutnya. Namun, minat terbuka dalam call spread berjangka lebih panjang meningkat—perlahan, tetapi terlihat. Kami menemukan bahwa ini konsisten dengan ekspektasi untuk jalur suku bunga 2025 yang bergeser ke bawah, kemungkinan menarik estimasi suku bunga terminal lebih rendah. Untuk saat ini, peluang muncul di kemiringan kurva, terutama di mana premium spread antara spot dan forward 3 bulan mengalami penyempitan. Itu menunjukkan biaya carry yang terkompresi, yang sering kali mendahului ekspansi dalam perdagangan berdasarkan arah. Ini adalah momen yang tidak boleh diabaikan mengenai kekosongan perlindungan, terutama ketika panjang bersih di antara uang yang dikelola mulai meningkat tanpa konfirmasi volume. Sebagai posisi menunjukkan tanda-tanda awal penambahan eksposur beta, kami akan berhati-hati tentang membebani leverage saat volatilitas saat ini. Sebaliknya, strategi bertahap, menggunakan spread kalender atau rasio panggilan yang teratur, berfungsi sebagai pendekatan yang dapat diskalakan sekarang setelah faktor makro—seperti imbal hasil riil dan kejelasan kebijakan—masih belum terkonfirmasi. Dalam jangka pendek, perhatian beralih ke cetakan CPI AS dan komentar mendatang dari Federal Reserve. Keduanya memiliki dampak besar pada kontrak yang dinyatakan dalam emas ketika kejutan dovish memicu penyesuaian suku bunga jangka pendek, yang pada gilirannya mempengaruhi pergerakan emas melalui jalur USD. Tidak perlu bereaksi secara berlebihan, tetapi ada peluang untuk memposisikan diri secara bertahap daripada melakukan semuanya sekaligus. Waktu, dalam keadaan ini, memerlukan lebih sedikit prediksi dan lebih banyak fleksibilitas. Dengan likuiditas kembali setelah musim panas yang sepi dan buku posisi secara bertahap terisi kembali, pergerakan arah berikutnya mungkin tidak datang dengan gemuruh—tetapi penting untuk bersiap sebelum lonjakan volume, bukan setelahnya. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.