Harga minyak mengalami penurunan dengan ICE Brent ditutup 0,9% lebih rendah, di tengah kekhawatiran tarif yang semakin membayangi. Ada harapan akan surplus pasar pada akhir tahun ini, yang berkontribusi pada tantangan pasar. Sementara proyeksi menunjukkan surplus pada kuartal keempat 2025, kurva forward ICE Brent menceritakan kisah yang berbeda. Sebelumnya, ada kondisi backwardation hingga November 2025 dan contango setelahnya, yang menunjukkan harapan surplus.

Perkembangan Kurva Forward

Saat ini, kurva menunjukkan kondisi backwardation hingga awal tahun depan, datar selama sebagian besar 2026, dan contango yang dangkal pada 2027. Spread Des-25 ke Des-26 berpindah dari contango lebih dari $1,80/bbl pada bulan Mei menjadi sekitar $0,65/bbl backwardation sekarang. Data terbaru dari American Petroleum Institute menunjukkan bahwa inventaris minyak mentah AS turun sebesar 577 ribu barel, sementara stok di Cushing meningkat sebesar 314 ribu barel. Inventaris bensin turun sebesar 1,2 juta barel, sementara stok distilat naik sebesar 3,5 juta barel, yang berpotensi meredakan kondisi ketat di pasar distilat menengah. Badan Informasi Energi (EIA) akan segera merilis laporan inventarisnya. Kondisi pasar saat ini menekankan pentingnya memantau tren inventaris minyak dan perkembangan kurva forward. Menghadapi penurunan harga baru-baru ini yang dipicu oleh kekhawatiran tarif, kami melihat fokus pasar pada penghancuran permintaan sebagai risiko utama. Pernyataan terbaru dari Federal Reserve AS pada 12 Juni, yang menunjukkan hanya satu kemungkinan penurunan suku bunga tahun ini, memperkuat harapan akan aktivitas ekonomi yang lebih lambat. Tekanan makroekonomi ini menunjukkan bahwa berpegang pada posisi panjang agresif pada kontrak berjangka minyak mentah adalah proposisi yang berisiko untuk saat ini.

Peluang dalam Perdagangan Calendar Spread

Kami percaya sinyal yang paling berarti adalah pergeseran struktural dalam kurva forward ICE Brent. Pembalikan dramatis pada spread Des-25 ke Des-26 dari contango dalam ke backwardation menunjukkan bahwa pasar fisik jauh lebih ketat daripada yang disarankan oleh sentimen berita. Ini menandakan peluang potensial dalam perdagangan calendar spread, yang dapat memperoleh keuntungan dari kekuatan jangka pendek ini relatif terhadap kontrak yang jangka panjang. Data inventaris terbaru dari American Petroleum Institute menyajikan gambaran yang kompleks yang membutuhkan kehati-hatian. Sementara penarikan dalam inventaris bensin memberikan dukungan menjelang musim berkendara puncak musim panas, kenaikan besar sebesar 3,5 juta barel dalam stok distilat adalah sinyal negatif. Ini dapat berdampak pada profitabilitas margin pemurnian, yang dikenal sebagai crack spreads, untuk produk seperti diesel dan minyak pemanas. Kita juga harus mempertimbangkan dinamika sisi pasokan dari aliansi OPEC+, yang keputusannya baru-baru ini untuk mungkin mencabut pemotongan produksi mulai bulan Oktober adalah sumber proyeksi surplus. Secara historis, kepatuhan terhadap rencana ini dapat bervariasi, dan peristiwa geopolitik seringkali mengganggu pengembalian pasokan yang diharapkan. Ini menciptakan ketegangan mendasar antara pasar ketat saat ini dan janji akan pasokan di masa depan, yang kemungkinan akan memicu volatilitas. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai perdagangan sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.