Produk Domestik Bruto (PDB) Selandia Baru meningkat sebesar 0,8% dari kuartal ke kuartal, sedikit lebih baik dari proyeksi 0,7% dan estimasi Bank Sentral Selandia Baru sebesar 0,4%. Kenaikan ini didorong oleh sektor jasa dan manufaktur, dengan konstruksi yang mulai stabil setelah kontraksi sebelumnya, menandai dua kuartal berturut-turut pertumbuhan ekonomi. Meskipun pertumbuhan PDB positif, ekonomi tetap berada di bawah tekanan, dengan PDB per kapita tahunan masih mengalami penurunan. Faktor eksternal seperti tarif, penurunan momentum konsumen, dan volatilitas global berkontribusi terhadap proyeksi yang menantang.

Pertumbuhan PDB Rinci

Pertumbuhan PDB yang lebih rinci menunjukkan layanan bisnis yang meningkat dan sektor manufaktur dan konstruksi yang stabil. Namun, indikator terbaru menunjukkan bahwa aktivitas ekonomi mungkin telah mencapai puncaknya, dengan risiko potensi kondisi stagnasi. Bank Sentral Selandia Baru diprediksi akan mempertahankan suku bunga pada bulan Juli, dengan kemungkinan penurunan pada bulan Agustus, membawa Tingkat Suku Bunga Resmi menjadi 3%. Meskipun pertumbuhan PDB memberikan sedikit kelegaan, kenaikan harga minyak karena masalah geopolitik dapat memicu inflasi lebih lanjut, yang dapat memperumit keputusan kebijakan moneter di masa depan. Data saat ini menunjukkan sebuah pengaturan ekonomi yang campur aduk. Ya, kenaikan PDB kuartalan sebesar 0,8% melebihi ramalan pasar dan antisipasi bank sentral sebelumnya. Itu bukan sesuatu yang bisa diabaikan. Sektor jasa dan manufaktur telah melakukan sebagian besar peningkatan—dibantu oleh rebound dalam konstruksi, yang mengalami penurunan pada kuartal sebelumnya. Ini adalah kuartal kedua berturut-turut ekspansi, yang, jika dilihat secara terpisah, mungkin terlihat sebagai kemajuan. Namun, ketika kita memperhitungkan pertumbuhan populasi, gambaran menjadi redup. Ukuran PDB per kapita masih menunjukkan tren penurunan sepanjang tahun, yang berarti bahwa meskipun ekonomi tumbuh dalam angka mentah, orang atau bisnis rata-rata belum tentu mengalami peningkatan tersebut. Itu adalah sudut pandang penting untuk dipantau, karena membantu kita memahami mengapa permintaan mendasar yang lebih luas mungkin tetap lemah meskipun ada peningkatan secara keseluruhan. Risiko global juga tidak mereda. Aktivitas tarif di luar negeri dan kondisi konsumen domestik yang lebih sejuk tetap menjadi hambatan yang stabil. Ini bukan hanya gangguan sementara—ini menunjukkan bahwa kondisi permintaan mungkin tidak mendukung kenaikan agresif dari sini. Ini lebih tentang apakah momentum ini dapat dipertahankan.

Pertimbangan Kebijakan Moneter

Dalam hal apa yang mendorong perbaikan terbaru, layanan bisnis semakin meningkatkan momentum. Aktivitas di sini cenderung mencerminkan kepercayaan bisnis ke depan dan investasi perusahaan. Jika ini terus berlanjut, itu akan memberikan landasan bagi aktivitas ekonomi jangka pendek. Namun, manufaktur dan konstruksi tidak menunjukkan banyak akselerasi. Mereka stabil, tidak lebih. Ketika kekhawatiran mulai muncul adalah tanda-tanda puncak. Indikator konsumsi, survei aktivitas, dan angka ritel semuanya menunjukkan pendinginan dalam rilis data terbaru. Pola yang terbentuk menimbulkan kekhawatiran akan keterlambatan kebijakan dan apakah kita sedang bersiap untuk pelambatan output yang berkepanjangan, dengan tekanan yang muncul dari biaya impor daripada permintaan domestik. Pasar minyak juga bergerak lagi. Dengan tekanan geopolitik yang mendorong harga lebih tinggi, biaya input untuk perusahaan pasti akan naik. Itu secara tidak langsung mempengaruhi ekspektasi inflasi, yang harus dikelola dengan hati-hati oleh bank sentral. Kita tahu bahwa rentang target mereka memberikan sedikit ruang untuk mengabaikan efek putaran kedua yang disebabkan oleh harga energi yang lebih tinggi. Bagian potongan teka-teki inflasi ini menjadi lebih sulit untuk diabaikan sekarang. Kalibrasi kebijakan moneter saat ini masih dipandu oleh harapan untuk mempertahankan suku bunga pada bulan Juli. Banyak yang memperkirakan perubahan segera setelah itu, dengan satu kemungkinan penurunan suku bunga yang muncul pada bulan Agustus. Itu akan membawa suku bunga tunai turun menjadi 3%, mengurangi tekanan di sektor-sektor yang sensitif terhadap suku bunga. Namun, jalur yang diasumsikan ini tidak terkunci. Kenaikan terus-menerus dalam harga energi atau kejutan dalam data upah bisa mengubah skenario tersebut. Dari perspektif perdagangan, waktu untuk sangat bergantung pada peluang suku bunga terminal telah berlalu. Fokus sekarang bergeser ke kemiringan daripada langit-langit—terutama seberapa cepat ekspektasi pelonggaran berubah sebagai respons terhadap sinyal inflasi yang melihat ke depan. Rilis CPI berikutnya dan survei pasar tenaga kerja mungkin tidak hanya memengaruhi hasil, tetapi juga memperlebar volatilitas yang diimplikasikan dalam struktur kedaluwarsa yang terkait dengan suku bunga. Di sinilah kesempatan—dan risiko—mulai terbentuk.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.